2023年10月4日 星期三

《先探投資週刊2268期》台積電靠近500元買不買?


想瞭解最時尚、自然的Life Style?輕鬆成為新時代生活達人?【晨星生活元氣報】讓你輕鬆掌握最新生活訊息! 成功不是偶然,能力才是關鍵!【能力雜誌電子報】是專業經理人暨上班族提升競爭力最佳管道!
★ 無法正常瀏覽內容,請按這裡線上閱讀
新聞  健康  udn部落格  
2023/10/05 | 第657期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站
   
 
封面故事 台積電靠近500元買不買?
 
老謝專欄 麥卡錫被罷免的震撼彈
 
活動看板 活動快訊
 
封面故事
台積電靠近500元買不買?
【文/吳旻蓁】
自第三季以降,全球總體經濟變數多,受到美債降評、中國房地產商爆雷、通膨尚未完全明朗、聯準會鷹派立場延續等多重因素影響,導致各國股市紛紛熄火,台股也陷入震盪整理。而在歷經破底走勢的第三季後,隨著時序進入十月,市場也開始期待十月光輝行情。專家認為,依照往年經驗來看,十月上漲機率高,且又有大選題材助陣、政府基金入市等利多預期,加上內資、投信延續偏多架構,因此台股上演「光輝十月」行情可期。

據統計,近十年台股十月行情,除了二○一八年及二二年受到美債殖利率飆高及聯準會強力升息等國際市場因素影響外,加權指數普遍上漲;此外,外資第三季賣超台股三七○○億元,把上半年的買超全數吐回,因此經過八、九月的修正之後,法人也預期有利第四季技術面上攻表態,其中,又以遭外資大賣的科技和AI等預期將會是回補重點。

台股上演光輝十月行情?

而台股要上漲,占權重最大的台積電能否回升,可以說是最為息息相關的關鍵,究竟五○○元的台積電是否具有投資價值?近來,台積電飽受利空干擾,包括美國廠進度延宕、通知供應商先進設備延後交貨、外資下修資本支出預期等問題,加上美元走勢強勁引動資金撤出新興市場,在在都壓抑台積電的股價表現。統計九月外資賣超台積電就達十四.二二萬張,整個九月僅買超三個交易日,因而使台積電九月股價下跌四.七四%,跌幅大於加權指數的一.六九%;而整體第三季外資總計賣超台積電超過二一萬張。

隨著台積電即將於十月十九日召開法說會,股價也於年線附近暫時止跌,市場正靜待公司高層將釋出的消息,包括最新半導體市況展望、本季財測、三奈米接單近況、先進封裝擴產進度、資本支出動態、海外擴張狀態,以及AI市場最新狀況等皆是各界相當關注的重點。

而一如往常,法說會未演先轟動,外資已早在法說會開始前三周就陸續出具相關報告,先是摩根大通認為半導體庫存去化依然緩慢,PC、智慧手機、非AI伺服器等多數終端市場仍缺乏復甦動能,將拖累台積電二四年回溫;加上總體經濟前景不明朗,意味二四年上半年訂單不會太強勁。

此外,非蘋客戶如超微(AMD)、輝達(Nvidia)、高通(Qualcomm)等對三奈米製程量產需求,紛紛推遲到二○二五年,因此現階段估計台積電二四年以美元計價營收年增率為十五%,低於市場共識的二○%以上。摩根大通亦表示,儘管台積電毛利率還是可以保持在五成之上,但因EPS可能修正,且產業下行循環時間拉長,故短線來看,預期台積電股價可能持續在區間震盪。

十月十九日法說會見真章

有別於摩根大通對二四年偏保守的預估,高盛證券最新的觀點則是看好二四年以美元計價營收將年增二四.四%,且綜觀業界,也普遍認為輝達、超微、高通及聯發科都將在二四年下半年加入三奈米行列。高盛主要認為,基於晶圓代工價格穩固、智慧機與PC需求復甦,伴隨AI貢獻提升,有愈來愈多營收來自三奈米製程貢獻,加上英特爾委外代工的潛在助陣,都可望挹注營運表現。

據了解,研究機構之所以早早就端出台積電營運預期,主要原因在於,這是台積電二三年最後一場法說,可望針對二四年上半年營運給出較具體方向;再者,半導體產業概況與AI發展可以說是當前市場最關注的議題,因此台積電釋出的風向球將可望發揮指引作用。

先從營收表現來看,根據先前第三季的財測預期,以美元計預估落在一六七億到一七五億美元,另以新台幣三○.八元匯率基礎計算,則為五一四三.六到五三九○億元,較第二季增加六.五∼十一.六%;目前七、八月營收總和已達三六六三.○二億元,因此九月營收僅要達一四八一億元就能達標,加上第三季又具備有利的匯率條件,因此第三季財測應可望輕鬆達標。【本文未完,全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2268期;訂閱先探投資週刊電子版

 
老謝專欄
麥卡錫被罷免的震撼彈
【文/謝金河】
二○二三年在不知不覺中又過了四分之三,全球股市呈現的是上半年好、下半年弱的走勢,到第三季底為止,把全球股市掃瞄一下,美國費半指數在AI加持下,Nvidia、SMCI大漲,帶動費半指數大漲三五.六三%,Nasdaq也有二六.三%的漲幅,是全球股市最大的亮點。

而日本日經指數前三季上漲二二.○九%,成為亞洲最大的黑馬,東證指數更是創下歷史新高,台股今年前三季上揚十五.六七%,贏了南韓的十.二二%,成為亞洲第二大強權,印度股市上漲八.三%排行第四,歐洲的德國、法國今年都有十%以上的漲幅,在通膨肆虐下,股市反而跑出亮點,甚至在戰火中的俄羅斯RTS美元指數也有三.八一%的漲幅,成為美國新生產基地的墨西哥股市上漲四.九%。

台港股市差距縮小

弱勢的市場出現在東協及中港,去年逆勢抗跌的東協市場,今年泰國表現最弱勢,前三季大跌十一.八二%,新加坡也小跌一.○四%,上海股市維持平盤,上海A股小漲○.七一%,但深圳成分指數下跌八.二三%,深圳A股跌三.三%,比較慘的是香港恆生指數下跌九.九七%,中國股市有漫長的長假,十月三日港股恢復交易,恆生指數下跌四七八.四六,收在一七三三一.二一,這個大幅拉回又讓恆生指數與台股加權指數縮小距離,台港股市最小的差距剩下八七六.八七,正在往交叉的路上前進。

進入第四季,通常是有利股市上揚的季節,不過眼前的變數增加了,第一個變數是美債殖利率不斷升高,今年上半年股市強勢上揚,反應的是美國Fed加息已到上限,甚至可能有降息的預期,不過九月Fed議息大會上鮑威爾沒有放鴿,反而強調到十一月可能再升息一碼,甚至揚言利率在高檔會維持一段較長的時間。投資人期待降息的期待落空,這個時候美國各年期公債殖利率快速走高。

我們以十年債殖利率來看,今年上半年最後一個交易日,美國十年債殖利率是三.八四一%,三十年債是三.八四六%,七月最後一個交易日是三.九六五%,三十年債是四.○一四%,到八月三十一日,十年債是四.一一二%,三十年債是四.二二三%,到了十月三日,十年債跑到四.七九五%,三十年債是四.九二三%,市場期待降息的憧憬落空,今年整體債市回報率是負的一.二%,降息的期待落空,也使得今年上半年大漲的股市出現回調的壓力。

外資轉賣導致台股承壓

第二個變數是美元,去年美元在美國加快升息腳步中拉升到一一四.七七八,美元大漲也造成全球股市大跌,隨後美元在降息預期中走低,到七月十四日美元指數最低跌到九九.五七八,整個第三季美元強力上漲三.九九%,美元指數最高來到一○七.三四八,美元指數最低的時候,美國各大指數也都在這個時候寫下今年最高,像Nasdaq 100指數到一五九三二.○五,Nasdaq到一四四四六.五五,費城半導體指數也來到三八七五.一七,今年最高拉出五三.六%的漲幅,接下來要觀察,如果美元指數持續再走高,全球股市向下調整的壓力就會增大。

今年以來,亞洲貨幣持續貶值,人民幣創了七.三四兌一美元新低,新台幣碰觸三二.三,已經來到去年三二.三三五的門前,日圓也跌到一四九.一一,一五○大關卡也在眼前,韓元又展開新一輪貶勢,從一二一六.一貶到一三五九.六六,亞幣的貶值也造成外資匯出,今年外資買超台股一度逾三千億,到九月三十日為止,只剩下三.一億,近兩個交易日外資又賣超,到十月三日為止,外資淨賣超台股九一億台幣,外資是牽動指數最重要的力量,外資轉買為賣超,也增添台股下跌的壓力。

美元走高,去年債券殖利率創下十六年新高後一直往上走,這使得市場信心一直往下,進入第四季,美國政府一度面臨關門停擺的壓力,三日美股大跌,很重要的一個意外是美國眾院議長麥卡錫遭到罷免,美國政壇內鬥再增漣漪,也讓股市平添變數。

另一個是油價,在俄羅斯夥同中東國家聯手減產的衝擊下,WTI油價最高跑到九二.二五美元,北海布蘭特油價到九四.五五美元,油價高懸在九○美元以上,又增添了通膨壓力,而在這個時候,美國三大汽車廠工會發起罷工,拜登總統又到現場應援,原本面對空前壓力的美國汽車產業又遭到進一步重創,這些因素加在一起,使得美股進入充滿希望的第四季顯得步履蹣跚。

另一個變數是中國,已經連續下跌三年的港股仍然頹弱不振,最近恆大許家印遭到拘押,恆大系更充滿危機,中國房地產已經尾大不掉,不單單只有恆大許家印,往下看,融創孫宏斌、世茂許榮茂、碧桂園楊國強父女,到佳兆業、雅居樂、花樣年,出問題的中國房企一家接一家,這是中國經濟最麻煩的根柢。(全文未完)

先探投資週刊2268期更多精彩文章延伸閱讀

◎封面故事:護國小神山走出低潮
◎特別企劃:政策推動 國防、電力股剛需強
◎產業論壇:能源轉型2.0離岸光電、儲能新應用
◎國際趨勢:美元獨強 美國的盤算曝光
◎中港直擊:陸商辦大樓乏人問津養蚊子

 
活動看板
活動快訊

點選看詳情

◎先探i投資YouTube開播了

◎【Pressplay】乙哥聊天室 強棒出擊

◎跟著生技女王腳步,奠定生技產業基本功

◎【先探講堂】廖崧沂2.0:多空波段操作全攻略

◎【先探講堂】廖鴻祿:新手存股輕鬆入門

◎你沒有學到的資產配置!巴菲特的獲利秘密,你必須知道

◎訂先探送石墨烯枕,讓家人舒適健康好入眠

 
 
本電子報著作權均屬「聯合線上公司」或授權「聯合線上公司」使用之合法權利人所有,
禁止未經授權轉載或節錄。若對電子報內容有任何疑問或要求轉載授權,請【
聯絡我們】。
  免費電子報 | 著作權聲明 | 隱私權聲明 | 聯絡我們

沒有留言:

張貼留言

您或許對這些文章有興趣: