三星傳奇畫下休止符

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2014/01/13 第342期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份   本期焦點 三星傳奇畫下休止符 2014新火花 馬年的主流族群會是哪一群？ 佳文速讀 一坪640萬 神祕宋家改寫仁愛路行情 徐重仁×林敏雄 封王之戰 華爾街高手大預測 美股續漲！空間有限？ 人物專訪：中職首任會長 唐盼盼   三星傳奇畫下休止符 先探投資週刊 去年十二月三星電子股價月線大跌八．一七％，是六月大跌一二．七四％以來單月最大跌勢。這兩個月股價月線大跌，代表獲利高成長力道不再，未來幾個月股價恐難脫離空頭格局，二○一四年開春以來，股價跌幅將近六％。 三星電子近期股價連續性下跌，代表市場投資人對三星的業績成長沒有信心。尤其去年九月蘋果發表iPhone 5S和5C，在日本市場賣得出奇地好，去年十月iPhone在日本市場囊括七六％的市占率，十一月份略微下降但仍拿到六五％的市占率，並導致包括三星電子在內的Android平台智慧型手機去年第四季在日本市場幾乎被iPhone壓著打。 iPhone和索尼崛起 三星電子在智慧型手機市場的勁敵還不僅蘋果iPhone而已，還有索尼的Xperia系列手機。iPhone旋風橫掃日本市場，索尼去年十二月推出Xperia Z1f手機，該款手機擠上日本智慧型手機市場銷售首位，索尼在今年的CES展中舉辦產品發表會，並陸續在日本以外的國際市場開賣。根據瞭解，Xperia Z1f是迷你版Xperia Z1，只有螢幕與電池的尺寸稍微下修，拍照、音樂、處理器等主要規格都與Z1齊平，顯示功能非常強大，Xperia Z1f的體積和iPhone 5S差不多，所以被日本消費者拿來作比較。除了功能強大外，索尼智慧型手機還有日圓貶值的效應，有助於索尼在國際市場的競爭能力超越三星電子。 從二○一一∼一三年上半年，三星Galaxy系列的智慧型手機曾經讓蘋果和其他廠牌的手機吃足苦頭，也讓市占率有將近兩年多的時間盤據在龍頭地位。去年第三季三星電子的市占率三一．四％，將蘋果當時市占率的一三．一％遠遠地拋在後面。不過，也可能是三星電子在智慧型手機的相對高峰。 對消費者來說，三星的Galaxy S1到S4手機，以及面板尺寸稍大的Note I∼III的內鍵功能其實都沒有太明顯的改變，僅比前款手機稍微修飾。長期下來，消費者對三星Galaxy系列手機不再感到新鮮，造成銷售量明顯下滑。如果今年下半年蘋果真的推出大尺寸iPhone，且三星電子沒有推出全新功能的手機應戰，對三星電子來說，市場嚴峻的競爭態勢才剛要開始。 不僅如此，中國本土中低價智慧型手機的市占率過去兩季在中國市場的市占率大幅上揚，造就華為與聯想的全球智慧型手機市占率擠進全球第三和第四大，這部分對三星中低價手機帶來很大的影響。過去三年三星的手機曾經在中國市場居首位，現在在中國的市占率也節節敗退。三星手機在全球手機市場都遭到夾殺。 ……線上閱讀 TOP   2014新火花 馬年的主流族群會是哪一群？ 非凡商業周刊 近期台股創下2年多以來的新高指數，股價漲多跌少，成交量亦逐步加溫，相較於全球其他股市，台股表現相對強勢，這點倒使得很多投資者十分錯愕，20多年來台股的表現始終乏善可陳，遠遠的落後於其他各國股市，如今台股轉強，大家卻不以為意，心裡抱持著半信半疑的態度，但不要忘了！股市底部通常在絕望中誕生、在半信半疑中成長、在樂觀中幻滅。 台股險中才能求勝 今年總統元旦談話宣示，拚經濟是今年施政的首要任務，市場投資人普遍以為還是老生常談，6年來的事實就是明證，但筆者以為過去的事實並不能涵蓋未來的趨向，因此不要忽略馬政府做多的決心，是在今年股市操作中應有的認識，回顧過去30年來的台股走勢，階段性的歷史高點均落在總統大選政權交替之際，例如：民國79年2月高點12682點，當時為李登輝總統上任，而歷史次高點10393點是落在民國89年2月陳水扁總統上任之前，歷史第3次的高點則是出現在民國96年10月9859點，在馬英九總統上任之前。 今年12月，台灣將舉辦7合1縣市長選舉，而後（2016）年此時也將舉辦下一屆總統大選，在此之前理當出現階段性的高點，如果台股始終無法擺脫每下愈況的歷史宿命，那麼指數高點最少也應落在9220點∼9859點之間。 但若形勢大好，兩岸關係出現具體突破的契機，也不排除台股有再創歷史新高的可能，這種看法或許不容易盡信，但投資人也必須特別留意它發生的可能性。 自從全球市場爆發世紀金融海嘯以來，時間已達6年以上，此期間世界各國所受到的衝擊強弱有別，有些股市因禍得福，股價反而蒸蒸日上，早已突破歷史高點，反之，有些股市受創頗深，股價跌落歷史谷底，到現在才逐漸擺脫經濟衰退的陰霾。 現階段全球股市所處的位階有如天壤之別，漲多的或有拉回修正的必要，沒漲到而低基期的，也應有後來居上的機會，因此不要太在意國際間不同市場股價的漲漲跌跌，一國的股市要反轉走空，需要漫長的歲月，在真正反轉崩跌前，建議投資人不用太在意國際股市漲跌之間的衝擊，否則很難在台股險中求勝。 全球股市目前位階差異很大，「低位階」為投資首要考量，台股亦然，而在個股中，位階也有天壤之別，有些類股或個股其股價早已創下歷史新高價位，如果您找不到支持其續創新高的充分理由，最好敬而遠之。 低位階為首要考量 反觀大部分的個股，普遍都處在歷史的相對低檔區，例如電子股自民國89年創下歷史天價569點之後，已下跌修正長達13年，金融股則是自民國79年創下歷史天價後沉寂了20多年，在兩岸服貿協議下，或有新藍海值得期待。以下筆者就全方位的角度，綜合分析選出2014年具潛在獲利空間的黑馬股，提供投資人做為選股操作的參考。 ……線上閱讀 TOP     一坪640萬 神祕宋家改寫仁愛路行情 今周刊 在印尼紡織業累積三百億元新台幣身家的家和紡織創辦人宋良浩，二○○九年以鮭魚返鄉的台商身分回台投資不動產，挾著雄厚資金實力，在台北市狂掃店面，是房仲界口中最大咖的神祕大戶。 外界只知道他旗下擁有永康街「高記」店面、農安街統一大飯店等物業，其實宋良浩家族一三年下半年又在台北市買進四筆店面，金額將近十億元，其中最受矚目的是以總價一．三八億元、每坪六四○萬元的天價，買下台北市仁愛路四段圓環elite deli麵包店，改寫台北市仁愛路店面新高紀錄。此外，去年初也在台北市投資興建住宅案，宋良浩家族累計已砸下一百億元投資房地產，手筆之大，非一般炒房投資客可比擬。 事實上，高齡八十一歲的宋良浩，三年前已將台灣房地產事業交給他的孫子、年僅二十八歲的宋大江負責操盤，他並成立建設公司「ＨＫＩ虹光國際」搶進住宅市場推案，資本額一．二億元，等於對外宣示印尼紡織大王已有在台長期經營房市的打算。 從小在國外出生長大的宋大江，說起中文口音裡帶有濃濃英文腔，他在澳洲墨爾本理工大學畢業後，就到家族事業上班，一○年被派回台灣時，連中文都看不懂，人生地不熟的他，對台北市房地產市場也相當陌生，還好因為從小跟著父母在國際上跑來跑去，經常搬家，早已練就一身快速適應新環境的能力，在台灣的磨合期並不長。 事實上，宋良浩創辦的家和紡織已有四十年歷史，目前在印尼、廣東、江蘇、河南、澳洲都有設廠，○八年他一方面響應台灣政府號召返台投資，也有落葉歸根的想法，才開始接觸台灣房地產。一開始，買第一棟標的重慶北路商辦，是透過一位熟人介紹成交，原本只想試試水溫、單純收租金而已，沒想到後來愈玩愈大。 搬遷機會小 店面有五成租給銀行 宋良浩在台灣房地產市場初試啼聲就砸十三．五億元買下重慶北路商辦，消息很快就傳遍仲介圈，嗅覺敏感的房仲自然主動上門推銷案子，但平時在印尼、大陸兩邊跑的宋良浩根本沒有時間評估，於是乾脆派孫子宋大江回台長住負責，也開啟宋良浩家族這幾年在台北市收購店面的歷程。 「宋良浩家族操盤台灣房地產，看準就下手」，一位與宋家接觸過的房仲業者指出，宋家認為，好的投資標的稍縱即逝，決定時間要很快，這也使他們格外重視好地段、租金高與擁有穩定房客的店面，其中，他們又最喜歡買已承租給銀行業者的店面，「因為一家分行一旦決定設立，至少十年不會搬遷，對房東才有保障。」 很多仲介會介紹很熱鬧、租金可以收得很高的店面給宋良浩，但如果出售時還空置，他一點都不考慮，因為光是找到房客至少就要花半年時間，假如每個月可以收五十萬元租金，半年就白白損失三百萬元。 因此，這四年來宋家在台灣共投資十六個物件，扣除整棟商辦，其餘投資的店面有五○％以上是租給銀行，地點包括台北市天母西路的中國信託、元大銀行，復興北路的國泰世華銀行；去年十月，他更出手買下八德路四段萬泰商銀的物件，總價二．五八億元，每坪高達四百萬元，刷新區域行情。 ……線上閱讀 TOP   徐重仁×林敏雄 封王之戰 今周刊 自統一超商退休一年半後，徐重仁選擇加入台灣超市龍頭「全聯福利中心」，誓言將打造台灣第二次流通革命。面對外界好奇，他的算盤怎麼打，他輕鬆且自信地說：「聽起來好像不可能，但是我們看著辦吧！」 在宜蘭市中心，一家宛如置身台北市百貨公司地下室的頂級超市，如果不是門口藍白色招牌，可能不知道，這是「全聯福利中心」。 全聯2013年12月26日，在宜蘭市健康路上，成立了這家「新形態店」，是全聯近七百家店的示範店，將提供消費者新的購物體驗。 這些改變的背後，有一位重量級的藏鏡人，推動著全聯福利中心的演進，他就是台灣「流通業教父徐重仁」。從13年，徐重仁就帶領一組人馬，在這裡進行店鋪的調整實驗。從這裡，他要進行另一個通路改革的夢想，打造全新的超市生活形態。 1月6日徐重仁65歲生日那天，在記者會上對外界宣布接任全聯總裁職務，當天各大媒體以「教父的逆襲」、「復仇」等字樣，猜測他是衝著統一超商而來，要用全聯超市與老東家一較勝負。隔天徐重仁接受《今周刊》的獨家專訪，徐重仁拿出自己在臉書上的PO文，回應了媒體的揣測，「電視媒體有很多不專業，誤導了觀眾的觀念，造成大家的惶恐不安，甚至製造人與人之間的衝突和對立，相當可惜！我是一個有理想的人，我想的是『共好』，而不是誰仇恨對立，這不是我追求的人生。」 事實上，在過去的一年，徐重仁就以顧問的身分，參與全聯的經營，宜蘭的示範店，就是徐重仁的「牛刀小試」。 他說「超市有自己的定位，不要把自己當成便利店；我們要做自己，不要看別人。我在統一超商時，也從不會想要跟著別人做，我會觀察世界的潮流，但在國內不會特別注意全家做了什麼，只有別人來學習7-ELEVEn，但是現在的7-ELEVEn，好像都會注意全家的動態。」 被問到對全聯未來的目標，徐重仁滿足了報紙的標題，預測「2017年要達到一千店，2020年營收達二千億元，」 時尚感十足，讓人錯以為頂級超市的新形態店投資成本，並未比過去多，徐重仁將店內品項數，從一萬多件減少到七、八千件，重新規畫商品陳列及購物動線，「消費者反而可以更輕鬆地買到他想要的東西。」徐重仁說。 在徐重仁看來，台灣超市還有很多可以創新的空間，例如結合社區在地化，提供更多服務，幫老人宅配購買的商品，或是與虛擬網路線上線下整合，提供更方便的購物流程，「與傳統的超市很不同，你們以後會感謝我啦！」 過去，徐重仁讓台灣的便利商店打造出另類驚人的台灣奇蹟，超商多樣化的經營形態、不斷創新的服務，讓國際都來取經，更奠定7-ELEVEn在台灣指標性的地位。 如今，就如同徐重仁在臉書上為自己下的結語：「我將今後的事業視為台灣『第二次流通革命』是具有充分的使命感，希望得到大家的支持，為我們的社會盡一份心力。」徐重仁能否再次為流通產業打造新的奇蹟，外界都引頸期盼拭目以待。 ……線上閱讀 TOP   華爾街高手大預測 美股續漲！空間有限？ 非凡商業周刊 美股去年一再創新高，讓許多人難以置信，即使認為今年美股會再漲，但看法仍保守，認為不可能再重演去年的大漲走勢。去年秋季美股創新高後，一堆人都認為美股要拉回修正，但若真要等拉回才敢進場，恐怕只是白等一場。到底今年美股會怎麼走？又將如何影響全球其他股市？ 華爾街14位頂級的策略師就對標準普爾500指數做出最新預測，他們平均預期標普500指數（以下以指數來簡稱）上看1955點，也就是說，他們是看好美股能續漲，而標普500大企業每股獲利（以下以每股獲利來簡稱）合計共為117.2美元。當然，這只是平均值，各人之間的看法仍有所差異，但整體上，已經是華爾街對今年行情看法的縮影。 看法樂觀中偏保守 德意志銀行的畢安柯（David Bianco）就預期今年底指數將來到1850點，明年底則來到2000點，今年每股獲利119美元，指數的本益比則可望回到正常值的16倍。他是14人裡，對指數預估最保守的1位，以指數在去年底最後1天的收盤價來看，幾乎是沒有漲跌。他預期指數在未來幾個月內，將在1800點上下漲跌幅5%的區間游走。 BMO的貝爾斯基（Brian Belski）對指數看法較樂觀，認為今年指數將來到1900點，但每股獲利為116美元。他認為今年美股沒有過去幾年那麼讓人樂觀，指數最多應該只有5%左右的漲幅，儘管股市趨勢偏多和企業增發股利，但宏觀環境仍然受限，美股難再現去年大漲氣勢。他預期美股上半年表現強勁，下半年因聯準會縮小買債規模效應而轉弱，但強調多頭未結束，應從景氣循環中找機會。巴克萊的蓋普（Barry Knapp）也預估指數上看1900點，每股獲利119美元；他認為市場延續多頭與空頭的情緒時，住往伴隨股價的估值出現極高或極低情況，但目前尚未出現估值極高現象，而是多頭短期內過熱而已；建議應以未來幾年的變化做為觀盤核心。 高盛的柯斯汀（David Kostin）預估指數1900點，每股獲利116美元。他對股市的預測是成長，從經濟、銷售和獲利都是如此，預期今年全球經濟成長3.6%，其中美國成長3%而其通膨率則維持在1.4%；中國、日本和歐洲則分別成長7.8%、1.6%和1.5%。但對於標準普爾500大企業的毛利表現看法則保守，預期今年不會有成長，淨毛利率維持在8.7%水準附近，未來幾年將持穩在這水平。他認為目前股市之所以能走高，主要是市場願意給與較高的估值。 標普500上看1900點 野村的告茲（Michael Kurtz）預估指數1925點，每股獲利112.5美元；雖然野村看好指數上漲，但不是基於對每股獲利看法樂觀，儘管目前市場看好標普500企業的淨利和稅前獲利（EBIT）成長分別達10.8%和15.7%的前所未見水準，但野村保守預估今年淨利成長幅度，不會超過過去2年平均的成長9.3%。Jefferies的達比（Sean Darby）預估指數1950點，每股獲利121美元；他看好美國內部經濟成長，認為美國的小型股報酬率將優於中大型股，雖然市場氣氛樂觀，但仍需注意企業的保證金借款（margin debt）逼近歷史高檔，因此要小心股市隨時會拉回修正。 ……線上閱讀 TOP   人物專訪：中職首任會長 唐盼盼 職業棒球 透過與唐盼盼訪談，以古貫今，一窺職棒歷史原貌。(攝影/攝影組) 2013年12月間筆者來到唐盼盼住家與他進行訪談，雖然他已年過70，看上去，氣色挺不賴的，感覺上比實際年齡還年輕個幾歲，這與他平常保持運動習慣有很大的關係。 直截了當地問唐盼盼，「離開職棒圈近20年，平常有在關心職棒嗎？」他回答，「現在啊，年紀大啦，很少進場看球了。」但，對於職棒現狀的看法，他可是侃侃而談，「硬體很好，但軟體很壞；球場進步很多，不過球隊太少，最多可以有8隊，另外，棒協和職棒一定要坐下來好好談談。」 為什麼棒球要職業化？ 時序拉回到1984年洛杉磯奧運，當時棒球項目在奧運只是示範賽，中華隊奪銅，掀起台灣另一股棒球熱潮，唐盼盼看到的是，棒球在台灣走向職業化是必然趨勢，唯有走向職業化，才能提升球員技術水平，有了職業化，才能談商業化，最終發展成棒球產業。 1986年唐盼盼接下中華棒協理事長一職，在此之前，他和棒球的淵源只有在高雄中學就讀時曾玩票性質打了幾場棒球賽，擔任投手的他曾經和蹲捕搭擋陳德賢說，「你是阮某！（你是我的老婆）」因為投捕搭檔就像夫妻一樣親暱，惹得陳德賢很不高興，這是後話。 雖然唐盼盼接棒協理事長沒有深厚的棒球底子和人脈，但憑藉此前擔任中廣總經理所累積的豐沛管理經驗和苦幹實幹的精神，他開始積極找錢，一年至少兩次把中華成棒代表隊送到美國和中南美洲移地訓練和打比賽，他的認知是，「唯有和球風不同的球隊多打比賽，才能迅速累積實戰經驗求進步。」 棒球職業化後 只為錢打球？ 唐盼盼心中另一個重要的棒球藍圖是，積極推動棒球朝職業化發展。職業棒球在現在看起來是再自然不過的事，但在30年前卻是遙不可及的夢想，當時台灣棒球圈的氛圍是「打棒球是為了強身，如果職業化，就是為錢而打，失去棒球運動的精神。」但唐盼盼認為，美國、日本職業棒球已發展幾十年，就連韓國職棒都打了好幾年，沒道理棒球風氣盛行的台灣做不到。 為了推動棒球職業化，唐盼盼上遍國內各大電視台，推展職業棒球理念，同時以棒協理事長身分挹注大量業餘棒壇資源，並遠赴美、日、韓國職棒取經，加上兄弟飯店棒球隊大老闆洪騰勝及幾位熱心棒壇人士奔走之下，1990年中華職棒終於誕生，唐盼盼擔任中華職棒首任會長。 唐盼盼回憶，「當時我們第一個找味全，得到支持，第二個找統一，第三個找三商，加上兄弟，就這樣把職棒弄起來。」原本義美所贊助的時報也想進軍職棒，但時報主體為文化大學在學球員，被當時職棒推動委員會7人小組擋下來。談到當初職棒草創歷程，唐盼盼回憶，「其實成立中職，感覺上沒受到什麼阻力。」職棒開打前幾年，球場擠爆是常有的事，街頭巷尾談論的都是職棒，好不風光。 …… 直截了當地問唐盼盼，「離開職棒圈近20年，平常有在關心職棒嗎？」他回答，「現在啊，年紀大啦，很少進場看球了。」但，對於職棒現狀的看法，他可是侃侃而談，「硬體很好，但軟體很壞；球場進步很多，不過球隊太少，最多可以有8隊，另外，棒協和職棒一定要坐下來好好談談。」 為什麼棒球要職業化？ 時序拉回到1984年洛杉磯奧運，當時棒球項目在奧運只是示範賽，中華隊奪銅，掀起台灣另一股棒球熱潮，唐盼盼看到的是，棒球在台灣走向職業化是必然趨勢，唯有走向職業化，才能提升球員技術水平，有了職業化，才能談商業化，最終發展成棒球產業。 1986年唐盼盼接下中華棒協理事長一職，在此之前，他和棒球的淵源只有在高雄中學就讀時曾玩票性質打了幾場棒球賽，擔任投手的他曾經和蹲捕搭擋陳德賢說，「你是阮某！（你是我的老婆）」因為投捕搭檔就像夫妻一樣親暱，惹得陳德賢很不高興，這是後話。 雖然唐盼盼接棒協理事長沒有深厚的棒球底子和人脈，但憑藉此前擔任中廣總經理所累積的豐沛管理經驗和苦幹實幹的精神，他開始積極找錢，一年至少兩次把中華成棒代表隊送到美國和中南美洲移地訓練和打比賽，他的認知是，「唯有和球風不同的球隊多打比賽，才能迅速累積實戰經驗求進步。」 棒球職業化後 只為錢打球？ 唐盼盼心中另一個重要的棒球藍圖是，積極推動棒球朝職業化發展。職業棒球在現在看起來是再自然不過的事，但在30年前卻是遙不可及的夢想，當時台灣棒球圈的氛圍是「打棒球是為了強身，如果職業化，就是為錢而打，失去棒球運動的精神。」但唐盼盼認為，美國、日本職業棒球已發展幾十年，就連韓國職棒都打了好幾年，沒道理棒球風氣盛行的台灣做不到。 為了推動棒球職業化，唐盼盼上遍國內各大電視台，推展職業棒球理念，同時以棒協理事長身分挹注大量業餘棒壇資源，並遠赴美、日、韓國職棒取經，加上兄弟飯店棒球隊大老闆洪騰勝及幾位熱心棒壇人士奔走之下，1990年中華職棒終於誕生，唐盼盼擔任中華職棒首任會長。 唐盼盼回憶，「當時我們第一個找味全，得到支持，第二個找統一，第三個找三商，加上兄弟，就這樣把職棒弄起來。」原本義美所贊助的時報也想進軍職棒，但時報主體為文化大學在學球員，被當時職棒推動委員會7人小組擋下來。談到當初職棒草創歷程，唐盼盼回憶，「其實成立中職，感覺上沒受到什麼阻力。」職棒開打前幾年，球場擠爆是常有的事，街頭巷尾談論的都是職棒，好不風光。 ……線上閱讀 TOP     •印度手機匯款市場大家搶 部分分析師認為，至2015年，印度的手機轉帳總額可達3500億美元。如此龐大的商機已經吸引各主要銀行與電信業者，以及至少十數家新公司投入。 •面對不公不義之事，誰才有能力改變？ 在強欺弱的世道中，最弱小的孩子總是霸凌的首選對象…。面對小至霸凌大至戰爭這些不公不義之事，誰才有能力改變？

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