資誠調查 企業信心指數創新低

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2016/04/13 第3923期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份 今日財經頭條 資誠調查 企業信心指數創新低 資誠報告／台灣企業主 憂心五威脅 台經院：今年經濟成長率 恐僅保1 陸新三板 恐吸走返鄉台商 觀光局搶客 瞄準東南亞 陸客減 衝擊航空、餐飲 國際財經要聞 油價迎雙利多 站上44美元 桑默斯專欄／世界經濟整合須從根救起 各國祭低利 掀新貿易戰爭 全球化浪潮 面臨空前逆流 IMF：貧富不均助長保護主義 歐元區、台灣…IMF下修全球經濟 看好中國 其他財經要聞 財經觀點／Fintech要找到環境優勢 味全新燕廠地標售 捲土重來 鋼價勁揚 鐵礦砂期貨急漲 兆豐金調降今年獲利目標 五壽險Q1純益 年減七成 移轉訂價 善用避風港法則 寒舍內外雙修 做大飯店版圖 ★ 台股重要指標：外資買賣超｜投信買賣超｜自營商買賣超｜融資增減排行｜融券增減排行 資誠調查 企業信心指數創新低 記者沈婉玉／台北報導/聯合報 經濟前景混沌不明，全球匯率與金融市場動盪，及地緣政治衝突頻傳，使企業領袖對經濟前景及自身企業表現不樂觀。資誠（PwC）調查顯示，台灣企業對全球經濟成長與企業營收成長信心指數，雙雙跌破2成，創5年來新低；最擔憂的威脅是「匯率波動」。 資誠昨天發表「2016年台灣企業領袖調查」報告，調查顯示，認為今年全球經濟發展會衰退的比例，從去年的10%提升到36%，創新高；僅16%的受訪企業認為自身企業會成長，創新低。 相較於全球有35%的企業領袖對今年企業營收成長有信心，台灣僅19%的受訪企業有信心，顯示台灣企業領袖普遍比全球企業領袖感到悲觀。 調查指出，74％的台灣企業領袖認為今年威脅大於機會，最擔憂的前5大威脅，分別是匯率波動、稅負增加及新的市場競爭者、技術變革速度加快，以及地緣政治的不確定性。 資誠所長張明輝分析，台灣企業以外銷為主，匯率震盪將對企業獲利產生重大影響，因此企業應提前做好避險規劃。地緣政治風險為全球企業擔心的問題之一，台灣剛結束總統大選，完成第二次政黨輪替，新政府對兩岸關係的態度與政策，勢必牽動經貿發展與台商布局。 資誠策略長吳德豐指出，稅負增加高居企業領袖擔心的經營威脅第2名，反映各國政府配合經濟合作暨發展組織（OECD）國家「稅基侵蝕與利潤移轉行動方案（BEPS）」的立法，可能對企業造成重複課稅風險的威脅，尤其台灣尚未與主要經貿往來國家建置綿密租稅協議網絡，將使企業受到的衝擊更加嚴重。 相較於台灣企業領袖最擔心匯率波動，資產管理規模達6567億美元（約21兆台幣）的美盛環球資產管理2016年全球投資調查報告顯示，台灣投資人最擔憂的是政局的不確定性及國內經濟的不穩定性。 資誠報告／台灣企業主 憂心五威脅 記者郭珈爾／台北報導/經濟日報 資誠聯合會計師事務所昨（12）日發布台灣企業領袖調查報告，企業領袖對全球經濟成長和企業營收成長的信心雙雙跌破兩成。根據該報告內容，匯率波動、地緣政治風險等全球性議題，仍是台灣企業領袖擔憂的主要因素。 過去一年全球金融市場動盪，國際政治因素不穩，台灣企業領袖認為全球經濟即將衰退的比例突破三成，只有16%的受訪者認為全球經濟有機會成長，創歷年調查新低。另外，僅有19%的領袖對未來一年的企業營收成長有信心。 根據該調查報告，台灣企業最擔憂的五大威脅，分別為匯率波動、稅負增加與新的競爭者、技術變革的速度、地緣政治的不確定性，以及關鍵技術的取得。高達74%的受訪者認為匯率波動是首要威脅。 資誠聯合會計師事務所所長張明輝指出，匯率波動、地緣政治和關鍵技術等因素，是全球和台灣多數企業領袖共同的擔憂。台灣企業以外銷為主，各國採取的貨幣政策和因之而起的匯率變動，足以對企業獲利產生重大衝擊，台商影響尤甚。而台灣剛完成二次政黨輪替，新政府如何面對兩岸問題，亦深受台灣企業領袖關注。 資誠聯合會計師事務所策略長吳德豐補充，台灣尚未與主要經貿國家建立租稅協議網，跨國的稅務成本也是企業領袖認為威脅經營的因素之一。超過七成的企業領袖認為穩定的稅務體制比低稅率更為重要，有穩定的機制，才能透過稅務管理降低企業經營的風險。 台經院：今年經濟成長率 恐僅保1 記者潘姿羽／台北報導/聯合報 今年GDP不保二，且有很大機會下修；國民所得評審委員之一、台經院院長林建甫昨天坦言，主計總處公布的經濟成長率1.47%，其中投資被高估了，現在出口又不好，今年可能僅勉強保一。 主計總處2月發布經濟預測，預估今年經濟成長率為1.47%，較去年預測下修0.85個百分點。主計總處官員表示，全球經濟成長仍延續低緩的成長態勢，不利我國出口導向經濟結構；國內民間消費因企業調薪意願和幅度偏低，加上金融市場動盪，消費動能轉弱，僅投資表現相對較佳。 主計總處2月時預估我國在固定投資部分，今年政府投資實質成長率高達6.34%、是2010年以來首次轉為成長，民間投資則為1.98%。但林建甫認為，政府投資超過6%、估太高了，且民間投資是因預期航空業者擴大購機等原因，「未來有很多不確定性，如果（投資）沒那到這麼高，（GDP）就可能下修。」 林建甫表示，去年GDP為0.75%、基期較低，今年的經濟成長率應該會比1%還要好一點，希望新政府上任後，可以帶起大家的信心。 陸新三板 恐吸走返鄉台商 記者朱美宙／台北報導/經濟日報 券商示警，大陸積極推出新三板，不能單純用興櫃的市場概念來看，已經有部分大陸發展多年台商企業躍躍欲試，轉而打消原本回台上市的意願，有意將大陸業務切割到陸股上市，台股的吸引力日漸流失。 券商形容，台股有如日漸乾涸的水池，成交量能不振的問題，一定要解決。 對於台股成交量萎縮，證券圈都很憂心。尤其是優質企業在台股掛牌，本益比竟然不到10倍，與陸股動輒數十倍的本益比相比，大為失色，長此以往將傷害台股在國際市場的競爭力。 以PCB軟板廠F-臻鼎為例，去年每股純益9.8元，續寫新猷，但以昨日收盤價68.3元計算，本益比竟不到七倍。 根據統計，去年證交所新股掛牌共20家，本國與外國企業各半、櫃買中心則有34家公司新掛牌。證交所與櫃買中心皆預期，今年新股掛牌情形應與去年相當。證交所更多次強調，台股的透明度與法規可預測性，還是擁有相對優勢，對於企業掛牌籌資很有吸引力。 觀光局搶客 瞄準東南亞 記者楊文琪／台北報導/經濟日報 陸客來台可能縮減，交通部觀光局看中東南亞新興國家經濟發展潛力，積極布局推廣行銷工作，並瞄準國外企業獎勵員工來台旅遊，修改獎勵旅遊獎助要點，希望今年兩大市場來台旅客各可成長兩成。 觀光局國際組組長林坤源昨天表示，去年與外交部領事事務局聯手推動的東南亞五國（泰國、印尼、越南、菲律賓及印度）優質團簽證便捷措施，自2015年11月1日起實施至今年4月7日止，已確認454團、8,962人次申請取得來台簽證，有效激勵來台動機。 林坤源說，今年前二月來台人數達178.6萬人次，成長13.8%，非大陸市場來台旅客有101.4萬人次，成長兩成。東南亞地區部分共成長23.79%，其中泰國成長五成四、越南成長四成二、印度成長三成、菲律賓成長二成四、印尼成長一成一。 他指出，台灣在去年12月20日躍登「千萬觀光大國」後，今年更將擴大東南亞新興國家行銷宣傳力道，增加東南亞簡化簽證組團社家數至70家，並且組推廣團深入首都外一線城市推廣。 在爭取高端客源上，觀光局完成獎勵旅遊獎助要點修訂，大幅提高企業來台舉辦員工獎勵旅遊的優惠額度，例如獎勵旅遊團超過1,000人就每人補助800元、超過1萬人每人補助1,000元，而且有意來台的話，行前還會提供免費接待服務，介紹來台旅遊景點與安排行程。 陸客減 衝擊航空、餐飲 記者楊文琪／台北報導/經濟日報 交通部觀光局統計，去年陸客來台占總旅客量的四成，若今年減少超過三成（約120萬人），其他市場又無法成長超過10%的話，來台旅客量恐出現負成長，航空、飯店、餐飲、賣場、遊覽車等多個業別將嚴重受到影響。 今年若陸客縮減，連續17年來台觀光客成長的態勢，恐會首度出現負成長，且總來客數也會跌破千萬，台灣將退出千萬觀光大國行列。 觀光局國際組組長林坤源昨（12）日表示，觀光相當脆弱，任何風吹草動都會影響觀光客出國意願，例如食安、疫情、恐攻等事件，觀光局希望穩住市場。至於陸客若真的縮減會否造成今年來台觀光客出現負成長，林坤源僅說，每個國家都會遇到負成長，畢竟什麼因素都會影響到觀光。 油價迎雙利多 站上44美元 編譯黃智勤／綜合外電/經濟日報 美國頁岩油產量下滑，反映全球原油供應過剩的情況將逐漸減輕，加上俄國國際傳真社（Interfax）報導沙烏地阿拉伯和俄羅斯12日已就凍產達成共識，激勵國際油價攀上四個月來新高，美股同步揚升。 布侖特原油（Brent）6月期貨12日盤中最高漲3.83%至每桶44.47美元，寫下去年12月4日以來新高。隨著美國產量下滑、全球供應過剩出現減緩跡象，油價近來自逾12年低點反彈。 西德州原油期貨也漲1.8%至每桶41.1美元。美股三大指數在能源股引領下開高，漲幅介於0.2%至0.6%。 國際傳真社引述匿名外交官員的說法報導，沙國和俄羅斯12日已就凍產達成共識。報導還說，沙國有關凍產與否的最終決定，不會受到伊朗的立場影響；稍早有報導指出，沙烏地阿拉伯表示，除非伊朗等石油出口國也跟進，沙國才同意制定產量上限，而伊朗早已將凍產協議斥為「荒謬」。 石油輸出國組織（OPEC）17日將與俄國等主要產油國在多哈召開會議，商討凍產事宜。俄國能源部長對達成凍產表達「樂觀」態度，伊拉克石油官員也表態支持凍產協議、穩定油價。 此外，國際能源總署（IEA）11日發布的報告顯示，美國頁岩油業者的日產量5月可能降至每日484萬桶，為近二年來最低。 桑默斯專欄／世界經濟整合須從根救起 編譯任中原/經濟日報 二戰後國際間的普遍共識是全球經濟整合能帶來和平與繁榮。從各項全球性貿易協定到歐盟計畫，從布列登森林協議到解除跨國資本管制，從擴張外國直接投資（FDI）到人員跨國移動，大方向都非常明確。隨著國內經濟進步，貨櫃運輸與網際網路等促進整合的科技發展，加上國內及跨國間法律更新，世界已愈來愈小，且益發緊密連結。 然而，目前西方國家反全球整合的浪潮卻澎湃洶湧。美國四位領先的總統參選人─川普、希拉蕊、桑德斯及克魯茲都反對「跨太平洋經貿夥伴（TPP）協定」，川普更要在美、墨邊境築高牆，廢除自由貿易協定。英國「脫歐派」贏得眾多支持，歐盟的邊境開放承諾也因難民湧入而備受壓力。國際金融機構也因政治束縛，成長速度遠遠落在全球經濟之後。 國際貿易能讓消費者可以花同樣的錢買到更多更好商品，但卻無人對貿易心存感激。成功的出口商都認為是靠自己打拚，而非各項國際協定。一些政治領袖及企業人士雖大力宣揚全球整合的好處，然而當前的主流卻反其道而行，前途不容樂觀。 但反全球整合的核心原因絕非傲慢無知，而是一種意識，認為全球整合是為菁英服務的計畫，很少考慮到平頭百姓的利益。民眾看到「巴拿馬文件」（Panama Papers），便認定全球化是為幸運的少數人提供逃稅的機會，對其他人反而是約束。而當國內大企業因自由貿易而輸給外國競爭者時，本地的就業也將遭殃。 接下來將會如何？且應該如何？從美國總統選戰及英國脫歐爭議來看，全球整合這套策略似已窮途末日，而且也將出現裂痕；最後恐怕只能依賴科技進步及開發中國家的成長，來推動進一步的全球整合。 比較靠得住的構想是：可以用「從下而上」，而非「由上而下」的作法來推動全球整合；亦即將重點從一味推動整合，轉為加強控管整合的影響。換言之，就是從「國際貿易協定」轉型為「國際和睦協定」；各國將勞工權益及環保議題置於生產者權益之前，並將目前花在自貿協定上的政治資本，轉用於防堵跨國避稅及資金逃竄等方面。（作者Larry Summers為美國前財政部長、現任哈佛大學經濟學教授／編譯任中原） 各國祭低利 掀新貿易戰爭 編譯任中原／綜合外電/經濟日報 全球貿易戰與保護主義已進入新紀元。新貿易障礙並非關稅，而是一種隱形的障礙：即各國央行利用貨幣政策來壓低本身的匯率。無論本國經濟是否困難，央行都儘量壓低利率，使本國貨幣貶值。 工業國家的利率水準從1990年代初期以來便持續走低，美、歐、日、英、澳等國每次景氣循環的平均利率都比上個周期更低，近年更變本加厲。 從2015年初迄今，七大工業國家（G7）中有五國都降息；美國雖升息，但仍距零利率不遠，而且短期內再升的可能性已下降。日本於元月實施負利率，歐洲央行3月又將負利率再壓低。而且利率的底部何在仍難確定。至於20大經濟體（G20），大部分國家都降息，只有兩個拉丁美洲國家因通膨惡化而升息。 工業國家利用降息來壓低匯率，原本是因為中國製造業崛起，不僅占領各國市場，並對各國輸出通縮，於是各國紛紛降息以消除通縮，同時也透過匯率貶值來保護本國產業。 但之後卻演變成所有先進國家彼此對抗，競相降低利率，並使匯率競相貶值；最早是美元，之後是日圓，現在主角則是歐元。結果是西方國家逐步擺脫保護主義逾40年之後，現在開始改打利率、匯率戰展開報復行動。 但現在超低利率已開始產生副作用，因為低利一方面懲罰儲蓄者及退休者，同時又推高資產價格，尤其是房價，使無殼蝸牛及年輕人更無力購屋。結果卻使貧富差距擴大，社會對立升高。 低利率雖能讓民眾取得低廉的貸款，但目前民眾的負債已超過以往任何世代，增加貸款只會使他們更難以償還。但如果快速終結低利率，短期風險又難以承受。這場以金融手段進行的新貿易戰目前仍方興未艾。 全球化浪潮 面臨空前逆流 編譯任中原／綜合外電/經濟日報 全球貿易成長遲緩、外國直接投資（FDI）下降，加上歐、美「反移民」氛圍阻礙人員流動，使「全球化」浪潮正遭遇空前的逆流。 據世界貿易組織（WTO）指出，2016年全球貿易量成長率僅2.8%，雖與2015年持平，但卻有下修的風險，而且是連續第五年低於3%的平均水準，是1980年代以來最糟的狀況。WTO指出，「貿易成長如此長期、持續的低成長，實屬空前」。 金融海嘯之前，全球貿易成長率一直是經濟成長率的兩倍上下。2009年因全球經濟衰退，導致貿易成長劇降；2010年雖然回升，但之後每年都呈現低成長率。2015年更首次出現貿易額下降，部分原因是美元升值及商品價格重挫。 WTO秘書長阿茲維多指出，由於新的障礙逐漸增加，使全球貿易受到「潛行式保護主義」的傷害。 據彼得森國際經濟研究所的最新研究指出，2008年以來全世界推出逾3,500項新的保護主義措施；大部分並非關稅障礙，而是要求政府採購國內產品。 其次，從金融海嘯之後全球FDI也明顯下降，金融合理化欲振乏力。 再者，富裕國家之間的人員自由流動，也因恐攻頻傳及貧富差距惡化而面臨嚴峻考驗。例如美國共和黨總統參選人川普便主張在美、墨邊境築起數千里的高牆，而東歐國家的民眾大量流入美國也成為英國「脫歐」的催化劑。 另外，由於美國已對來自羅馬尼亞、波蘭及保加利亞等較貧窮歐盟國家的觀光客要求入境簽證，歐盟目前正在考慮是否開始對來自美國及加拿大的訪客要求入境簽證。雖然不大可能成真，但凸顯出「全球化」的經濟思維，已經在政治上引發反作用力。 IMF：貧富不均助長保護主義 編譯林奕榮／綜合外電/經濟日報 國際貨幣基金總經理拉加德（Christine Lagarde）表示，貧富差距正在幫助保護主義滋長，可能導致全球經濟出現「悲劇性」結果。 自由貿易遭川普、桑德斯等人猛烈抨擊，也幫助他們在美國總統黨內初選贏得大州勝利。 拉加德12日演說時並未對初選著墨，但指出「個人財富差距擴大已助長『自由貿易對一般民眾無益，只對菁英階層有利』的印象」。 拉加德說：「這種印象很容易產生『為什麼不專注國內、躲在國內就好？』的呼聲，但在彼此連結的世界，解決不平等現象的答案不是各自為政的保護主義。 歷史諸多殷鑑，除了合作，其他都將是悲劇性的路線。」 隨著經濟全球化興起，國際貿易、投資、科技創新與移民均大幅增加。 這些變化不可逆，並在工業化國家創造經濟成長新機會。這些國家享受全球化利益，也有責任讓不平等的衝突最小化。 歐元區、台灣…IMF下修全球經濟 看好中國 國外組／報導/經濟日報 國際貨幣基金（IMF）12日公布最新「世界經濟展望（WEO）」報告，下修今年全球經濟成長率預估，但上調中國成長率預估值。IMF並預料2017年及之後全球經濟復甦力道將增強，主要是靠新興市場及開發中國家帶動。 IMF將今年全球經濟成長率預估值由3.4%下修為3.2%，但將中國預估成長率上修0.2個百分點至6.5%，顯示看好中國經濟轉型平順。 根據WEO報告，先進經濟體以日本的成長預估下修幅度最大，2016年從成長1%降到0.5%；美國、歐元區等大部分國家普遍下修0.2個百分點。 IMF將台灣今年經濟成長率預估大幅下修1.1個百分點至1.5%，但明年將加速至2.2%。IMF預測，從2017年起，隨著中國進口需求回升，「亞洲四小龍」的經濟成長可望進一步加速。 IMF強調，人口高齡化，生產力成長低落，金融海嘯的遺害尚未全消，皆阻礙全球經濟恢復繁榮。各國貨幣政策極度寬鬆，油價下跌有利消費國需求，但因國外需求仍弱。美元一旦強勁升值，美國金融情勢將轉為吃緊，對復甦造成重壓；在歐元區通膨預期可能下降，將使一些債務沈重國家處境更加堪憂。 2016年全球經濟成長仍以新興市場及開發中國家為主要力量，但各國的經濟展望仍不平均，且整體而言比過去20年減弱。 中國與印度成長勢頭相對較具韌性，但貿易成長率已明顯減緩，可能對全球經濟造成負面的外溢效應；巴西及俄羅斯仍陷入嚴重衰退，而石油及商品輸出國等也因貿易條件惡化，且外債壓力沈重，使總體經濟環境面臨困難。 財經觀點／Fintech要找到環境優勢 記者郭珈爾整理/聯合報 看這幾年金融科技（Fintech）的發展，成功業者很多是採取「以周圍包夾中心」的作法，鎖定金融機構過去從未關心的客群，卻能把周圍的使用者培養的愈來愈多。 美國的Social Finance公司專作線上的學貸平台，就是一家很大的金融獨角獸。 在美國就讀大學非常昂貴，許多名校學生都需要向銀行融資才能就學，但過去大家都沒有想到利用學校網絡建立信貸關係，讓學長姐成為資金的提供者，提供比一般銀行更便宜的就學貸款，借貸風險也相對較低。 透過社群，Social Finance把畢業學長姐和在校學生兩端連結起來。參與其中的學生不僅可以借到學費，還能參加各類活動，向學長姐請教生涯規劃或轉職建議。發展社交網絡是這家公司特別成功的原因，整個生態系統的貸放金額已達到70億美元。 美國另外一間知名的Fintech業者是人力資源管理平台Zenefits，這間公司為中小企業提供了雲端人力資源軟體服務，協助企業招募員工、薪酬給付和稅務的相關事務，切入一般金融機構未曾發展的領域。 值得注意的是，這些雲端軟體全部免費，雲端軟體會幫助使用者選擇最適合的保險方案，每次使用者透過軟體簽署保險方案時，Zenefits即可從中抽成。 如何尋求簡單的交易方式亦是一種發展思維。例如英國的WorldRemit創辦人發現許多亞非國家的人民，會到歐美尋求較佳的工作環境並把收入匯回母國。WorldRemit以低價策略切入市場，提供非常方便的匯款服務。使用者可在行動裝置上用App跨國匯款，數秒之間受款人就可以收到匯款。 中國第一家線上保險公司眾安保險也是一個例子。這間保險公司不設分支機構，採行全線上交易模式，免除傳統保險推銷員電話騷擾的缺點。此外，也提供特殊客群保險服務，例如傳統保險業者不願提供服務的糖尿病患者。 相較於中國和美國人口眾多，特殊客群的人數足以支撐公司獲利，台灣的人數較少，商業環境的多元性也較為不足，像是Social Finance的學貸平台在台灣可能就做不起來，因為學費便宜、人口太少。台灣的Fintech業者需要找到自己的環境優勢。（本文由李育英口述） 味全新燕廠地標售 捲土重來 記者李至和、陳美玲／台北報導/經濟日報 味全三重新燕舊廠土地開發案現曙光，最快今年6月將二度公開標售。據了解，負責三重新燕舊廠土地開發的頂率公司主導權已握在頂新集團手中，開始向國內商仲業者接洽，並在市場上尋找買主，出售土地態度轉為積極。 今年初味全總經理蘇守斌曾表示，今年新燕案會重新啟動，預期6月中旬有動作，可能公開標售，也可能循其他途徑，味全的立場就是要出清非必要事業。 新北市城鄉發展局副局長張溫德表示，該案通過內政部都市計畫審議，但基於抵制黑心油立場，市府不同意開發案的回饋協議書內容，並獲得內政部都委會同意，終止審理，後來也未再接獲頂新申請地目變更等事宜。 張溫德指出，頂新若將該地轉手，市府是否同意開發計畫，要看新遞交的審議內容才能決議。 頂率股東包括味全、頂新集團、能率集團，三方合資50億元，味全持股51%、頂新集團持股19%、能率集團持股30%。頂新除自有持股外，透過味全持有頂率七成股權，是最大股東，握有三重新燕舊廠開發案發言權。 頂率開發日前更換董事長，由康師傅副總裁林清棠接任，原任董事長魏應交卸任。外界解讀，檯面上魏家退出，但董事長仍是康師傅董座魏應州的人馬。 頂新集團當初以總價101.69億元，購入近捷運先嗇宮站的三重新燕土地約1.59萬坪，換算每坪成交單價63.96萬元。房地產業者透露，當初頂新看中該地由工業區變更為商用區的開發效益。但爆發劣油事件後，新北市政府不同意開發計畫，加上房市不景氣，現在賣地恐要賠錢出場。 根據實價登錄網最新資料，近捷運先嗇宮站工業區土地及廠房用地，平均每坪成交單價約25萬至45萬元，若是一般土地，每坪成交單價約16.9萬至70萬元，價差極大。 頂新集團除新燕舊廠開發案外，還有出售台北101股權、30億元食安基金等案，頂新劣油風暴後，至今沒有進展。 去年底傳出黑石集團有意收購頂新集團手中37%的台北101股權，並「有條件」實地查核，但未能順利進行，這項交易至今沒有進度。30億元食安基金也還無法運作。 鋼價勁揚 鐵礦砂期貨急漲 編譯鍾詠翔／綜合外電/經濟日報 由於供應吃緊，加上中國的季節性需求升溫，促使鋼價擴大漲勢，升抵10個月高峰，進而帶動大連鐵礦砂期貨強攻漲停，兩天急漲近7%。大連商品交易所交易最活絡的鐵礦砂9月期貨12日收漲3.62%，13日盤中再漲3.25%至每噸人民幣413.5元，寫下3月21日來最高水準。 帶動鐵礦砂價格勁揚的利多題材，是上海期貨交易所鋼材期貨勁漲3.6%，收在每噸人民幣2,344元，為12日最高點，並創下2015年6月12日來最高水準。鋼材期貨11日也狂漲4.8%。 鋼材漲價拉高中國製造商的利潤，促使業者採購更多原物料。 澳盛銀行（ANZ）分析師在報告中指出，煉鋼廠對鐵礦砂的需求強勁反彈，獲利大幅改善。 營建活動至今年5月可望維持景氣熱絡，帶動中國的鋼材需求，進而有助於翻轉煉鋼廠年初遭遇虧損的局面。中國鋼鐵工業協會的數據指出，大型煉鋼廠今年前兩個月損失人民幣114億元。 中國工業大城唐山將在4月29日至10月16日舉辦花卉展，政府要求唐山煉鋼廠空汙排放量至少減半，屆時將迫使煉鋼廠縮減產量，當前許多煉鋼廠趕在花卉展登場前擴大產量，並趁鋼價漲價增產。 Metal Bulletin公司的數據顯示，運往青島、含鐵量62%的鐵礦砂價格12日盤中大漲4.6%，每噸報59.22美元，逼近60美元大關。 媒體報導，鐵礦砂巨擘巴西淡水河谷公司（Vale）執行長費雷拉11日預期，長期來看，鐵礦砂價格可望介於每噸65美元至80美元。 兆豐金調降今年獲利目標 記者夏淑賢／台北報導/經濟日報 兆豐金控今年度獲利目標保守編列，受到核心子公司兆豐銀行今年獲利目標衰退兩成的衝擊，兆豐金也將出現近一成的衰退，以力保每股稅後純益（EPS）2元為目標，同時，兆豐金也是唯一一家今年獲利目標衰退的公股金控。 兆豐金過去每年的獲利預算目標編列，都不太積極，以期最終實際獲利可以超額達成，為員工爭取到超額達成的績效獎金，鼓勵員工衝刺獲利、打拚工作。 不過今年的狀況大不同，除了金控第1季自結獲利年減6%， 兆豐銀今年也將首度稅前盈餘、稅後純益雙雙衰退。 據了解，兆豐銀預估今年獲利目標將比去年實績打八折，主要因素為中國大陸曝險部位大幅下降，今年初比起高峰已大減約300億元，且大陸預期將可能繼續降息、降準，導致境內外人民幣市場套利機會消失，其次則是去年有大筆的呆帳沖回利益，今年則無，這兩大因素使得連續蟬聯多年國銀本業獲利王的兆豐銀，今年預估獲利失色不少。 另一獲利貢獻較多的子公司兆豐票券，今年獲利目標也比去年實績打九折，雖然3月時，部分金控同業在央行降息效應下，債券票收益增加挹注獲利，且預期央行後續仍將再降息，但考量大環境多變，票券獲利目標編列比照銀行，以衰退約一成為目標。 其他獲利貢獻較小的子公司兆豐證券與兆豐產險，雖然獲利目標要有較大幅度的成長，但因金額小，對於兆豐金獲利影響有限，且證券與產險「看天吃飯」成分高，例如產險就因為小年夜台南大震提列準備，3月虧損。 相較於兆豐金基期已高，其他公股金控第一、華南與合庫金，今年首季獲利均持續成長，使得兆豐金這個公股金控績優生，今年獲利目標成為唯一落入衰退的公股金控。 五壽險Q1純益 年減七成 記者吳靜君／台北報導/經濟日報 五大壽險公司首季獲利出爐。合計稅後純益101.9億元，雖仍有百億元以上的規模，但相較去年同期351.5億元明顯銳減逾七成。 不過法人認為，由於美國10年期公債殖利率相較於去年底為低，加上高風險債券表現已經回穩，因此，雖然壽險業首季稅後純益表現不如去年同期，但預期第2季獲利動能可望回溫。 根據中國人壽昨（12）日公布首季獲利，稅後純益26.9億元，每股稅後純益（EPS）0.81元，較去年的32.9億元，減少了近6億元。 中壽表示，今年首季新台幣升值2.4%，導致外匯價格準備金降低至67億元，加上新契約保費收入（FYP）222億元，較去年同期成長44%，使首季獲利較去年同期下滑。 中壽強調，由於所投資的金融資產評價、備供出售未實現利益持續增加，首季淨值已達924億元，2015年底的826億元大幅增加近百億元，每股淨值為27.7元。 綜觀五大壽險首季獲利表現，除南山人壽之外，其餘四公司比起去年，皆呈現減少，以國泰人壽來說，傳統分期繳的商品大賣，導致新契約費用成本增加，使今年首季稅後純益27億元，就較去年同期減少97.7億元。 富邦人壽首季稅後純益22.1億元，相較於去年同期的132億元，少賺近110億元。法人認為，去年股債表現良好，但下半年市況轉弱，加上可能去年底實現部分獲利，所以獲利動能才會減弱。 五大壽險公司唯一逆勢成長為南山人壽，南山在國際板債券、海外固定收益利息上，較去年增加38億元，影響稅後純益增加18.4億。 移轉訂價 善用避風港法則 記者郭珈爾／台北報導/經濟日報 各國國稅局近年來緊盯企業的跨國所得，財政部台北國稅局指出，適逢5月報稅季在即，收入總額在3,000萬元以上、且在境外有關係人的企業理應揭露和各關係人的交易資料，但符合「避風港法則」各項門檻的企業，可免提供移轉訂價報告，提出其他證明文件即可。 國稅局指出，原則上，企業的全年收入總額符合3,000萬元以上的門檻，且在境外有總機構、分支機構等關係人，或是依租稅減免法規享有租稅優惠，或依法申報扣除前十年虧損者，就要向稽徵機關揭露和關係人的交易資訊，詳實填報申報書中關係人結構圖、關係人明細表和交易明細表等文件。 但財政部之前也發布了「避風港法則」，給予企業編製報表的彈性。符合條件的企業就可不用製作移轉訂價報告，提出其他可證明受控交易訂價結果符合常規的文件即可。 企業的全年收入總額合計數未達3億，即符合避風港法則，可不必準備移轉訂價報告。 而全年收入總額在3億元以上、未達5億元，且未和我國境外的關係人交易的企業，只要未享有租稅減免優惠，依法實際申報扣除的前十年虧損金額在800萬元以下，也可適用避風港法則。若企業的全年收入總額和交易情形不符合上述兩種狀況，但全年受控交易的總額未達2億元門檻，也可不用編製移轉訂價報告。 值得注意的是，不用編製移轉訂價報告的企業，仍須提出符合營所稅「不合常規移轉訂價查核準則」要求的相關文件，以證明自身的定價結果符合常規交易，不得自行選擇以何種文件提出證明。 根據該查核準則，可供國稅局查核的文件，包括可比較未受控交易情形的公開招標資料、獨立不動產估價師的估價報告書、公證機構的鑑價報告或是可顯示時價的資料。 這些文件必須符合「可比較原則」，讓非關係人可清楚比較未受控的交易結果符合常規交易。 寒舍內外雙修 做大飯店版圖 記者黃冠穎／台北報導/經濟日報 寒舍餐旅昨（12）日舉行法說會，創辦人蔡辰洋次子、執行長蔡伯翰在父親辭世之後首度公開露面擔綱主持。他表示，寒舍將以旅館、餐飲作為營運主軸，三年內將在礁溪、台北新增兩個新飯店，未來會鎖定大陸、亞太等泛華人市場發展。 寒舍仍在興櫃階段，預計下周二（19日）在證交所舉行上市前法說會，近期即將掛牌上市，不過創辦人蔡辰洋在今年1月因心肌梗塞辭世，集團頓失核心人物，所幸交棒計畫早已完成，興櫃股價波動後回穩，今年來小幅下滑5.7%。 據了解，寒舍積極籌備上市多年，專業經理人陣容成形，家族色彩逐漸淡去，蔡辰洋長子蔡伯府、胞弟蔡辰威均已轉任董事，由擁有專業餐旅背景的蔡伯翰擔任執行長，扛起營運的重責大任。 蔡伯翰指出，觀光業前兩年大好，在去年底開始出現警訊，「開飯店像開拉麵店」，顯示大家對飯店業過分樂觀，也許今年市況不如兩年前好，但飯店不像電子產品，不易被取代，長線一定會往上走。 蔡伯翰說，去年由於日圓貶值，影響日客來台意願，影響營收，寒舍此時聚焦在內部資源整合，營運成本下降，等待景氣回溫，全力衝刺業績。 寒舍旗下有台北喜來登、寒舍艾美、館外餐廳等三大事業體，並轉投資持有寒舍艾麗25%股權，下一步聚焦在礁溪、台北兩家飯店。 寒舍礁溪溫泉旅館開發案預計在明年第2季開幕，總投資金額6.2億元，由寒舍向全球人壽承租20年。蔡伯翰說，該案為雙棟建築，大棟將做為親子飯店，小棟鎖定高端客群，價格帶瞄準礁溪老爺、長榮鳳凰的等級。 至於南京松江旅館開發案預計在2019年第4季開幕。 •讓顧客願意一再掏錢消費，原來ZARA這樣定價！ ZARA在2014年創造出超過180億歐元的淨銷售額，淨利潤高達25億歐元，成為全世界最有影響力的「快時尚帝國」。ZARA成功背後的關鍵，可歸納成這幾點。 •《功夫熊貓3》學習別人的長處時，也別忘了自己的長處 我很喜歡《功夫熊貓3》的意涵，你如果永遠只做自己有把握會做的事，不去嘗試失敗，那麼你就永遠只有現在這個樣子。然而，要再進步，除了向外嘗試之外，也不能忘記向內認識自己，知道自己的長處與短處，把自己發揮得更好。

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