日前，廣發證券福建分公司在廈門舉行2014年投資策略報告會，廣發證券投顧團隊投資業務總監龔貴林為數百名投資人談了今年的投資思路。
事實上，銀行是國家發牌的壟斷經營企業，七八倍的市盈率，兩倍的市淨率，使銀行看似具有足夠的安全邊際。不幸的是，銀行股表現非常差勁。
銀行股沒有投資價值
為何？龔貴林認為，國內的銀行業情況與香港不一樣，資金成本較高，銀行業維持了2.8%的淨息差，確實很賺錢，但賺的利潤40%被財政以稅收方式拿走再也不會返還，40%被高高的員工薪酬拿走，還剩20%扣掉壞帳（多為地方政府賴帳）還剩寥寥無幾給股東分紅，卻還需要繳納紅利稅。
龔貴林說，2012年銀行業上市公司總的利潤是1.34萬億元（人民幣，下同），很驚人，但是，以目前銀行業的貸款規模8兆元計算，提兩個百分點的壞帳就是1.6兆元，一下子就把一年多的利潤吃光了。
絕大多數的投資人無法解答兩個問題：一是這幾年銀行累積的或有壞帳風險到底有多大？二是銀行利差如果和國際接軌影響有多大？
選股就選龍頭股
對於2014年的股票投資，龔貴林認為，市場系統性風險減弱，主要風險在於板塊、行業與個股風險，包括投資方向錯誤的風險，熱情過度與盲目衝動的風險等。
「購買一隻普通股不能稱之為投資。」龔貴林介紹：「10年前，我來廈門，給廈門的投資人介紹了剛上市不久的蘇寧電器，並和當時在座的廈門投資人打賭，買上一百股，賺錢的概率大。」
為何？「當時蘇寧的市銷率很好，100億的銷售，市值才50億，投資人看到其中的機會，大膽買入買入再買入，儘管大盤一直跌到1,000點，但蘇寧股價從30元到50元、100元以上。」龔貴林說，股票代表著一個產業、一個企業、一個實體，它的實質是一種金融資本，具有流動性與逐利性。
「從上述特性看，股票是不講道德的。逐利性決定了它只會與你共用榮華富貴，一旦你不賺錢了，它就離開你。所以實際操作中宜選對股票，選股就選龍頭股。」
圍繞四大產業投資
龔貴林認為股票市場是有規律可循的。股市反映了市場運行的脈絡、社會需求的變遷、產業結構的變化等等，其核心是政策與需求。
以今年的情況看，深度市場化是核心，改革轉型、民生安全是兩條主線，投資人可圍繞文化傳媒、生態環保、安防軍工、教育健康等四大產業展開投資。
銀行很行 老行當新「錢進」
2014年，銀行這個「古老」的行業也將面臨著新生。消費者可以更多地關注銀行業務的創新，關注最時尚的銀行理財方式。畢竟，大多數人最大的「錢袋子」都在銀行裡，不管競爭如何激烈，方便、安全、創新，一定是未來銀行「錢進」的方向。
流傳很久的一個笑話。一位正在學中文的老外對中國朋友說，你們中國人真有信心，滿大街都是中國「很行」、中國工商「很行」、中國農業「很行」、中國建設「很行」……順著這位老外的手指看過去，這「很行」，原來是「銀行」！
2013年，中國的銀行業看起來依然「很行」。這一年，中國工商銀行一度奪回全球市值最大銀行的寶座，16家上市銀行的利潤占了A股2,000多家上市公司利潤總和的半壁江山，中國大型銀行國際化提速的消息頻頻躍入公眾視野……。
對普通民眾來說，各家銀行更是生活中必不可少的「管家」：資金往來、繳納水電煤氣費用、最實惠的半價美食及各種刷卡優惠、類似e通卡式的「閃付」、基金和各類理財產品，甚至還有銀行涉足電商行業。儘管越來越多的人很少到銀行的櫃檯辦理業務，但自助設備和電腦、手機等遠端用戶端，讓民眾和銀行的聯繫反而更加緊密。
在銀行這個平臺上，可以滿足中國民眾衣食住行各方面的需求。從這個意義上來說，銀行「很行」，一點也不誇張。
轉型升級步伐大幅加快
高利潤的背後，銀行也面臨著轉型壓力。利率市場化、互聯網金融衝擊，打擊影子銀行，整頓表外業務……迫於內外部雙重壓力，銀行業2013年轉型升級的步伐大幅加快，小微金融、電子銀行、銀行國際化成為主要方向；同時，民營銀行、存款保險制度等，也逐漸浮上臺面。尤其是傳說中的民營銀行，在2014年破題的步伐一定會加快。
「民營銀行加入攪局，對整個金融體系的影響將是深遠的。民營銀行必然要經歷一個大浪淘沙的過程，有些民營銀行可能會在激烈的市場競爭中敗下陣來，在競爭中生存下來的，必然會對現有的大中型金融機構形成衝擊。」廈門大學金融系主任、副教授陳善昂在接受記者採訪時這樣說。
銀行這個「古老」的行業，在2014年面臨新生。競爭催生進步，伴隨競爭和開放的過程，受益最大的當然還是我們老百姓。20年前我們很難想像，銀行除了存取款和匯款業務之外，我們還有什麼業務可辦理；現在，銀行業務已開始要為我們作私人訂制了。
2014年，讀者一定要更多地關注身邊銀行業務的創新，關心最時尚的銀行理財方式。畢竟，大多數人最大的「錢袋子」都在銀行�，不管競爭如何激烈，方便、安全、創新，一定是未來銀行「錢」進的方向，就看銀行如何帶我們「玩」，或者說，我們如何「玩」銀行。
銀行理財產品今年仍火爆
「明天理財產品到期，剛好又有新的出來，早點上網搶購！」登錄銀行理財帳戶，已成為王女士每天晚上必做的功課。
「你不理財，財不理你」，這句話王女士7年前就已經朗朗上口，但過往的「理財戰績」卻不盡如人意，高位買的股票和股票型基金，到現在還被套著。「還是買銀行的理財產品穩當些，收益不錯安全性又高！」
在千千萬萬個「王女士」的加盟下，2013年銀行理財市場膨脹到了1兆，而且當年到期的理財產品完全實現了足額兌付，無一違約。
存款搬家「去哪兒」？以前的答案是股市，但2013年更多的是理財產品和貨幣基金。「銀行理財產品持續火爆主要是由需求推動的。」廈門大學金融系副教授陳善昂表示，傳統的銀行理財產品的收益率與整個貨幣市場資金情況關係密切。
2014年，從宏觀資金面來看，受大陸國內穩健貨幣政策以及美國QE逐步退出等因素影響，市場資金面整體不會太充裕，這對銀行理財產品的收益率構成一定支撐。此外，互聯網產品的推出也加劇了金融市場間對於資金的競爭，進一步提高了收益水準。因此，2014年銀行穩健理財產品的預期收益率水準預計也不會讓人失望，如果負利率、股市低迷、債市低迷等因素未見改觀，2014年銀行理財產品依然會火爆。
當然，理好財，並不是僅僅看看收益率和鎖定期長短就可以，裡面一些細節條款值得細細品讀。沒有最好的理財產品，只有最適合自己的理財產品。理財好、理好財，2014年這句話依然是經典。
【完整內容請見《兩岸商情》月刊2014年3月號】
沒有留言:
張貼留言