華爾街日報：重整地方債 陸將推QE

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2015/04/29 第3433期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 兩岸財經要聞 華爾街日報：重整地方債 陸將推QE 陸版QE？ 人行：毫無根據 銀行會倒 陸存保制5月上路 周小川：銀行出問題 先考慮併購 陸將降進口關稅 刺激消費 人民幣中間價 攀三月新高 上海Q1可支配所得7萬元 冠全國 商情資訊 陸八大文創業 擁抱「互聯網+」 陸富豪海外置業 40%選地產 亞洲最大塑膠展 下月廣州舉行 天津自貿區開張 進口貨將變便宜 大媽搶黃金 推升銷售額 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 華爾街日報：重整地方債 陸將推QE 記者林則宏／綜合報導/聯合報 華爾街日報報導，中國大陸龐大的地方政府債務重整計畫受阻，大陸有意在未來幾個月內實施中國版QE，將採取類似歐盟「長期再融資計畫」（LTRO）的「抵押補充貸款工具」（PSL），允許金融機構以地方政府債券換取央行低利貸款，以提振流動性和放貸活動。 報導指出，若大陸真採取上述方案，代表人行（大陸央行）的政策發生重大變化。過去大陸央行都是依靠利率和存款準備率來調節貨幣供應，如今經濟增速放緩導致近來流出中國的資金飆升，人行不得不提出新方法降低借貸成本，刺激銀行放貸。 根據擬議中類似LTRO的信貸釋放計畫，大陸的商業銀行將被允許以購買的地方政府債券作為抵押，從人行獲得三年期低息貸款。報導說，人行試圖通過此一方式指導銀行向小企業、民營企業及政府支持的其他部門放貸。 報導引述熟悉人行意向的官員說法指出，這些貸款的利率可能被視為中期基準利率，可能為人行提供另一個引導市場利率的新工具。 上周江蘇省地方債因利率太低，多數銀行不願意認購，使江蘇省成為大陸首個發行地方債失敗的案例。 長期以來，大陸地方債主要購買者的商業銀行，已不願購買新的地方政府債券；因為收益率過低，且銀行也擔心購買這些債券會佔用過多可放貸資金。除江蘇外、安徽、寧夏等多個省分，已推遲或計畫推遲新的地方債發行計劃。 大陸財政部昨日發文催促地方提速財稅改革，加快地方政府債券發行。為協助此一項目啟動，各級政府官員和銀行高層，最近幾周一直在遊說人行擴大信貸釋放方式。 華爾街日報中文網報導，促使大陸推出這項新計畫的原因，是官方在解決不斷加劇的地方政府債務問題上遭遇困難。根據官方最新公布數據，目前大陸地方自行上報的債務總額約人民幣十六兆元（約新台幣八十兆元），較二○一三年六月公布的數據又增加近百分之五十。 這類債務佔大陸二○○八年以來國內債務增量的四分之一，國際貨幣基金（IMF）曾警告，中國的債務增長速度已超過日本、韓國和美國，陷入衰退前的增速。 為協助地方政府緩解償債負擔，大陸財政部表示，將允許債務負擔沉重的地方政府發行有明確政府擔保的新債券，以置換現有債務，這些債務主要是銀行貸款。此一作法的目的是降低地方政府融資成本，並讓地方政府能有更多償還債務的時間。 【記者林則宏／綜合報導】面對外媒等關於中國版QE即將推出傳聞，中國人民銀行（大陸央行）研究局首席經濟學家馬駿指出，相關說法毫無根據，人行現有政策工具足以保持貨幣和信貸平穩增長，沒必要透過直接購買地方債來投放基礎貨幣。人行試點中的信貸資產質押再貸款，暫不包括地方債。 陸版QE？ 人行：毫無根據 記者林則宏／綜合報導/經濟日報 面對近來甚囂塵上關於中國版量化寬鬆（QE）即將推出的傳聞，中國人民銀行（大陸央行）研究局首席經濟學家馬駿指出，相關說法毫無根據，人行現有政策工具足以保持貨幣和信貸平穩增長，沒有必要透過直接購買地方債來投放基礎貨幣。人行試點中的信貸資產質押再貸款，暫不包括地方債。 大陸第一財經日報昨（28）日下午刊登馬駿的專訪，對於近期有關大陸將宣布新一輪QE，人行將採取直接購買地方債的方式投放基礎貨幣，啟動金融機構的信用投放，緩解通縮壓力，推動經濟增長的報導，馬駿表示，「這是沒有根據的」。 他強調，今年大陸將維持穩健的貨幣政策，此一基調在去年底的中共中央經濟工作會議，和今年3月的政府工作報告中都已經明確重申。 馬駿指出，人行手中擁有包括定向再貸款、利率、存款準備率和各種流動性調節工具，足以維持合理的流動性，保持貨幣和信貸的平穩增長，沒有必要以直接購買新發行的地方債的QE手段來投放基礎貨幣。況且，中央銀行法也規定央行不得直接向政府提供融資。 馬駿還說，大陸中央對地方政府債務置換會有具體安排，這些安排不會導致市場流動性緊縮。 銀行會倒 陸存保制5月上路 記者孫中英／台北報導/聯合報 大陸存款保險制度五月上路，中國人行行長周小川透露，大陸存保差別費率可能在萬分之一到二之間。大陸包商銀行首席經濟學家包而誠說，大陸存保制度上路的意義，就是告訴老百姓，不再有「剛性兌付」這件事，金融機構是「會倒的」。 包而誠昨天出席台灣大學金融研究中心舉辦的「大中華金融市場的改革與發展」座談會。包而誠在會中說，存保制度在大陸出現的意義，就是告訴客戶，金融機構是會倒的；但大陸老百姓過去多半認為，金融業不會有問題，因為國家有隱型擔保，萬一出問題，一定會有保障，會有「剛性兌付」。 大陸金融市場的剛性兌付，就是不論發生什麼風險，金融機構都要想辦法「實現」對投資者的承諾，本金和利得都要付。但華而誠說，剛性兌付問題很大，這代表一個市場，根本沒有風險訂價機制；但五月存保機制上路後，剛性兌付現象將被打破。 根據大陸人行規劃，大陸存保保障額度五十萬人民幣、約兩百五十萬台幣。華而誠說，五十萬人民幣保障，對一些客戶來說，可能不夠，但大家也不用擔憂；他舉美國為例，一場金融海嘯，銀行倒了幾百家「但沒有美國人去銀行擠兌」，因為那時美國一口氣將存保保額，自十萬美元拉高到廿五萬美元，大家都覺得，因為有存保、存款更有保障。 台大金融中心主任黃達業說，若和台灣存保制度相比，大陸存保制度，可說是一步到位，因為台灣雖實施卅年存保制度，但直到去年，才改成「差別費率」，且台灣一開始是「自由投保」，很多銀行還不想參加；大陸存保制度一開始就採行差別費率和強制投保，尤其是差別費率，可馬上區隔出各銀行的風險等級。 台灣交通大學管理學院院長俞明德則說，存保制度像收一個金融安定稅，若以後金融業出問題，政府就拿這筆錢解決；但不管是台灣或美國經驗，只要有金融業發生問題，這筆錢都不夠用，都需要再透過立法撥出專款來解決問題金融機構；他認為，在市場利率自由化後，大陸銀行利差會縮小，還要繳存保保費，恐會影響獲利，但不管有沒有存保，若大陸有金融機構發生問題，大陸的地方或中央政府應還是會出面解決問題。 周小川：銀行出問題 先考慮併購 記者杜宗熹／綜合報導/經濟日報 大陸存款保險制度將於5月1日實施，中國人民銀行行長周小川接受大陸媒體專訪時指出，銀行的存保費率會訂在萬分之一至二之間，遠低於大多數國家，如果有金融機構出現問題，會首先考慮透過併購解決問題，其次才是破產。 周小川昨日在接受第一財經日報專訪時表示，如果較早發現金融機構有問題，在其資本消耗到2%左右，但還是正資產的時候，將實施接管和併購，這樣對社會經濟的震動最小。另外也沒有動用到存保的保費，是最好的辦法。 他表示，對於銀行可能出現的問題，監管部門是要管的，即便監管充分有效，但問題還會存在，包括各種欺詐情況，只能事後才能發現。從國際經驗看，破產清算以後，存保機制有助於促成併購。周小川同時表示，對於中國大陸下一步的金融改革，在有了存保機構之後，金融機構的准入就會放鬆。 大陸的存款保險制度將於今年5月1日起全面實施，最高償付上限為人民幣50萬元（約新台幣250萬元），被外界視為是大陸金融市場朝向取消利率管制，提高自由化程度，和允許銀行倒閉的方向，邁出的一大步。 周小川說，官方如果決定將在早期就介入，主要還是依照嚴格執行會計準則，密切觀察其資本充足率的降低狀況。二是所謂風險判斷，也就是說，這個產品從會計上看沒什麼問題，但是實際上潛在風險很大，經不起周期波動的考驗，目前訂的這個存款保險費率，遠低於其他國家在存款保險起步階段的費率，但未來可能會進行動態調整。 周小川強調，經濟總是周期性波動，存款類金融機構破產也是一波一波的，並不平穩，經濟好的時候，沒幾家機構會破產，一旦出現大問題，破產就會成批出現。 陸將降進口關稅 刺激消費 記者林宸誼╱綜合報導/經濟日報 大陸降關稅拚消費。國務院總理李克強昨（28）日召開國務院常務會議時表示，為了完善消費品進出口相關政策，豐富大陸消費者購物選擇，將於今年6月底前降低國外日用品等商品進口關稅。 中國政府網報導，國務院常務會議決議，相關部門要在評估基礎上，拿出具體方案，首先是對大陸消費者需求大的部分國外日用消費品，於今年6月底前展開降低進口關稅試點，逐步擴大降稅商品範圍。 其次結合稅制改革，完善服飾、化妝品等大眾消費品的消費稅政策，統籌調整徵稅範圍、稅率和徵收環節。 三是增設和恢復口岸進境免稅店，合理擴大免稅品種，增加一定數量的免稅購物額，方便大陸消費者購買國外產品。 四是進一步推動境外旅客購物通關和退稅便利化，嚴格落實進境物品依法主動申報納稅要求，制訂支持跨境電商進口的檢驗檢疫政策，清理進口環節不合理收費。 最後是加快推動大陸產品品牌提升工程，支持實體店發展，實現線上線下互動，規範市場秩序，嚴打假冒偽劣，促進優勝劣汰，讓消費者能夠就近舒心、便捷購物。 昨日國務院常務會議還宣布，按照公布的「大氣汙染防治行動計畫」，加快推動成品油質量升級國家專項行動，適應日益嚴格的排放標準，首先將2016年1月起供應國五標準車用汽柴油的區域，從原定的京津冀、長三角、珠三角等區域內重點城市擴大到整個東部地區11個省市全境。 其次是將全大陸供應國五標準車用汽柴油的時間，由原定的2018年1月，提前至2017年1月。 最後是增加高標準普通柴油供應，分別從2017年7月和2018年1月起，在全大陸全面供應國四、國五標準普通柴油。 會議還決定，從2015年5月1日起，將稀土、鎢、鉬資源稅由從量計徵，改為從價計徵，並按照不增加企業稅負的原則合理確定稅率。 人民幣中間價 攀三月新高 記者杜宗熹／綜合報導/經濟日報 人民幣兌美元匯率昨（28）日早盤即出現大漲，收盤價人民幣6.2057元兌1美元，升值0.24%，收復前一日的半數跌幅。而官方公布的中間價，則繼續刷新逾三個月新高。交易員表示，中國人民銀行昨日疑似有進場干預，並配合中間價穩步升值走勢。顯示人民幣下跌空間有限，在6.22至6.1850間震盪的概率偏高。 人民幣兌美元匯價前日急挫，接連跌穿6.20元、6.21元及6.22元人民幣兌換1美元等三個整數關卡，收盤價更逾一個月以來新低，單日跌幅高達0.41%，是逾13個月來最大跌幅。不過昨日早盤已顯著反彈，盤中還一度上漲達187個基點（BP）。 路透引述交易員們的說法表示，人民幣兌美元前日罕見快速大跌，令市場感到錯愕，但到昨天市場顯然已冷靜下來。人民幣維持在之前區間運行的共識依然存在。 一位股份制銀行的交易員指出，人行疑似有干預，市場的流動性明顯變好，前日這樣快速貶值的狀態，肯定不符合管理階層的期望，我們還是認為人民幣會雙向波動，並不看好貶值空間。 另有一位分析人士認為，市場周一似乎藉「中國版QE」等消息的出現，而拋售人民幣，但目前並未見到人民幣有下跌的風險。 中國人民銀行自2010年6月19日宣布重啟匯改，增強人民幣匯率彈性。且自2014年3月17日起，人行將匯率每日波動。 上海Q1可支配所得7萬元 冠全國 記者李仲維／綜合報導/經濟日報 大陸各省區今年第1季城鎮居民人均可支配收入數字陸續出爐，在已公布的25個省市中，上海以人民幣1萬4,153元（約新台幣7萬元）居冠，青海6,213元墊底。 排名前五名當中，除上海、北京兩直轄市之外，江蘇、福建、廣東三省皆為沿海省分。 中新網報導，若與去年同期相較，人均可支配收入排名倒數第二的甘肅雖僅人民幣6,258.56元，但成長率達10.6%，居25個省區之冠；排名第14的海南為7,074元，成長率僅7.4%，排名最後。依大陸國家統計局數據，第1季大陸全國城鎮居民人均可支配收入為人民幣8,572元（約新台幣4萬2,860元），較去年同期成長8.3%，扣除物價上漲因素，實際成長7%。 經過對照，在已公布數據的25個省市中，上海、北京、江蘇、福建、廣東、天津、山東等七個省區，已超過全國平均數字。其中，上海、北京、江蘇更超過人民幣1萬元。 至於具體數字，居冠的上海為人民幣1萬4,153元，之後依序是北京1萬3,503元，江蘇1萬1,516元，福建9,826元，廣東9,631元，天津9,605元，山東8,630元，重慶7,956元，湖南7,840元，湖北7,720元。 倒數第一的青海則僅6,212.87元。 陸八大文創業 擁抱「互聯網+」 記者孫淑瑜／台中報導/經濟日報 中國傳媒大學文化發展研究院院長暨兩岸文創高校研究聯盟理事長范周昨（28）日在台中演講時指出，大陸經濟進入新常態，文創產業也要調結構，包括電影、網路遊戲、廣告、新聞出版等八項產業都將與「互聯網＋」融合，為文創產業得到新角色與新生機。 范周昨天參加亞洲大學所舉辦的「第11屆海峽兩岸文化創業產業高校研究聯盟論壇及工作坊」，在一場「互聯網與文化產業發展」論壇中表示，大陸今年在政府工作報告中提出「互聯網＋」概念，同時鼓勵「大眾創業、萬眾創新」，隨後投入人民幣400億元（約新台幣2,000億元）做為新型產業創業基金，即是為了促進互聯網與企業融合發展，創造經濟產值。 數據顯示，2014年最受歡迎的行動應用近半數與文化產業相關，范周透露，包括電影、網路遊戲、動漫、廣告、綜藝、藝術品、金融、新聞出版、旅遊等八大文創產業目前正進行與「互聯網＋」的融合研究，未來希望藉由產業轉型達到為文創產業調結構、穩經濟的目的。 范周表示，大陸經濟增速百分比從過去的二位數字降到去年的7.4到今年的7；預計2016年到2020年的「十三五」期間，經濟增速將繼續滑落至6.5左右。 現在文創產業也要革新。以電影拍攝為例，過去的流程是在不知道受眾群前便選擇作品、找人投資、建立製作團隊、談置入廣告，然後再啟動拍攝；互聯網時代則先以大數據分析受眾喜好、何時看電影，然後利用「眾籌平台」號召粉絲小額投資，增加其對影片的關注度和參與度，最後建立「粉絲經濟」，讓粉絲們透過眾籌、遊戲定製、衍生品開發等，與明星互動，擴大宣傳效果。 范周預計，當這八大文創產業與「互聯網＋」充份融合後，將誕生大批新型業態，讓文創產業在GDP中的占比大幅提高，並為傳統文創帶來新生機。 陸富豪海外置業 40%選地產 記者孫淑瑜／綜合報導/經濟日報 胡潤研究院發布最新大陸《海外置業趨勢報告》顯示，高達80%的受訪高淨值人群表示在未來有海外投資需求，而地產是最熱中的投資標的，占比超過四成；七成富豪海外置業為自住，三分之一為投資，平均投入人民幣600萬元（約新台幣3,000萬元）。 根據胡潤研究院數據，大陸個人總資產超 人民幣1,000萬元的高淨值人群已達109萬人；個人總資產超1億元的約6.7萬人；個人總資產超5億元的約有1.7萬人。 新京報報導，在這些富豪裡，高達八成受訪者表示在未來有海外投資需求，超過半數已有海外投資經驗。除了地產之外，固定收益和股票是他們海外投資的前三標的。 調查顯示，資產配置分散風險是高淨值人群海外投資的最大原因，佔比19.8％。而子女教育是第二大原因，佔19.4%。 去年11月胡潤研究院發布的《2014海外教育特別報告》顯示，不少有子女正在留學的家長都有在留學國置業的打算，一方面妥善安排子女的住宿，一方面也帶動海外投資置業的需求。近一半富豪選擇在學區附近置產；23%選擇華人區。此外，選擇獨棟別墅作為三年內的海外置產類型的佔比最高，達38%。 胡潤百富董事長胡潤說：「今年海外置業投資趨勢主要原因包括人民幣強勢，而且大陸一線城市房價相對較高，房地產市場空間有限。」 亞洲最大塑膠展 下月廣州舉行 記者賴錦宏／綜合報導/聯合報 亞洲最大國際塑膠展CHINAPLAS 2015國際橡塑展今年在廣州舉行，將於5月20至23日在穗琶洲展館舉行。將增闢工業自動化專區及復合和特種材料專區。展會期間，還將舉辦50多場技術交流會，為各行各業提供交流渠道。 主辦方日前表示，本屆展會參展商數量已上升至3100多家，展覽面積超過23萬平米，啟用廣州琶洲展館A、B區26個館，規模再上高峰。屆時，將有13個國家和地區將以國際展團的陣容參展，包括澳洲、加拿大、法國、德國、香港等，大會預計吸引超過130個國家和地區的12萬名海內外觀眾。 廣東省塑料工業協會會長符岸表示，本屆展會移師至廣州，正好為廣東企業提供了一個全面瞭解世界先進的橡塑技術及創新應用方案。廣東省是中國最重要的塑料工業省份，廣東塑料製品產量佔全國比重13%—14%，產值佔全國比重19%左右，產品出口額佔全國比重超30%，塑料機械產量約佔全國20%，五大通用塑料原料產量佔全國比重約8%—9%。 符岸指出，當前中國塑料業處於產量增幅減速，產業結構優化調整，發展模式強調創新、技術進步促進行業發展時期，塑料行業將不斷適應和滿足各行業不同發展周期的需要，塑料將更廣泛融入各個經濟領域和民生消費。 雅式展覽服務有限公司董事長朱裕倫則認為，隨著中國工業正從「微笑曲線」的底端走出來，並向「微笑曲線」的兩端發展，加強技術研發和自主品牌很重要，塑料業的挑戰是在於能否抓住新一輪科技和產業革命的契機。今屆展會為配合市場需求和未來應用趨勢，將新增工業自動化專區及復合和特種材料專區。展會期間，還將舉辦50多場技術交流會，為各行業觀眾及參展商提供有效交流渠道，助力企業升級轉型。 天津自貿區開張 進口貨將變便宜 大陸新聞中心／綜合報導/聯合報 天津自貿區4月21日掛牌，主打「京津冀」服務牌，也是北方地區唯一一個自貿區；東疆自貿區管委會主任張愛國指出，對北方居民而言，最直接變化是，衣食住行的進口商品都將 便宜。 天津自貿區位於濱海新區內，涵蓋天津港保稅區、東疆保稅港區、濱海新區中心商務區三大自貿區片區；新京報引述張愛國指出，現在每天都有很多人找他打聽自貿區情況，他的一天時間基本都在開會，和企業對接，和海關等部門對接。 張愛國表示，自貿區獲批後，一方面將建立國際貿易單一窗口，創新監管模式，縮短審批時限，優化通關環節，降低物流成本，為企業帶來實實在在的便利；另一方面，則是通過進口商品保稅展示交易、建立直營中心等方式，讓商品貨真價實。 張愛國指出，自貿區將具有親民價格的優質進口商品直接送到市民身邊，讓消費者買到價低貨真商品，享受自貿區改革的紅利；對北方居民而言，最直接的變化是，衣食住行的進口商品都將便宜了。 至於其他行業領域，張愛國表示，租賃業、離岸貿易、整車進口貿易、跨境電子商務、大宗商品交易、進口商品保稅展銷、商業保理、高技術高附加值的保稅維修業務，以及金融機構設立與升級、保險業、中國企業海外投資併購平台等方面，將企業和投資者帶來較大商機。 張愛國指出，建設自貿區主要是通過改革促發展，通過多個維度的改革，實現投資和貿易的便利化，企業享受這些便利化就是最大的優惠，也是最大的實惠；比如天津的海關、檢驗檢疫局，會不斷推出一些便利通關的設施，降低企業通關成本。 此外，政府的審批效率提高，企業在自貿區註冊，一天就能走完所有流程；申請各類執照，只需要到一個窗口提交材料，政府會負責各環節的流轉，企業只需要在約定的時間拿結果。 張愛國透露說，以今年第一季度為例，自貿區有800多家企業註冊，前六年共有1600多家，去年新增1500多家，預計今年新增企業將達到3千多家，是過去七年的總和。 大媽搶黃金 推升銷售額 中新社資料照/聯合報 國際金價低迷，大陸黃金消費仍有小增長，今年第一季大陸黃金消費326.68噸，與去年同期增加1.14%。圖為福州市民在金店購買黃金飾品。 •從山寨到被山寨 小米腹背受敵 小米的崛起，有很大一部分是靠著「山寨」而來，畢竟小米是以蘋果為師，處處都可以看見蘋果與已故創辦人賈伯斯的影子。只不過，現在小米也變成了「被山寨」的對象。 •為什麼歐美歌星臉書推特頭像一片藍？ 如果你的臉書或推特有追蹤一些歐美流行歌星，2015/3/30 早上起床以後，可能發現到這個異樣，他們不約而同的都把頭像換成了一片藍。是不是出了什麼大事？

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