【封面故事】5G贏家關鍵報告

2019年3月7日星期四

【封面故事】5G贏家關鍵報告

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	2019/03/08 第583期 \| 訂閱/退訂 \| 看歷史報份 \| 財訊網站 \| 財訊粉絲團

	國際大廠跨界開打 5G帶動台廠淘金潮
	「台灣先生」谷月涵退休縱橫台股30年完整告白
	緯穎大爆發緯創持股卻減半的祕密
	東協台商1000強論壇布局東協新商機

5G破壞式的創新，再次打破產業之間的壁壘，昔日門外的陌生人，如今登堂入室成了新的競爭者。電商起家的樂天、經營社群的臉書，以及許多全球科技大廠，突然殺入傳統電信業者的老地盤，即將來到的會是一場腥風血雨的企業生存戰。

幸運的是，無論這些全球大廠誰將勝出，擔任背後軍火商角色的台灣科技業者，已經成為第一波5G新贏家了。樂天與雲達合作、臉書攜手鈺登，以及其他供應鏈商機，台廠都已早一步吃到5G市場的商機。更重要的是，5G新應用才正起步，這是聰明投資人不能錯過的長期趨勢。

國際大廠跨界開打 5G帶動台廠淘金潮

5G起跑，今年最值得注意的機會，未必只有5G手機，網路和軟體業跨界競爭，搶奪電信業主導權，將是台灣網通和伺服器產業的機會。

文/林宏達

有人問我，現在有LINE，有WhatsApp、Instgram，通訊服務到處都是，為什麼你還要做一家5G電信公司？這會花掉你百億元以上的資本！這麼做根本沒道理！」

這是日本樂天創辦人三木谷浩史在今年世界行動通訊大會（MWC）展演講的開場。樂天集團2018年的營業額是1兆1000億日圓，淨利1418億日圓，三木谷浩史從電子商務起家，卻大張旗鼓到西班牙巴塞隆納參加世界通訊大會，因為，他去年申請成立日本第4家行動通訊公司，更特別的是，這家公司是用全新的技術架構打造。

當世人還在討論華為等電信設備公司的威脅時，樂天電信公司的核心網路裡，完全沒有傳統電信公司的設備，這家公司只有一個主要的硬體合作夥伴─廣達旗下的雲達，他們用台灣生產的伺服器，取代傳統電信設備。三木谷浩史更宣布，樂天電信從4G起步，只須軟體升級，東京奧運前就能無縫接軌至5G網路。

5G：全新的技術架構樂天以伺服器取代傳統電信設備

如果樂天成功，全世界的電信設備業將為之震動，三木谷浩史究竟在打什麼算盤？

「我們是用全新的方法在設計電信網路。」三木谷浩史說，他做了22年的網路公司，過去都是靠電信公司推送服務，「電信公司對我們來說就像個不透明的黑盒子。」

成本：建置成本只有一半人力也比傳統電信公司大幅縮減

但5G給了他機會切入電信產業，因為，電信網路在4G時代，已經完成數位化，你傳出去的訊息，都會用網路協定送出去；5G時代，更大的改變是，硬體和軟體可以分離，不用購買傳統電信設備，一樣能提供電信服務，為電信業帶來破壞式創新。...詳全文

「台灣先生」谷月涵退休縱橫台股30年完整告白

文/段詩潔

谷月涵退休了！這位外資圈元老級人物，有著不可撼動的地位，與台灣有著濃厚情感的連結。在西裝筆挺的嚴肅形象之下，在數不清的研究報告後面，試圖一窺谷月涵的內心世界。

我以前常常在想，一個人怎麼知道什麼時候該退休了？現在明白，到時候你就會知道了。」63歲的谷月涵臉上浮出一抹如釋重負的微笑。近年已淡出鎂光燈，很少對外發言的谷月涵正式退休了。

和台灣資本市場沾上邊的人，沒有人不認識這位「台灣先生」。一位在外資圈跑了20幾年的資深記者，用「呼風喚雨，像神一樣」來形容當年谷月涵的地位。30年前，台股還停留在散戶占了八成、主力作手主導市場，買股票就是聽明牌的時代，一位資深投資人回憶，「外資進入台灣，帶來了很多新的想法與觀念。包括長期投資、基本面等，這些都是以前根本沒聽過的。」就像現在中國股市，因為外資的進入，逐漸改變生態。

受過外資扎實訓練，中文聽說讀寫卻樣樣流利的谷月涵，外資要看台灣的市場，都得要透過他。當年，他也曾在《財訊》撰寫專欄，擁有高人氣，不但是外資圈輩分最高的分析師之一，也是亞太最具影響力的股市與經濟評論專家之一。...詳全文

緯穎大爆發緯創持股卻減半的祕密

文/江上雲

2月21日興櫃股王緯穎盛大舉辦上市前法說會，以最近的收盤價約360元計算，緯穎的市值高達540億元，已經與母公司緯創的600億元相當接近；只不過，緯創的股價才21元，竟然還低於淨值。緯穎占有全球ODM直銷伺服器29.5%市占率，包括英特爾、博通、希捷、三星等高層都來參與，現場冠蓋雲集。當天投資人及法人擠得人山人海，即使提早20分鐘來到現場，還要排隊才能進場。

緯穎是雲端、大數據熱潮背後的伺服器製造商，雲端服務是近年來最熱門的科技應用，亞馬遜、蘋果、臉書、谷歌等科技大咖絕對必備，緯穎在2012年成立，全名是「緯穎科技服務公司」，負責伺服器的設計及銷售，當年股本才1億元，相關的硬件代工，都由ODM經驗豐富的母公司緯創來負責。

緯創加持緯穎 5年業績成長40倍

隨著雲端趨勢火熱，緯穎的業績吃下大力丸，如火箭般飛奔成長，從2014年起逐年為46億元、108億元、317億元、856億元，到了2018年，已經飆到1810億元，5年內業績成長近40倍；EPS（每股稅後純益）也由2016年的4.46元，到2018年前3季29.62元，法人估計全年約34元，這樣的成長速度絕對傲視群雄、誰與爭鋒。

不過，緯穎有超過九成的業績集中在兩大客戶，業界都知道就是微軟和臉書，代工組裝廠就是緯創，客戶加上產品供應商單純到不行，3根指頭就數完了，卻能創造出1800億元業績，商業模式不是一般新創公司可以模仿。...詳全文

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•快樂親子遊把握這些原則
比方說，難得到了巴黎，很多人雖然帶著幼童，但仍不肯放過任何一個著名景點，每天都在趕行程─這樣太累了。一天安排一個重點，留下充分的時間讓孩子到公園玩耍，或到左岸的咖啡館，全家坐下來，享受一段可貴的悠閒時光。

•與大自然共生共榮茶山喝得到土地的滋味
隨著茶山保育協會創會會長蔡奕哲，走訪阿里山太和村的茶園，從復育的生態茶園，發現與大自然共生共榮的美好；從坪林有機耕種的茶園，看見保護水源的理想，採自生態茶園的茶菁，經過發酵、烘焙做出來的茶，喝得到土地的滋味。

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