大陸今年第2季以來,強力推動的「金融去槓桿」效果已逐步顯現。中國人民銀行昨(15)日公布,7月廣義貨幣供應(M2)年增率9.2%,不僅低於市場預期,且連續三個月低於10%,再創歷史新低。人行昨日公布7月金融統計數據顯示,7月末,M2餘額為人民幣162.9兆元,較去年同期增長9.2%,增速分別比6月末和上年同期低0.2個和1個百分點。
大陸國務院總理李克強在今年政府工作報告中,將今年M2預期增長訂為12%左右。
另7月狹義貨幣供給(M1)年增率為15.3%,增速比上月末高0.3個百分點,比上年同期低10.1個百分點。
人行公布的其他主要數據還包括:7月末人民幣貸款餘額為115.4兆元,增長13.2%;7月社會融資規模增量為人民幣1.22兆元,比去年同期多7,415億元。
中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤指出,M2年增率續創歷史新低,主要原因是當前金融機構表外擴張速度放緩。不過,當前M2作為貨幣政策中介目標的有效性正逐步喪失,可不必過於關注。
周景彤表示,總的來說,儘管周一大陸國家統計局公布的總體經濟數據低於預期,引發市場看衰中國下半年經濟,但貨幣數據反映7月實體融資需求尚可,以此判斷中國經濟短期內仍較為穩定。而貨幣政策預期依舊是「穩健中性」,短期內不會放鬆或收緊。
中金公司也認為,如果剔除一些異常波動因素,7月金融數據尚未超脫正常範圍,也不會引發貨幣政策明顯的調整,貨幣政策在總量基調上可能仍是不鬆不緊。但結構上,在M2較低局面下,貨幣政策可能在貸款額度上會略有放鬆,也會穩定資金面預期來恢復債券融資。
中金公司預期,M2未來可能會穩定在9%至10%區間。債券收益率今年內可能隨著房地產和基建放緩仍會有一定幅度回落。
人行行長助理張曉慧日前曾在媒體撰文稱,當前穩槓桿工作初見成效,但總槓桿仍然偏高,平衡去槓桿和穩增長關係的難度仍然較大。下一步,人行將繼續實施穩健的貨幣政策,強化宏觀審慎管理和系統性風險防範,保持貨幣信貸適度增長和流動性基本穩定。
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