2014年9月28日 星期日

蘋果大戰開打 手機 平板 筆電市場挪移


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本期焦點 蘋果大戰開打 手機 平板 筆電市場挪移
特別報導 陸股打通滬 港二脈 台灣科技股受惠?還是受害?
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蘋果大戰開打 手機 平板 筆電市場挪移
作者/金晨曦
在iPhone6銷售暢旺的同時,台廠相關供應鏈的股價走勢卻是不漲反跌,這是警訊嗎?
蘋果iPhone6與iPhone6 Plus全球預購強強滾,中華電信網站開放蘋果新機iPhone6及iPhone6 Plus預約,開訂40分鐘就搶光,市場預估中華電信該批手機預購量約6萬支,即平均每秒約賣出25支,電信商傳出,iPhone6及iPhone6 Plus總銷量將比去年5S多出3倍以上,4G電信業者喊衝150∼200萬支,iPhone6無疑是歷來最熱銷的iPhone手機。

營運面有兩大差異

主要組裝廠鴻海(2317)旗下富士康鄭州廠,每天生產兩款新機合計約54萬支,產量創歷史新高,仍無法滿足訂單需求。市場預期,缺貨狀況恐到明年首季才會舒緩,有通路業者還戲稱,現在想買128GB的iPhone6 Plus,可能要等到「地老天荒」。

不過,iPhone6雖然賣得好,相關概念股卻不漲反跌,鴻海8月28日除權後正面臨貼權危機;受惠高容量記憶體的威剛(3260)、創見(2451)更是破底再破底;還有像是康舒(6282),近2個月股價形成M的型態。如果說是因為新機上市利多出盡,那蘋果股價也該大跌,但實則不然,背後的原因值得仔細探討。

蘋概股與蘋果的股價走勢不一致,很可能是在營運面上有兩大差異,一是受惠程度不同,蘋果的商品有一半以上的利潤都進到蘋果自己的口袋,台灣代工毛利少得可憐,形成「蘋果吃肉,台廠喝湯」的情況,鴻海郭台銘也曾說:「我們每年要成長,我壓力很大,對我來講,真是個考驗,我覺得我們1分鐘都不能等。」

蘋果財到底有多難賺?以iPad來說,蘋果就拿了30%,韓國還有7%,到了台灣只剩下少少的2%;iPhone更是讓蘋果賺很大,囊括了近6成的利潤,韓國只有4.7%,但反觀台灣剩下不到1%,只有0.5%,可說少得可憐,其實是連「喝湯」的程度都不到。

二是蘋果不僅是手機公司,其實它也是軟體公司。市面上手機功能都差不多,但蘋果不僅賣得比別人貴,更賣得比別人好的理由就是有強大的軟體當靠山,很多習慣使用蘋果iOS系統的人,再使用Android系統都覺得不習慣,此外,使用蘋果手機時,也會申請iTunes帳號,以方便下載APP與MP3。

如果消費者換了一支新蘋果手機,只要登入帳號密碼,就可重新下載曾購買過的歌曲與APP,但如果換至其他品牌,自然得要重新購買。蘋果就是看準這使用者的黏著性,所以,賣貴一點也沒關係。

台廠重要性已減輕

值得留意的是,雖然軟體服務讓蘋果擁有巨大優勢,但目前相關營收對蘋果獲利的貢獻僅約9%,還有相當大的成長空間,也等於對蘋果來說,這就是未來潛在的營運成長動能,可是台灣硬體供應鏈恐無法參與這部分的商機,也難怪就算蘋果概念股近期股價下跌,並不代表蘋果也會跌。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/9/26 No.903】

 
 
陸股打通滬 港二脈 台灣科技股受惠?還是受害?
作者/江言野
陸股打通滬 港二脈 台灣科技股受惠?還是受害?
大陸證監會在今年4月10日正式批准開展上海與香港兩地股市互聯互通機制試點,上述政策被簡稱為「滬港通」,而大陸證監會設定批准到正式啟動約需要6個月的準備時間,也就是大約在今年10月會正式開展此項業務。

滬港通為陸港股帶來買盤

「滬港通」是由大陸國務院總理李克強在今年4月10日博鰲論壇上發表演講時所宣布的,李克強表示將擴大包括資本市場等服務業對外開放的程度,積極建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制,進一步促進中國內地與香港資本市場雙向開放和健康發展,無論是就場合的正式程度、演說人的位階及開放資本市場的正當性來看,滬港通在李克強宣示過後就成為各界關切的焦點,雖然上海及香港股市在宣布滬港通之後曾一度因為大陸經濟是否硬著陸的爭議而回檔,但是累計李克強公開宣示至今,兩地的股市指數漲幅都超過兩位數字。

顧名思義,滬港通分成「滬股通」及「港股通」2個部分,滬股通是指投資者透過香港的證券經紀商買賣規定範圍內的上海證券交易所上市的股票;港股通則是投資者委託大陸證券公司,買賣規定範圍內的香港聯合交易所上市的股票。初期滬股通及港股通的總額度分別為3000億元及2500億元人民幣,若是全部資金都用上,對於兩地股市將帶來強勁的買盤,也對於原本要投入其他地區股市的資金產生磁吸效應。

筆者預期滬港通將對於國內科技類股產生下述影響,包括:(1)短期將產生資金排擠效應;(2)兩岸都有房市入股市的趨勢;(3)長期將有類股的比價效應;(4)大陸科技產業獲得官方及股市資金支援,對於台灣科技產業的競爭將會加劇;(5)兩岸科技產業優劣互補、相互投資。這些影響有多大?以下詳細說明。

已吸引資金前往香港卡位

短期將產生資金排擠效應:國內股市自7月份回檔之後,雖然也出現相當幅度的反彈,但是8、9月份的單日成交金額確實出現了明顯萎縮的跡象,一方面是因為許多個股的半年報、法說會並不如原本預期,引發投資人失望性的賣壓並且暫時退出股市。

此外,中國大陸最大的電子商務業者─阿里巴巴集團赴美國上市也凍結了許多有意參與認購新股的資金;而最可能的原因就是對岸與香港推出的「滬港通」產生了資金的磁吸效應,吸引國內投資人及外資法人將資金提前移往香港卡位。

由於阿里巴巴已經在9月19日於美國股市掛牌,對於國內股市的資金排擠效應影響不大,但是推斷滬港通正式上路的時間將落在10月下旬,若是被任何事件所耽擱而延後1、2週上路也不無可能,然而,9∼11月剛好是國內科技產業的出貨旺季,欠缺資金的旺季行情將大打折扣,預期對於國內科技類股接下來的股價表現有負面影響,但是從另一個角度看,有利於長線投資人逢低對於明年的行情進行布局。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2014/9/26 No.903】

 
 
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