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|  | | 大陸私募債 恐爆發違約潮 | | 記者曾迺強/綜合報導/經濟日報 | | 大陸私募債違約風潮有擴大的跡象，繼首檔私募債「13中森債」爆發兌付風險後，另一檔「12華特斯」的發行人近期破產重整，能否如期兌付也陷入不確定之中，發行近兩年的中小企業私募債，近期可能陸續爆發兌付風險。 隨著相繼出現的違約訊號，使得原本難以發行、承銷的私募債雪上加霜，部分券商、投行人士乾脆找銀行做中小企業私募債業務，讓銀行承擔爆發風險後的問題。 21世紀經濟報導，浙江安吉縣法院日前受理私募債「12華特斯」的發行人浙江華特斯公司破產重整案，並指定相關債權人於本周日對債券進行申報。由於「12華特斯」將在2015年1月到期，能否如期兌付備受關注。 根據「12華特斯」募資說明書披露，該公司在2012年9月的淨資產人民幣2.83億元（約新台幣13.8億元），資產負債率72.86%。市場人士形容，「無法想像資產這麼好的發行人在兩年後陷入破產重整境地」。 浙江華特斯先前亦在建行、交行及工行申請授信，總額度逾人民幣5億元（約新台幣24.5億元），可能為債權人索償帶來不確定性，成為繼「中森債」後出現風險的第二檔私募債。徐州中森通浩於2013年發行的私募債「13中森債」，在上月底出現利息違約，是近期繼公司債「超日債」後可能出現的第二起利息違約事件；惟債券擔保方中信海達上周向投資者承諾履行擔保義務，暫緩可能到來的違約風暴。 被稱為「中國版垃圾債」的私募債推出以來將近兩年，當下正面臨付息或到期兌付高峰。金融數據公司同花順iFinD資料顯示，本月有16檔私募債面臨付息壓力，其中「13大宏債」等五檔私募債付息金額在人民幣2,000萬至3,000萬元（約新台幣9,750萬元至1.46億元）不等，高於先前暴露違約風險的「13中森債」。 |  |  | | | | 看兩岸協議監督機制 王郁琦:民間版衝擊大 | | 記者曾迺強、孫偉倫/台北報導/經濟日報 | | 民進黨立委陳其邁昨（7）日在立法院內政委員會邀集多位專家及官員召開第一場兩岸協議監督機制法制化公聽會。陸委會主委王郁琦認為，民間版草案會對兩岸關係造成嚴重衝擊，政院版才能使國會公眾溝通更制度化。 該公聽會因國民黨立委擔心「爭排服貿審查」歹戲重演，一度杯葛會議進行，直到陳其邁宣告會議與討論法案內容無關，也無涉主導權，會議才得以進行，凸顯國、民兩黨彼此不信任。 先前因多場審查服貿會議空轉無法在國會發聲的王郁琦，昨日首度於該公聽會說，去年曾向王金平報告服貿，但王金平事後認為行政部門未與他充分溝通造成誤會；行政院版草案會將每一階段責任明確列出，不致因認知差異產生爭議。 對於國家主權，王郁琦聲明，民間版把兩岸定位在「國與國」關係，將影響以「九二共識」為基礎的兩岸制度化協商，「法理上及實務上都不可行」。 | |  | | 小店減稅刺激經濟 | | 法新社/聯合報 | | 大陸已宣布一套包括給小企業減稅、加快破舊住宅區改造等刺激經濟方案，圖為北京市一名店員抱著一桿模型蘋果，等待顧客上門。 | | | | | | 自貿區58號文 有利台商大陸境內轉投資 | | ■葉湧青（上海富蘭德林會計師事務/經濟日報 | | 上海自貿區58號文大幅解決台商股權重組或轉投資企業過程中的資金外匯問題，台商可優先考慮以上海自貿區內新設的企業作為大陸境內的控股公司。 資本項下外幣結匯為人民幣資金後的用途，至今仍受到眾多限制，常見台資企業在大陸的美元註冊資本結匯為人民幣後，想拿來轉投資其他企業，或是作為新成立子公司的註冊資本，甚至是整合其他關係企業股權，都因上述資本項下結匯的資金用途限制無法操作，形成台商須從境外再準備一筆資金匯至大陸投資的窘境。 此次上海自貿區58號文，對區內外商投資企業大陸境內再投資，從外匯管制上開了個口子，給予外商投資企業股權投資資金層面更多選擇，主要表現在以下兩種情況： 1、區內包括外商投資性公司、外商投資創業投資企業和外商投資股權投資企業等在內的外商投資企業，未來要開展境內股權投資將有三種資金來源可以選擇，一是將外匯資本金結匯後劃入被投資企業的人民幣帳戶，這種情況下的資金使用將沒有任何限制；其次是把原來按意願結匯的人民幣資金，進入結匯待支付帳戶後，劃入被投資企業的人民幣帳戶，那資金使用也沒有限制；最後，外幣資本金未結匯，直接劃轉至被投資企業，那被投資企業要運用此筆外幣資本時，就必須受限於資本金結匯相關規定。 2、區內一般外商投資企業，可以以資本金帳戶內的外幣資金，原幣劃轉到被投資企業的外幣帳戶外，也可將按意願結匯的人民幣資金，直接開展大陸境內股權投資，但前提是要先至被投資企業所在地外管局，辦理境內再投資登記並開立結匯待支付帳戶，再由準備投資的企業將結匯後的人民幣資金劃入上述結匯待支付帳戶內，在結匯待支付帳戶內的資金使用時，須按資本金結匯方式進行管理。 台商未來在考慮大陸境內投資架構時，若遇類似股權整合資金問題，可優先考慮以上海自貿區作為控股公司選項。 最後，外商投資性公司、股權投資公司、創業投資公司的註冊資本都比較高，類似性質公司如果設立在自貿區內，利用可提前意願結匯的規定，可以提早鎖定財務報表上外幣兌換人民幣的匯率風險，但需要注意的是，即使58號文對台資企業轉投資或進行大陸境內股權重組有這麼多好處，但自貿區內設立外商投資企業，目前還是要比照《外商投資產業指導目錄》規定，列入禁止類範圍內的行業台商仍不得投資。 (本文發自上海，網址http://www.myChinaBusiness.com) | | | | | | 提升買氣 廣州樓盤墊首付促銷 | | 記者賴錦宏/綜合報導/聯合報 | | 清明時節，適逢傳統樓市淡季，而市場「錢緊」持續，廣州房地產市場成交量還在低谷徘徊，準備購屋者多在觀望。為了提升成交量，越來越多的建案開始「墊首付」，降低門檻吸引購房者。 「九萬首付享一線真海豪裝大戶型」，此前這一建案最小單位總價都在一百廿萬元人民幣左右，按照首套三成首付來看，至少首付要在四十萬元上下。該專案一位工作人員證實，目前確實以「墊首付」的形式推出了新的促銷方案。 至今廣州市區加入「墊首付」的新盤已多達廿個，保利、合景、祈福、雅居樂等多個大開發商均涉足其中。而在新盤分布區域來看，絕大部分屬於市郊，涉及花都、蘿崗、增城、南沙、天河等多個區。其中，不少專案首付低至兩成或一成，「墊首付」的時間在六個月到三年不等。而最「給力」的一個天河盤源甚至給出四名「免首付」名額。 市場對墊首付並不埋單，雖然說是墊首付，但也只能做六個月分期。如果本來首付比較不足，買房後短期內的資金壓力依然很大。在蘿崗一樓盤現場，曾姓購房者表示，「墊首付」很難成為吸引自己入市的主要原因。而齊姓市民認為，最近各地樓市限制政策層出不窮，廣州樓市有可能實質降價，打算觀望一段時間，他說：「買房為啥趕清明？等到五一不是很好嗎？如果未來一個月裡限購政策繼續公布，我或許再觀望；如果情況明朗就入市。」 清明小長假前兩天，經歷了三月末的「小跑」後，廣州樓市出現階段性休整。據搜房網資料監控中心統計，全市無一建案推出新貨，僅有一個開放全新樣板間。因天氣不佳，個別建案人氣只能算中規中矩，但是開發商仍積極「吹風」，推介「五一」小黃金周前後將推新貨，蓄勢待發的意味十分濃厚。 報導稱，廣州樓市三月成交較二月回暖，但首季度成交量仍低於去年同期。全市新增商品住宅成交均價呈結構性下調，但若去掉從化、增城，原十區成交均價上升5%。 | | | | | | 福建將組建 農村聯合商業銀行 | | 大陸新聞中心/綜合報導/聯合報 | | 福建是大陸唯一一個有台港澳企業投資入股農村合作金融機構的省分，福建省將深化農村信用社改革，組建農村聯合商業銀行。 新華社報導，作為兩岸金融合作的前沿平台，福建省近年引進83家台灣、香港、澳門企業投資入股了23家農村合作金融機構，入股金額超過了1億元人民幣。 2007年福建省農信社產權制度全面改革完成，71家統一法人機構全部開業，產權制度改革走在大陸前列。2012年福建省9個設區市所在地農信社全部改制為農商銀行，此外福建省還在上杭、石獅、晉江、南安等縣（市）組建了農商銀行。 改制後，福建省農村信用社綜合實力、競爭力和服務三農的能力顯著提升，各項主要指標年均增幅都在20%以上。統計顯示，2013年福建省農信系統各項存款達3207億元人民幣，各項貸款為2054億元，不良貸款率為1.26%，撥備覆蓋率達361%，ATM布設數量和交易量位居全省第一。 福建省農信社的資本充足率、撥備覆蓋率、資產品質、電子交易量等指標均已位居大陸農信社系統前列。福建省農村信用社聯合社有關負責人表示，今年福建省農信系統將持續深化改革，組建省農村聯合商業銀行，增強股東責任，加快現代化銀行流程建設。 | | | | | | 周口 台資鞋業重鎮 太昊陵天下第一 | | 大陸特派員王玉燕/河南周口報導/聯合報 | | 河南省是大陸的產糧大省，而位於河南省東南部、黃淮平原腹地的周口市，是該省第一產糧大市。 周口也是一個文化旅遊資源大市，是中華民族文明的重要發祥地之一，有「華夏先驅，九州聖跡」之譽；人祖伏羲在此定都，先賢老子是周口人。周口轄下的淮陽縣太昊伏羲陵，是國家4A級景區。 太昊伏羲陵，是中國18大名陵之一，因太皇伏羲氏位居三皇之首，太昊陵被譽為「天下第一陵」。陵廟以伏羲先天八卦數理興建，分外城、內城、紫禁城三道皇城，景區內主要景點包括中軸線上的一系列建築—午朝門、道儀門、先天門、太極門、統天殿、顯仁殿、太始門、八卦壇、伏羲陵墓、蓍草園等。 太昊陵始建於春秋，增制於盛唐，完善於明清，歷經3000年歲月。每到清明時節，來自四面八方的民眾，全家到太昊陵上香，拜祭伏羲，慎終追遠。 周口市的台資企業發展不錯，特別是製鞋業。副市長劉占方表示，目前周口已引進台資製鞋企業30多家，年產能2000萬雙，年產值20億元人民幣，安排就業人員4萬多人。去年全市鞋類產品出口額已達到1.33億美元。 劉占方說，在周口的鞋類出口中，台資企業可說是「龍頭老大」，出口大戶基本都是台資企業。其中，由世界500強企業台灣寶成國際集團投資建設的扶溝寶昌鞋業發展公司，2013年實現出口3499萬美元；由台商投資建設的西華凱鴻鞋業公司，2013年實現出口1305萬美元。 劉占方說，周口給予台商極大的政策支持，以十分低廉租金將廠房租給台商。在廠房的選址上，盡量將台商的廠房安排在離農村較近的地區，方便工人就近上班，同時能照顧家庭。 周口市台辦主任李國章則表示，對於吸引台資而言，周口主要的優勢，是人口大市。周口轄扶溝縣、西華縣、商水縣、太康縣、鄲城縣、淮陽縣、沈丘縣、鹿邑縣、項城市、川匯區等8縣1市1區。作為內陸城市，周口的勞動力較東南沿海便宜很多，作為勞動密集型的製造業，台商自然選擇投資勞動力成本低的地方。 | | | | | | 上海商旅公寓 搶攻台商市場 | | 胡明揚/上海報導/聯合報 | | 隨著中國大陸房地產市場快速發展，以及前往大陸商務旅行活動不斷增加，近年來大陸發展出一種結合短期租屋及酒店服務兩者優點的「商旅公寓」全新經營模式。其中，最具規模的優帕克（www.yopark.com）商旅公寓目前在上海已持有近4000套中高端房源，管理資產規模達人民幣數百億元，成為上海本地最大規模的住宅服務運營商。 優帕克看好兩岸直航後，台商前往上海商務旅行的龐大市場需求，將全力發展台商市場。目前優帕克已經在上海的徐家匯、古北、陸家嘴、浦東聯洋社區等CBD及高端社區擁有近4000套中高端住宅公寓，並將在今年擴展4到6個板塊。 上海優帕克投資管理公司首席營運官李歡表示，商旅公寓客源設定為3-7天以上、1年以下的中短期租客，例如來上海商務出差、學術交流、培訓、看病、生小孩、家中房子裝修等不同需求。 李歡說，和優帕克長期合作的公司很多，比如金融、培訓、研發等團隊，經常徹夜開會、寫報告，傳統的酒店無法滿足他們長期出差產生的個性化差旅生活需求，而且就算是簽訂協議價格，每年這部分的費用也是居高不下。而優帕克服務式公寓70-300平方米的一室、二室至三、四室則能夠滿足入住者或入住團隊的需求。 這類客戶無法短期租賃一般公寓，並且租賃公寓也無法提供如酒店般的各種增值服務；而相較於傳統酒店，商旅公寓不僅價位低廉，在局部功能上遠勝於酒店，如廚房、洗衣機、書房、客廳、廚房這類生活設施上更多滿足商旅和家庭個性化的住宿需求。 優帕克逾300名員工以上海市中心、古北、陸家嘴三個區域服務中心做為畫分，提供客戶居家衛生打掃、洗衣、餐飲、家電維修、租車等各項定制型管家服務，因此和同等軟硬體的星級酒店相比，性價比的優勢非常明顯。 此外，為了更好的落實線上和線下的行銷融合，提供更便捷的服務，優帕克集團還推出了線上酒店式公寓預訂平台「安寓網」、免付費電話400-662-9898，及移動客戶端「馬上到」，來電10-15分鐘後立即派人到府服務，通過網路助推其未來的發展。 | | | | | | 優帕克租賃平台 服務致勝秘訣 | | 胡明揚/上海專訪/聯合報 | | 上海優帕克投資管理公司首席營運官李歡指出，在許多人眼中，優帕克的商業模式很簡單，就是從房東業主處拿房，隨後附加上各類增值服務後將房產再轉租給客戶。但能夠同時在房東業主、租客中都贏得口碑，且獲得利潤，這其中的秘訣「租賃是平台，服務是本質」，才是優帕克能夠快速發展的關鍵。 李歡分析，優帕克的成功源於對業主和租客的優質服務。業主出租房產往往首要考慮放心和省心，其次是租金穩定且沒有空置期，第三才考慮租金回報。 對於投資型的業主而言，無暇花很多時間面對租客、家俱和維修等繁瑣的問題。業主非常需要有服務機構從事房屋維護和後續管理，而目前物業公司的服務水準又完全達不到這樣的要求。優帕克提供的服務恰好能夠滿足業主對住宅全面管理的巨大服務需求。 李歡坦言，很多時候，員工的工作看似並不複雜，就是拖地、清潔、換燈泡。但這些服務其中有許多門道，例如地板維護，如何做到拋光、打蠟，針對不同的地板進行後期維護，這都需要有專業的知識作為依託。而在優帕克成立12年的時間裡，優帕克將所有服務進行了系統化、標準化的整合，並且針對住宅服務建立起一套完善的標準。 他說，在交接房源的過程中，優帕克會針對房屋進行多達400多項的全面檢測，並設有一套完善的房間工程檢查標準，這其中涵蓋水系統、電系統、空調系統、室內裝飾裝潢、房內家俱家電及衛生潔具、廚具等各種環節，力求全面了解房屋的內部情況。 一方面，全面且細緻的檢測是為了令業主能夠放心地將手中的房源交給優帕克管理、維護。另一方面，通過檢測可以針對性地對房屋進行前期的保養、維修，力求交給租客一套完美住房。 李歡認為，優帕克的本質依然是租賃業，但與傳統租賃市場經營模式不同的是，優帕克提出的營運模式主打酒店式的服務標準、公寓式的靈活管理、生活化的全面服務，是通過對房東和租客的高質量增值服務獲取收益。 優帕克模式的核心價值在於既解決了最受小業主關注的物業資產管理和增值問題，同時也解決商旅客人對高品質住房的租賃需求。 在深耕上海的同時，優帕克還根據市場的需求向北京、廣州等一線城市擴展，並籌畫佈局廈門、青島、成都等商旅城市。而作為住宅服務的品牌運營商，優帕克也與大陸多家知名開發商簽署了戰略合作協議。與開發商的合作貫穿整個專案的全部過程，涉及到開發商住宅和酒店式公寓的前期定位和策畫，開發商專案的行銷策劃和交房後的小業主資產管理和租賃服務等各個環節。 | | | | | | 李小加：鼓勵尋找中間道路 | | 大陸新聞中心/綜合報導/聯合報 | | 隨著阿里巴巴宣布赴美上市，香港同股同權似乎不再是熱門話題。香港交易所行政總裁李小加昨天發表網誌，再次談及同股同權的改革問題。他提出在商討股權架構改革上，能否找到一條中間道路，既能保護投資人利益，也可給一些新型公司的創始股東有一定的自主性。 中新社報導，李小加表示，隨著阿里巴巴上市事宜淡出媒體焦點，或許可以更理性和開放探討因此引發的相關股權制度問題。他認為部分圍繞同股同權制度的觀點，簡單將其當作為香港市場的核心價值。 他指出，香港市場的核心價值首先是法治精神和程序公義。香港不會隨便為一家上市公司更改規則，任何重大更改都必須經過審慎程序。也不應因為一兩家公司的離去而停下來。公司走了，問題還在。現在應該回到問題的本質，進行理性思辨。 李小加又指出，不能把「同股同權」與「投資人保護」自然而然連結。同股同權只是一條規則，而投資人保護則涵蓋一系列法律法規、保護投資人的綜合保障制度。保護投資人是目的，但同股同權是眾多手段之一。 他表示，新興科技公司，可能出現創始股東因為看重公司長遠利益而被短視的早期投資人奪權，所以同股同權可能造成不好影響。對那些正在考慮上市的大陸科技公司、新經濟公司，香港是他們最理想的首選上市地。不過，如果多重股權架構對他們來說遠超越香港其他優勢，他們可能另闢蹊徑。如果這一類公司代表一個時代的潮流的話，香港可能就與這個潮流擦肩而過。 李小加指出，保持現狀似乎並無益於目前香港市場中的任何一方，它影響香港市場吸引新經濟公司的核心競爭力。香港能否找到一條可行的中間道路，既在股權架構上給予新經濟公司創始股東一定的自主性，又能讓投資人的核心權益不被侵犯。 | | | | | | 台鹽登陸 搶美麗商機 | | 記者蔡敏姿/台北報導/經濟日報 | | 走過一甲子的傳統製鹽企業台鹽公司近年轉型生技，研發美妝保養等產品，今年更將以廈門為窗口積極進軍大陸。董事長洪璽曜表示，未來擬在福建設電子商務，目前資金、人力及設備都已準備好，要搶食高達5,000億元的「美麗商機」。 隨著兩岸交流頻繁，陸客喜歡來台灣買面膜，因為「高貴不貴」，屬於中端商品，回購率高。台灣美妝品要進入大陸市場需要「化妝品三證」，目前台鹽面膜已取得認證並在大陸沿海地區銷售，在廈門、福建、北京、廣州、上海等地都有不錯的銷售表現。 洪璽曜說，不同於歐美的化妝品和保養產品，台灣業者更能開發出適合亞洲人膚質及氣候產品，前進大陸市場深具利基。他樂觀表示，「台灣保養品一年商機約500億元，大陸則是十倍市場。」 看好大陸內需市場龐大，加上兩岸服務貿易協議通過後台灣業者就能在福建設立經營性電子商務網站，持股比例可達55%，洪璽曜強調，「台鹽未來一定有自己的電子商務，我們已經準備好在大陸拓點。」分析大陸化妝品市場的競爭態勢，洪璽曜表示，西方大廠依靠大量品牌和資金打著「火海戰術」，台灣業者因規模小則採用「碉堡攻擊」，用點和點連接，慢慢擴大。 為了創造差異化，台鹽的定價策略選擇中階路線，比同業高一些，同時推出禮盒組、清潔用品、包裝飲用水、鹽山咖啡等多樣產品；生技產品主要為保養品、保健品、清潔產品等三大類，其中，膠原蛋白、面膜系列產品最受歡迎。 | | | | | | 港交所 推人民幣期貨夜市 | | 記者蘇珮儀/綜合報導/經濟日報 | | 香港經濟日報報導，港交所旗下美元兌人民幣的期貨合約昨（7）日起引入夜期時段，期望延長交易時間讓歐美投資者參與。港交所還計劃推出小型合約和人民幣貨幣期權，但暫不會延長人民幣期貨的交易時間。 人民幣匯價自2月中起不再單邊升值，刺激期貨合約交易急增，港交所乘勝追擊，決定將人民幣期貨加入夜市時段。收市後交易時段延長為下午5時至11時，並新增四組跨期組合，使合約期增至8個，最長達16個月，夜期波幅上限為升跌3%。 港交所人民幣期貨合約3月19日單日成交創新高，達6,318張，帶動3月交易量同創31,479 張的新高。去年3月全月的成交僅約6,900張，可見受惠人民幣轉弱，相關產品已加速發展中。 信報指出，港交所在實施收市後期貨交易時段（俗稱期貨夜市）一周年（本月8日）前夕，昨日起在該時段加入人民幣期貨，以「回應」芝加哥商品交易所（CME）的競爭。人民幣期貨並非港交所獨門生意，CME所去年2月推出人民幣期貨，每張合約價值同為10萬美元（約新台幣307.5萬元）。 中銀香港全球市場副總經理張永成稱，人民幣是亞洲貨幣，交易集中亞洲時段，港交所具有優勢。CME人民幣期貨交易時間雖長達23小時，惟月均交易量僅是港交所一成至兩成。 | | | | | | 騰訊市值 30天蒸發1兆元 | | 記者蘇珮儀/綜合報導/經濟日報 | | 近期美股網路股退燒，香港上市科網股周一開盤隨之重挫。股王騰訊昨（7）日一度跌破港幣500元，最終收在港幣501.5元（約新台幣1,995.5元），創馬年新低，一個月市值蒸發約港幣2,700億元（約新台幣1.07兆元）。 新浪財經分析，近期資金由新經濟股流向傳統舊經濟類股，致科網股承壓。傳統藍籌股及中資股早前積弱多時、估值偏低，目前投資價值顯現，吸引資金由估值過高的類股流向傳統股。另有分析稱，本月將陸續公布的首季業績，將成科網股走勢關鍵，倘若業績「過得去」，或有助紓緩跌勢。 受累美股科網股急挫，那斯達克指數近期疲弱，上周五更大跌2.6%，為兩個月來最大跌幅，引發香港科網股重創。有分析稱，估值過高是美股科網股近期轉弱主因，投資者開始擔心科網股首季業績能否符合預期。目前那斯達克指數成分股平均本益比高達31倍，比標普500指數的17倍高出很多。 發燒了一年的電子商務、社群網路類股近來持續破底，讓即將掛牌的新浪微博蒙上陰影。英國金融時報報導，依據新浪微博向美國證券交易委員會遞交的首次公開發行（IPO）資料，定價區間為17至19美元；預估市值約在40億美元（約新台幣1,230億元），遠低於市場預期的80億美元。 去年第4季新浪微博每日平均用戶數季增4.2%至6,140萬戶，是成立以來最低增幅。過去一年，其最大競爭對手騰訊WeChat（微信）單月平均用戶數倍增，達3.55億戶。 美股方面，臉書掛牌不滿兩年，營運長Sheryl Sandberg已出脫過半持股。金融時報指出，臉書在2012年5月IPO時，Sandberg持有4,100萬股股票，經多次出脫，現僅剩1,720萬股，持股比例降至0.5%。臉書上周五跌4.61%，收在56.75美元，創1月29日以來新低；較3月10日歷史收盤高價72.03美元下跌21.2%。 美股科技股上周大跌，香港科網股跟隨外圍走低重挫。騰訊控股昨日大跌4.48%，險守港幣500元關口，股價跌破100日均線（513元），自3月7日高點港幣646元起計累積跌去22%，市值蒸發港幣2,702.8億元。 | | | | | | 券商搶發債 去年達2.55兆 | | 記者曾瑋琳/綜合報導/經濟日報 | | 大陸證券業者2013年財報業績披露，Wind統計數據顯示，證券業去年發債融資金額高達人民幣5,241億元（約新台幣2.55兆元），較2012年成長近十倍。分析指出，上市券商去年以融資融券為主的資本中介業務大幅成長，因而大量舉債。 中國經濟網報導，券商發行債券主要分為短期融資券、公司債和次級債，其中公司債又包括私募發行的證券公司債和一般公司債兩種類型。報導指出，資本中介業務去年呈現爆發式增長，由於這類業務對資金的消耗極高，迫使券商「加槓桿」。 大陸證券業協會數據顯示，去年115家券商淨利潤較2012年增長34%至人民幣440億元（約新台幣2,147億元），為四年來首次全年利潤增長，其中融資融券業務利息收入高達人民幣184.62億元（約新台幣899億元），年增251%。另外，截至去年末，資本市場融資融券餘額達人民幣3,465億元（約新台幣1.7兆元），較2012年底大增287%，是造成券商融資融券業務收入急速擴大的主因。 光大證券去年年報顯示，公司融資融債餘額達人民幣121億元（約新台幣589億元），年增197%；東北證券融資融券餘額為23.39億元（約新台幣114億元），大增559%。中信證券資本中介業務收入占比由前一年15%提高到28%，業務規模達人民幣1,100億元（約新台幣5,454億元）。 Wind統計數據顯示，券商發行的短期融資券、公司債和證券公司債去年共計235起，計畫發行規模為人民幣5,271億元（約新台幣2.57兆元），實際發行5,241億元（約新台幣2.55兆元）。相較2012年，券商債券融資規模僅為人民幣531億元（約新台幣2,585億元），成長速度令人咋舌。 據了解，235檔債券中，短期融資券共187檔，發行規模達人民幣3,987億元（約新台幣1.9兆元）。值得注意的是，多家券商採取滾動發行的模式，例如大陸券商龍頭中信證券，每個月皆發行為期3個月的短期融資券，招商證券、廣發證券等五家券商也採取類似方式發債。 | | | | | | 證監會 要管私募業 | | 記者曾迺強/綜合報導/經濟日報 | | 大陸證監會將「私募投資基金管理暫行條例」上報至國務院送審，該條例不僅將私募基金行業納入統一監管，並首次明確將私募業定調為「金融機構」；新法不僅保障投資人權益，並擴大資本市場投資範圍。 21世紀經濟報導指出，未來私募基金投資範圍將擴展至一級（股權）、一級半（定向增發）、二級（股市）等市場，包括上市公司股票、企業股權、債券等投資標的，甚至可轉換為普通股的優先股、可轉換債券也在可投資之列，一、二級市場投資管道完全打通。 報導引述相關人士指出，募資端的規範是此次條例重點，不僅首次將私募基金銷售機構納入監管，還要求充分向投資者提示風險，確保向合格投資人募資，否則將被責令停止基金服務業務。 根據條例，私募證券投資基金、私募股權投資、風險投資納入證監會統一監管後，統稱為「以非公開方式向合格投資者募集資金設立的私募投資基金」，並首次被明確界定為「金融機構」。 值得注意的是，條例規定「受國務院其他金融監督管理機構監管的各類金融機構及其子公司從事私募基金業務適用本條例」，這也意味券商、基金子公司及保險等直接投資業務被納入監管。 | | 洪董駐顏有術 成了活廣告 | | 記者蔡敏姿/台北報導/經濟日報 | | 手裡拿著瓶瓶罐罐的保養品，台鹽董事長洪璽曜不疾不徐地說話，對護膚、彩妝、面膜、精華液等如數家珍。已過花甲之年的他臉上卻鮮少皺紋和斑點，駐顏有術，他將這一切歸功「白老鼠」實驗。 曾任大陸台企聯副秘書長的洪璽曜指出，台鹽在生技領域以女性保養商品為主，接任董事長後他就調適心態，要「做什麼，像什麼」，用女性角度思考。針對美白、保濕這一塊，他深入參與產品研發，像是面膜結合台灣蘭花、牡丹，研發萃取天然原料。 他戲稱自己是「白老鼠」，因為台鹽許多美妝產品都要先經過高層主管試用，自己滿意且有效果，才能推出給消費者使用。洪璽曜保養得宜，平日除了健身外，飲食也偏清淡，成為公司產品的「活廣告」。 談到已進行20天的「反服貿學運潮」，積極籌畫帶領台鹽進軍大陸市場的洪璽曜表示，兩岸服貿開放後，大陸勞工並不會來台灣。我國年輕人要對自己有信心，不要怕競爭。 | | 港股導航/低估藍籌股 可留意 | | 孫光政/經濟日報 | | 滬深股市因清明假期休市，港股7日開低後震盪走勢，指數收在22,377點，下跌132點，跌幅0.59%；國企指數收在10,156點，上漲0.46%。恆生分類指數漲跌互見，類股中以博奕及網路最為弱勢。 繼4月初大陸公布PMI經濟數據後，市場關注近兩周的數據公布，包括本周的進出口、CPI、PPI數據。調查顯示，市場預期CPI將回升至2.4%，前期為2.0%，不過PPI數據仍將持續弱勢。整體而言，第1季經濟數據表現壓力大，不過市場已有預期；同時，中國總理李克強多次重申GDP將保持在合理區間，市場也期待穩增長的政策推出，相關政策的提出也僅是維持底線。 近期股市結構變化相當大，之前飆漲的網路、新能源及中小類股族群，近期大幅下跌。這一類的股票目前評價不便宜，短期來看應該會持續弱勢，待後續評價來到相對合理，市場風險偏好轉移後，此族群仍有表現機會；經過一番調整後，具有核心競爭力的公司將會出線。 由於來到經濟數據公布期間，第1季中國經濟仍具下行壓力，政策推出也僅是維持底線，預期指數較無表現空間。不過也不用太悲觀，目前的改革陣痛均有利於長線健康的發展，加上目前評價來到低檔，除了關注改革受益股票外，評價偏低的藍籌股也可注意。 (作者是新光投信投資管理處中國研究員) | | | | | | 商業周刊中文版/中國農企要打世界盃 | | 彭博商業周刊/中文版/經濟日報 | | 多年以來，中國的汽車、石油天然氣以及科技公司紛紛通過收購外國公司來實現國際化的夢想。如今，中國的農業公司也開始這麼做了。 2014年2月28日，中國最大的食品加工及糧食交易商中糧集團（Cofco）宣布將購買荷蘭糧食交易公司Nidera51％的股份。 透過此次交易，中糧將有權使用阿根廷和巴西的港口，擁有加工大豆、小麥和玉米的工廠，以及Nidera的製種業務。幾天後，業內又在討論中糧可能的下一步行動：收購總部位於香港的來寶集團（Noble Group）的農產品交易業務。 北京長江商學院戰略管理學教授滕斌聖說，兩年前，「中糧就宣布將用100億美元的資金進行海外交易，現在就用這筆錢到處收購。 我不會對中糧與來寶之間的交易感到意外。」中糧沒有對可能收購來寶的交易，以及在Nidera交易上支付多少金額作出評論。來寶集團只透露該公司正與一個財團探討成立合資企業的的事。 中糧近期的一系列舉動符合中國政府重整食品行業、建立全球性食品巨頭的計劃，該計劃旨在建立可以與美國Archer Daniels Midland公司、邦吉集團（Bunge）、嘉吉（Cargill）和路易達孚（Louis Dreyfus Commodities）這四家被稱作ABCD公司競爭的農業巨頭。中國財政部提供低利率貸款給中糧這類較有實力的糧食企業，幫助它們進行海外收購。 直接挑戰世界級對手不是一件容易的事，中國農業公司在基因改造種子、食品加工、生產效率和規模上都落後外國對手很多年。中糧是中國最大食品公司，但沒有像嘉吉公司這樣的大規模和高效率。中糧有12萬員工，而嘉吉有14萬；雖然人數相差不多，但中糧的320億美元收入僅是嘉吉1370億美元收入的一小部份。荷蘭合作銀行在北京的分析師潘晨軍說，「中國知道自己需要全世界的商品，他們希望有一天，也可以有中國自己的ABCD公司，但現在差距還是太大了。」 從1950年代開始，中國就一直保持著糧食自給自足的政策。毛澤東害怕若依賴進口大米和小麥，敵意的國外勢力會通過貿易禁運方式搗毀中國經濟。北京東方艾格農業諮詢公司分析師馬文峰表示「在中國，糧食比黃金更貴重，這也是中國的傳統觀念。」 今年初，中國領導人顯示出結束糧食自給自足政策的跡象。雖然中國依然會保證95％的小麥和大米在國內種植，但像玉米這樣的飼料作物可以進口。美國農業部統計，中國的玉米進口需求今年預計要比原來要高出一倍，達到500萬噸，並將在2022年達到2,000萬噸。 中國領導人希望建立一間中國自己的大公司，獲得最佳的玉米和大豆的進口價格，保護中國人不再依賴外國糧食巨頭，以此補充糧食自給自足政策的結束。美國農業與貿易政策研究所負責農產品和全球化研究的高級政策分析師Shefali Sharma說，中國決策層意識到，「公司必須走出去，在國外市場尋找多元化資源，如果他們不希望自己的糧食和飼料完全仰仗外國公司的話，他們必須這樣做。」 （更多內容請下載<彭博商業周刊/中文版>APP，連結：http://www.bbwc.cn/landing/18/jump.html） | | | | | | 巨星遊艇西進 售價翻倍 | | 記者蔡敏姿/台北報導/經濟日報 | | 台灣有「遊艇王國」美名，巨星造船公司近年積極拓展大陸市場，董事長陶君亮說，一艘中階遊艇賣到大陸價格至少翻一倍，相當看好未來成長潛力，現在大陸富二代開始會享受生活，有些遊艇內部裝潢是客製化的，包括皮革座椅、酒吧台等。 為了讓民眾近距離接觸遊艇，航港局與觀光局將自12日起於淡水漁人碼頭、屏東大鵬灣及台中梧棲漁港展開一系列「遊艇嘉年華活動」。陶君亮出席記者會表示，若台灣遊艇能結合觀光，將創造更多經濟效益。 巨星造船主要生產外銷豪華遊艇，市場遍及美國、日本、香港、新加坡、大陸等地，在業界頗負盛名。巨星遊艇一年賣20艘船，一艘價格在100至350萬美元不等，一年營業額約5億元，歐美訂單為主占七成；其餘三成則是大陸，目前賣到大陸的遊艇金額就達到1.5億元。 一艘遊艇售價約3,000萬元，但是銷往大陸價格拉高到6,000萬元。陶君亮解釋，因為台灣遊艇銷往大陸光是關稅就高達43.6%，加上在大陸沒有銷售據點，需透過在地經銷商，又要抽佣金三成，因此價格翻倍。相較於義大利造船商，台灣價格仍然比較低，且品質有保證，仍廣受大陸客戶青睞。 | | | | | | 人行出拳 要關閉比特幣帳戶 | | 記者陳致畬/綜合報導/經濟日報 | | 繼去年底中國人民銀行（大陸央行）確定比特幣不是貨幣後，消息傳出人行近期再度出手，要求大陸商業銀行和第三方支付機構，這兩大交易平台在15日前關閉比特幣帳戶，將使比特幣在大陸發展再受重擊。 據央廣網報導，市場傳言，人行3月中旬發出「關於進一步加強比特幣風險防範工作的通知」，要求關閉兩大交易平台所有帳戶，截止期限是4月15日。 雖然人行已否認，但多家比特幣網站已對新政作出反應。 如果人行新政成真，第三方支付平台通道、銀行帳戶交易全部的關閉，這意味，未來要做比特幣交易，可能只能夠進行面對面交易，或者將資金轉向國外儲值。比特幣在中國大陸的發展，將舉步維艱。 分析人士認為，人行對比特幣的態度，並沒有改變，即出於風險防範的目的，對其進行進一步管控。如果未來，比特幣交易依然無法在境內銀行轉帳、提款，大陸比特幣交易平台生存前景，實在令人堪憂。 深圳比特幣交易網站「比特時代」日前發布關於暫停人民幣儲值公告指出，受人行政策影響，第三方支付暫停使用，銀行卡轉帳也將被撤銷；客服人員表示，現在是敏感時期，政策很嚴。 另一個大陸比特幣交易平台FXBTC，也在官網上掛出緊急通知表示，收到多家商業銀行的電話通知，為了落實人行下發的加強管理工作的通知，要求儘快到銀行辦理銷戶。 比特幣中國CEO李啟元表示，他們的支付寶第三方支付管道已經被關閉，如今正在等待商業銀行的正式通知，如果管道都被切死，那麼只能透過現鈔交易。 上海復旦大學教授孫立堅認為，人行的一系列動作，是看到比特幣走向貨幣的功能。比特幣作為一種電子貨幣，實際上是挑戰現有的貨幣體系的穩定。 去年12月底，人行等大陸五部委聯合發出通知，要求各金融機構和支付機構不得以比特幣為產品或服務定價，消息發布後一個小時以內，比特幣價格跌幅達35%。 | |  | •貓世界的優雅人文
貓，是日本文學中除了人類以外、最受到作家矚目的動物。為什麼他們總是對貓情有獨鐘呢？日本人之所以愛說貓，或許與他們對貓又愛又怕的情感有關係吧。
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政府與大陸簽訂服貿協議，激化台灣社會的分歧、學生走上街頭抗爭，兩岸間的貿易協議，為何引發如此大的爭議？服貿爭議，經濟學專家與民眾看法分歧，為什麼他們的意見相差這麼多？ | | | | |
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