2020年8月5日 星期三

財長:今年稅收短徵1,200億


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2020/08/06 第4921期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份
 
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財長:今年稅收短徵1,200億
記者翁至威/台北報導經濟日報
財政部長蘇建榮昨(5)日表示,受到新冠肺炎影響,今年稅收將短徵約1,200億元。據悉,這也代表連續六年稅收超徵將在今年終結,轉為短徵。蘇建榮也指出,在紓困、特別預算等壓力下,今年底將舉債3,000至4,000億元,但仍在合法、合規的債限內,也所幸近年財政穩健,有足夠因應空間。

蘇建榮昨日接受廣播專訪時提到,今年中央政府稅課方面,雖然受惠於台股量能帶動證交稅收增加,但所得稅、貨物稅等稅目衰退,財政部初步預估,今年中央政府稅收將短徵1,200億元。

攤開近年稅收狀況,自2014年至2019年,已連續六年超徵(實徵數大於預算數),換句話說,2020年中央稅收預估短徵1,200億元,是近年來少見。

財政部日前也表示,累計上半年稅收僅9,681億元,較去年同期大減三成,全年預算數僅達成40%,稅收情況並不樂觀。

不過蘇建榮表示,中央政府收入除了稅課外,還有非稅課收入,今年包括5G釋照標案,帶來1,400億元入帳;世貿三館設定地上權案權利金有300多億元,也會在今年入帳,整體非稅課收入優於預期,可平衡稅收短徵。

蘇建榮說,在紓困條例施行期間,政府持續推出紓困方案,共4,200億元,其中約有1,000億元可自往年歲計賸餘移用,其餘則需要舉債,另還有新式戰機、前瞻基礎建設分年舉債等,他預估,今年底中央政府約需舉債三至四千億元左右,要在短時間借到這麼多錢,確實有壓力。

財政部指出,併計總預算及特別預算等,今年中央政府一年以上公共債務未償餘額預算數為5兆6,192億元,占前三年度GDP平均數比率為30.5%,距離債限還有10.1個百分點;若再加上肺炎特別預算第二次追加案,預計今年底債務比率約為31.3%,仍在合法、合規的債限範圍。

蘇建榮表示,雖然舉債有壓力,但所幸近年來財政相對穩健,稅收有餘裕,適時緩解舉債壓力。財政部也指出,前兩年中央政府總決算受惠於景氣回溫及稅制調整,歲入執行良好,達到實質減債效果,財政狀況良好。

 
國際財經要聞
美就業不振 增速不如預期
編譯湯淑君/綜合外電經濟日報
有「小非農」之稱的ADP報告顯示,美國7月民間就業人數增幅遠不如預期,顯示讓離開工作崗位的勞工重返職場的過程大幅趨緩,反映全美各地新冠肺炎感染潮再起,拖慢美國就業市場復甦腳步。

ADP 5日公布,美國民間企業7月僅增聘16.7萬人,遠低於路透訪調經濟學家原先估計的150萬人,也比6月的數據銳減。ADP就業報告涵蓋的企業合計在美國聘僱近2,600萬名員工。

ADP報告的一大亮點則是6月的就業總人數大幅上修,從初估增加將近240萬人,上修至431.4萬人。不過,即使再加上5月增加的334萬人,5至6月合計增加的工作,仍不足以彌補3至4月大量流失的1,970萬個工作。

公布此數據的ADP研究所在報告中寫道:「7月勞動市場復甦減緩。我們見到大大小小、各行各業的企業,都受到景氣減緩影響。」上月小企業增聘6.3萬人,中型企業裁2.5萬人,大企業增加12.9萬名人手。

ADP這份報告與穆迪分析公司共同編纂,並且在美國勞工部7月非農就業報告7日(周五)出爐前發布。兩份就業報告在方法上有差異,而且ADP作為官方非農就業報告的領先指標經常失準,但7月就業成長失去動能,與初領失業救濟金人數一連兩周回升所呈現的趨勢相呼應。

道瓊社估計,7月非農就業人數可能只增加148萬人,比6月創新高的480萬人大幅減緩。

有些經濟學家甚至懷疑,7月非農就業人數可能不增反減,因為新冠肺炎感確診病例增加,已迫使一些州和地區暫緩重啟措施。

 
美中貿易視訊會議 15日登場
記者李仲維、編譯季晶晶/綜合報導經濟日報
路透引述消息來源報導,美中高階官員將在15日的一場視訊會議中,審查第一階段貿易協定的執行情況。在兩國關係愈來愈緊張之際,也可能討論其他問題,並相互表達不滿。

報導稱,美國貿易代表賴海哲和大陸副總理劉鶴將出席該會議。這是該協定1月15日簽訂並於一個月後生效以來首次召開半年度審查會議。

美國商務部5日公布,美國6月貿易逆差縮小,從5月的548億美元降到507億美元,主要是全球需求改善,帶動美國出口反彈。

根據第一階段協議,大陸承諾美國商品採購規模會較2017年增加約2,000億美元,但受新冠疫情影響,大陸的採購進度遠遠落後於第一年進口增加770億美元的目標。

 
迪士尼賠錢 19年來首見
編譯黃淑玲、林聰毅/綜合外電經濟日報
上季新冠肺炎疫情重創業務,加上認列收購21世紀福斯公司的相關費用,迪士尼4日公布2001年以來首見的季虧損。不過串流服務表現亮眼,以及因新冠疫情遲未能在傳統電影院上映的《花木蘭》將上映,股市仍報以漲聲。

這家美國娛樂巨人於美股4日盤後表示,在6月27日為止的年度第3季淨虧損47.2億美元,遠不如一年前的獲利14.3億美元,原因之一是各國封鎖措施重創大部分業務。由於關掉海外20個頻道,迪士尼對國際頻道的資產減記了49.5億美元,此外,主題樂園因疫情而關閉,衝擊公司的營業利益達35億美元。

另一原因是認列之前收購21世紀福斯的費用,包括人員資遣、合約終止,及組織整併等費用;上季營收較去年同季衰減42%至117.8億美元,也不如預期的123.7億美元。若不計某些項目的費用,迪士尼上季每股獲利8美分,遠優於分析師預期的每股虧損63美分。

直效行銷與國際事業(DTCI)是唯一營收高於去年同期的部門。迪士尼說,包括Disney+、Hulu和ESPN+在內的付費訂戶共有1億個,其中Disney+就占了一半以上。截至上季底止,這項服務號稱有5,750萬個訂戶,距離推出還不滿半年。該公司執行長包正博(Bob Chapek)說,至本月3日為止,Disney+的付費訂戶已達6,050萬戶。迪士尼股價5日早盤漲約5%。

迪士尼同時宣布,《花木蘭》將直接改在串流平台Disney+放映,將以29.99美元定價,提供美國Disney+訂戶自9月4日起開始串流收看。加拿大、紐澳及部分西歐訂戶,也能以些微不同的價格付費收看。

不過執行長包正博強調,這僅是單次上映決定,不是整體發行策略改變。《花木蘭》的電影院上映管道還沒有全然放棄。迪士尼也將另推名為「Star」的全新國際串流服務。彭博資訊說,迪士尼這些新動作,顯示公司營運更向串流部門傾斜。

 
聯想侵權案 美展開調查
編譯林奕榮、記者蕭君暉/綜合報導經濟日報
美國國際貿易委員會(ITC)4日表示,諾基亞(Nokia)提出專利侵權指控後,已著手調查中國大陸聯想集團(Lenovo)生產的特定幾款電腦、平板和零組件是否侵權。

ITC聲明表示:「諾基亞7月2日指控聯想違反1930年美國關稅法337條款,主張聯想的ThinkPad、IdeaPad和Flex筆電系列侵害有關H2.64影片壓縮標準的五項專利。諾基亞要求ITC發布局部的排除令和禁止令,禁止聯想部分產品進入美國市場。」

ITC表示,啟動337條款調查後,將在45天內設定完成調查的日期。

針對諾基亞對聯想提出專利侵權控訴,聯想主力代工廠仁寶(2324)昨(5)日表示,目前沒有聽說相關事件,而且不能評論單一客戶。據了解,目前聯想很多產品都自己生產,對仁寶的影響不大。

仁寶與聯想之前在中國大陸合資設立合肥聯寶,生產筆電等產品,以穩住聯想代工訂單,聯寶並在2012年4月投產。2018年8月,仁寶宣布把手上持有的聯寶49%股權,賣回給聯想,聯寶完成階段性任務。

雖然仁寶仍是聯想主力代工廠之一,但隨著仁寶結束合資公司聯寶的事業,聯想也進一步擴大自製生產比重,使得聯想對仁寶的影響力,已經不像之前那樣大。

 
要聞
磁吸海外專才 租稅優惠將加碼
記者江睿智/台北報導經濟日報
國發會主委龔明鑫昨(5)日表示,為提高特定專業人才來台誘因,國發會現與財政部研商,擬將外國特定專業人才薪資所得超過300萬元部分享有折半課稅之優稅,由現行三年延長為五年。若立法院下會期修法通過,所有國家都適用,包括港澳特定專業人才。為強化我國延攬人才作為,國發會將啟動《外國專業人才延攬及僱用法》(簡稱攬才專法)修法工程,包括將鬆綁租稅優惠措施,吸引特定專業人才來台,力拚今年9月送立法院審查。

香港近期因港版國安法事件,各國爭相爭取香港高階專業人才,台灣也加入搶香港人才之行列,首要是鎖定吸引外國特定專業人才。龔明鑫也坦言,外國符合特定專業人才標準人數較少,較不會衝擊到國內一般就業市場,台灣社會也較有共識,因此先從鬆綁外國特定專業人才來台著手。

因特定專業人才多為創業家或高階主管,薪資相對高,而台灣高租稅負擔一直為外界被詬病,認為難以爭取特定專業人才來台工作或永久居留,因此,國發會主動與財政部研商,希望進一步放寬外國特定專業人才租稅優惠。

根據現行攬才專法第9條規定,外國特定專業人才首次核准來台工作,且薪資所得超過300萬元起3年內,享有超過部分折半課稅之優惠。舉例來說,某外國特定專業人才年薪400萬元,只要350萬元納入所得課稅,為期3年。

龔明鑫表示,目前外國人要取得永居是要5年,因此思考將上述租稅優惠延長至5年,但不會下調300萬元的薪資所得門檻。

若這項租稅優惠鬆綁獲得立法院審查通過,目前拿到國發會核發的「就業金卡」的950位外國特定專業人才,將是首批受惠者。

龔明鑫表示,若要擴大外國特定專業人才租稅優惠,須修改攬才專法。國發會現已凝聚各部會意見,並進入收尾階段。

 
外匯存底大增 寫三紀錄
記者陳美君/台北報導經濟日報
中央銀行昨(5)日公布外匯存底,刷新三項歷史紀錄。其中7月外匯存底4,961.71億美元創下新高,較6月大增74.8億美元,並即將突破5,000億美元大關;另外,外資持有國內股票、債券等新台幣資產市值合計4,949億美元,約當外匯存底的99.7%,金額與比率雙雙締造新猷。

美元轉弱加上台股強漲,新台幣匯率昨日偏升,最高升抵29.34元,終場則在中央銀行尾盤作價下,升值金額縮至3.3分,收29.506元,總成交量萎縮至10.045億美元。匯銀主管指出,外資偏向匯出,與出口商拋匯形成對作,但市場交易清淡。

央行外匯局局長顏輝煌昨日指出,7月外匯存底大增主要有三個原因,包括歐元等貨幣對美元升值、外匯存底投資運用收益及資金大量匯入,導致外匯市場過度波動,央行進場調節。據統計,7月歐元大升5.8%,創下十年來單月最大升幅,英鎊也升值6.9%,日圓、澳幣也分別上漲3.1%與4.9%。

央行資料顯示,7月底外資持有國內股票及債券,加上新台幣存款餘額共4,949億美元,單月暴增665億美元,占比增加12個百分點至99.7%,金額與占比雙雙創下歷史新高。

外資持有新台幣資產暴增,顏輝煌說明,外資7月買超台股僅72億元,金額不算大,但股價指數當月上漲1,043點,漲幅高達8.98%,外資持有台股市值因而大舉膨脹。不只如此,外資大舉加碼台積電,持股比率高達76%,台積電7月漲勢驚人,單月股價從6月底的313元,漲至7月底的425.5元,上漲112.5元,漲幅高達35.94%。

換言之,外資因大買台積電而賺飽飽,持有的新台幣資產大舉膨脹,約當外匯存底比重也隨之暴增。對此,顏輝煌指出,外資持有韓國股票、債券市值,約當外匯存底比重長期都在100%以上,6月底高達138%。

金管會公布,7月外資淨匯入9.28億美元,不過該統計未包含外資盈餘與股利匯出,央行統計,7月外資盈餘與股利匯出約14億美元。

 
美醫療物資夥伴 我有望入列
記者謝柏宏、陳書璿/台北報導經濟日報
美國疫情告急,40年來美最高層級官員訪台,中央流行疫情指揮中心指揮官陳時中昨(5)日表示,美國醫療戰略物資將尋找信任合作夥伴,台灣有機會成為全球醫療設備及關鍵技術的「可靠供應者」。業界指出,台灣在檢測、口罩領域可率先援美,疫苗、新藥則可望技術合作。

美國衛生部長長艾薩(Alex Azar)近日將率團訪台,旨在強化台美防疫及醫衛合作,據悉,也將深入洽談台美防疫與有關產業合作。業界認為,此舉將有助於台灣成為美國在亞洲的防疫產業基地。

美國在台協會(AIT)昨日發布艾薩來台消息,除晉見蔡總統,拜會外交部長吳釗燮外,另一重點是拜會陳時中、參訪中央流行疫情指揮中心,並與國內醫療衛生專家對談。

陳時中表示,美方此行前來,將與台灣交流防疫措施、全球衛生合作及美台夥伴關係。美國感受到醫療戰備物資,須找到能夠信任的友邦來供應,以滿足衛生安全的維持。這視同將台灣列為全球醫療設備及關鍵技術的可靠供應者,對台灣在衛生及醫藥上有很大的助益。

台灣今年除了透過公衛防疫措施有效控制本土確診病例之外,在口罩、快篩試劑、藥物到疫苗等四大產業的發展,也各自展現活力,未來可望啟動與美方的防疫物資互惠交流,對產業而言,將是一項大利基。

新冠快篩試劑方面,若需銷美則需要緊急授權(EUA),國內核酸PCR檢驗試劑廠商中,已拿到認證的有瑞磁、亞諾法等多家公司。正申請EUA包括普生,和將申請的泰博、寶齡,都可望加速獲准。

口罩廠商包括恆大、敏成、南六和康那香,其中恆大和南六針對熔噴不織布,目前都在與美系客戶洽談出貨訂單;敏成則計畫赴美設廠,若選址確定後,預估三到六個月即可完成建廠並開始投產。

新藥部份,國鼎、藥華藥、生華科、逸達等新冠肺炎新藥,有的被美國生物醫學先進研究與開發局(BARDA)推薦,也有的已向美食品藥物管理局(FDA)申請進行人體臨床試驗。

疫苗方面,高端、國光已相繼獲得美國國家衛生研究院(NIH)新冠疫苗技術授權,聯亞生技集團總部設在美國,與美有多項研發合作;台康有望獲國際大廠授權生產新冠疫苗,在國際疫苗供應鏈將扮演重要角色。

 
考量一夕變盤風險 國安基金持續護盤
記者翁至威/台北報導經濟日報
國安基金高點護盤,財政部長蘇建榮昨(5)日接受廣播專訪首度談及此事,他表示,股市雖然因為資金行情維持「萬二」,但各國經濟仍嚴峻,不可預知的風險仍高,如果各國股市一夕變盤,台灣將難以倖免於難,因此委員會議才會授權繼續護盤。

提到台股為何表現強勁,蘇建榮認為原因有二,第一是高科技產業占台股權值頗重;第二則是資金行情。

蘇建榮昨日指出,今年情況與往年不同,新冠肺炎疫情仍籠罩,股市雖維持「萬二」,但主要是因為資金行情,資金來得快、去得也快,世界各國經濟景氣仍嚴峻,未來不可預知的風險仍相當高,股市變化難以預測,因此委員會議才會授權國安基金繼續護盤。

至於全球經濟不景氣、唯獨半導體產業強勢,為何在經濟萎縮下,股市卻又大好,台股也狂漲?蘇建榮回應說,主要有兩個因素,一方面是在疫情階段,網路交易、視訊會議等需求加持,高科技產業需求反而暢旺,而這些產業占台股權值頗重;另一方面就是資金行情,受到美國貨幣寬鬆政策、降息影響,資金往亞洲市場來,使股市表現強勁。

 
日經報導:台積、鴻海 想入股安謀
編譯湯淑君/綜合外電經濟日報
日經新聞亞洲評論報導,知情人士透露,台積電與富士康(鴻海)等都表示,對入股安謀(ARM)有興趣。

安謀是日本軟體銀行集團旗下的晶片設計公司。日經報導指出,軟銀的代表與銀行家已向幾家科技巨人徵詢收購安謀的意願。消息來源說,世界最大晶圓代工公司台積電,以及世界最大電子代工業者鴻海,都考慮收購安謀少數股權,或者加入某個財團聯手提議收購安謀。

日經指出,輝達目前已進入「較進階」的談判,有意把安謀整個買下。知情人士也透露,蘋果也曾評估收購安謀,但最後決定作罷。

安謀在全球科技產業扮演重要角色,目前全球逾90%的行動晶片都採用安謀的設計。蘋果、高通、三星、華為以及幾乎所有的晶片開發商,只要他們設計行動裝置所需的處理器晶片,都需要用到安謀的智慧財產。

消息來源說,包括台積電、鴻海和輝達在內的一些公司,已取得安謀提供的特定財務資料和預測數據,以便評估可能的收購交易或投資計畫。

 
智慧穿戴夯 群雄競逐
記者何佩儒/台北報導經濟日報
受新冠肺炎影響,消費者健康意識提高,訴求健康監測、健身的智慧穿戴裝置不畏疫情,持續保持成長態勢,除了三星,包括華碩、華為、小米、OPPO等手機大廠今年競推新智慧穿戴產品搶市。

據市調機構IDC統計,智慧穿戴產品首季出貨7,260萬支,年增29.7%,其中,智慧手表銷售略為衰退,疫情期間居家上班推升頭戴耳機及無線藍牙耳機銷量,是首季智慧穿戴表現亮麗的重要功臣。

三星在昨(5)日的新品發表會上,也同步推出兩款智慧穿戴,包括智慧手表Galaxy Watch3,以及真無線藍牙耳機Galaxy Buds Live。根據統計,首季三星穿戴裝置出貨量年增71.7%。

三星表示,今年來不管在全球或是台灣市場,智慧穿戴都有不錯的成長。因應消費者需求,Galaxy Watch3具有血壓、心電圖、血氧飽和度、跌倒等偵測功能,主要透過感測器及軟體進行運算。

 
培育半導體人才 國發會超前部署
記者江睿智/台北報導經濟日報
半導體產業成為台灣關鍵產業,不僅國內半導體廠商搶才,外商在台設研發中心,也大規模延攬研發人才。國發會主委龔明鑫昨(5)日表示,為強化半導體競爭力,國發會將提出半導體人才培育計畫。

他表示,台灣必須補充更多半導體產業人才,包括從學士、博士、碩士、或是畢業後職訓、以及國外延攬專業人才等各種管道,提前布局。

他也透露,因為台灣半導體產業具有優勢,加上人工智慧(AI)發展,很多外商來台設立研發中心,大量搶研發人才,因外商薪資條件佳,吸走不少人才,形成外商、本土搶才大戰;過去台積電在搶人才沒有什麼問題,現在連台積電都抱怨人才不夠。

他表示,台灣政府很重視半導體產業,但布局方向不同,未來我國會繼續強化半導體前端的競爭力,培育更多半導體人才。

 
宏達電攻VR 結盟中華電
記者何佩儒/即時報導經濟日報
宏達電(2498)昨(5)日與中華電信宣布簽署2020年度合作備忘錄,為5G產業發展進行全方位合作及共同投入研發。雙方整合中華電信Hami應用服務與宏達電全球VR應用商店及內容訂閱服務平台Viveport,即日起消費者可透過Viveport下載Hami VR服務。

中華電信董事長謝繼茂表示,攜手宏達電結合Vive Focus VR裝置與Viveport平台,提供消費者享受身歷其境的4K、VR內容,持續發展各種VR應用服務。

 
大成長 電支用戶突破900萬
記者邱金蘭/台北報導經濟日報
擺脫疫情影響,電子支付業務持續成長,根據金管會最新統計,到6月底止,電子支付使用人數首次突破900萬人,比去年同期大增近七成,預估年底前可望突破1,000萬人大關。

在無現金社會發展趨勢下,電子支付機構競爭更加激烈,除了原有的電支機構外,悠遊卡、一卡通等電子票證也加入戰局,在業者不定期推出各種活動搶客下,電子支付使用者人數也不斷往上衝。

根據金管會統計,到今年6月底止,共有五家專營電子支付機構,及23家兼營電子支付機構,包括電子票證機構、銀行及中華郵政。

使用者人數最多的是街口支付,有268萬多人,一卡通排名第二有244萬多人,其次是玉山銀行兼營的電支,使用者人數118萬人。

總體使用者人數上升至903萬人,首次突破900萬人,比上月增加4.39%,比去年同期大增67.22%。

在電支業務方面,6月已明顯擺脫疫情影響,包括當月交易金額、轉帳金額及儲值金額,都有明顯成長,其中當月交易金額、當月儲值金額,更創新高。

根據金管會資料,6月當月代理收付的交易金額有45.7億元,比上月增加6.53%,比去年同則成長34%。

6月當月收受儲值金額有60.4億元,比上月增加8%,跟去年同期相比則大增2.6倍。當月轉帳金額19.3億元,雖未創新高,但也比上月增加7%,更比去年同期大增2倍。

官員表示,第1季電支業務也受疫情影響,但第2季以來疫情影響已逐漸消退。

金管會在2016年提出電子支付五年倍增計畫,設定目標2020年電子支付比率將從26%提高到52%。

到今年第1季止,電子支付比率38.9%,低於去年底的40.91%,是推動電子支付比率以來首見下降。

官員表示,電支交易量增加,對電子支付比率提升會有助益,但不明顯,電支加電票單月交易金額合計才100多億元,信用卡單月簽帳金額至少都二、三千億元以上,電子支付比率要回升,還是要靠信用卡。

 
公債殖利率 跌至新低
記者陳美君/台北報導經濟日報
美債殖利率前一日下挫,激勵台債吹起多頭號角,5年與10年期公債殖利率昨(5)日不僅下跌,還雙雙締造歷史新低紀錄;其中,5年期公債殖利率下跌2.34個基本點(1個基本點等於0.01個百分點)至0.298%,10年期公債殖利率下滑1.09個基本點,收在0.3971%。

在券商強力主導下,國內公債殖利率屢破新低,不僅10年債失守0.4%大關,5年債也跌破0.3%關卡,雙雙收在歷史最低水準。

財政部長蘇建榮昨日接受廣播電台訪問時,預估今年度稅收短徵約新台幣1,200億元,加上紓困方案與特別預算分年舉債,今年底將舉債3,000億至4,000億元;短時間內要借到這麼多錢,坦言有壓力,所幸前兩年財政較穩健,保留舉債彈性。

國庫增加舉債,代表公債流通籌碼會變多,不利債券多頭,但昨日債市走勢依舊非常強勢。

「台債就是資金行情,過多的資金追逐較少的籌碼,所以多頭始終占上風」,債券交易員說。

展望後市,5年與10年券雙雙跌破關卡,能否繼續下探,需有更強力利多支持,首先觀察美國經濟數據、美債走勢,以及台股表現等。

至於國庫若大舉增發公債,是否會促使公債氣氛由多轉空?交易員分析,要看國庫增發公債的時間點、發行量與年期,如果發行的金額不大,且發行的期間偏短,以目前市場游資過多情況來說,也許很短時間內就能消化籌碼,對市場影響也不會太明顯。

國內資金充沛,央行貨幣政策「鬆中帶緊」,快馬加鞭加沖游資。央行統計顯示,8月以來,央行定存單餘額到期1兆1,285億元,央行發行金額為1兆2,197億元,亦即在此期間內,央行多沖銷掉912億元的多餘資金。截至昨日為止,央行定期存單餘額為8兆2,025.6億。

央行定存單餘額在7月6日曾飆上8兆2,325億元,創下歷史新高紀錄。

 
ETF交易 有兩大管道
記者盧宏奇/台北報導經濟日報
臺灣證券交易所指出,ETF掛牌後,同時存在初級市場和次級市場兩種交易管道,投資人可像買賣股票,在次級市場以市價自由買賣,還可透過初級市場,依ETF淨值,向發行公司大額申購或買回ETF。

ETF初級市場申購買回方式分為實物與現金兩種,其中,ETF實物申購就是投資人把ETF表彰的一籃子股票交給發行公司,發行公司用收到的股票創造新的ETF單位然後交給投資人。

相反來說,ETF實物買回則是投資人拿手中持有的ETF,向發行公司換回一籃子股票,而這一籃子股票的價值總和就是ETF淨值。

證交所表示,現行只有一些追蹤台股的ETF可以實物申購買回,其他大多數的ETF都採現金申購買回:投資人申購時,以現金方式交付對價給發行公司並取得新創造的ETF單位;買回時,發行公司也以現金支付給投資人。

投資人要進行ETF初級市場申購買回,必須透過經授權的證券商,也就是參與證券商。

參與證券商與ETF發行人簽訂參與契約,可自行或受託辦理ETF申購買回業務,通常發行人官網的ETF專區在各檔ETF產品資訊項下都會列出參與證券商的名單。

ETF發行人對於初級市場交易訂有最低數量的限制,稱為「申購買回基數」,也就是每次申購買回至少要以一定數量為基本單位。訂定最低申贖數量的原因,在於ETF追蹤指數,當有申購時,ETF須增持相應的成分證券,如果申購張數太少金額太小,實務上要調整配置於部分成分證券可能有困難,使得ETF資產組合與所追蹤的指數產生較大落差。

目前上市櫃ETF多以500,000個受益權單位(即500張)為一基數,投資人可透過參與證券商,以申購買回基數的整倍數單位,向ETF發行人申請申購或買回ETF。

至於實物申購要準備那些股票,而現金申購又要交付多少金額,就要看「申購買回清單」(一般稱為PCF)。

ETF發行人每日會參考ETF標的指數資料公布PCF,內容包括:次一營業日實物申購1個基數ETF所需的股票組合及預估現金差額,或者現金申購一個基數ETF所需的預收申購總價金,以及ETF的淨資產價值、已發行單位數、每單位淨值、申購買回基數、約當市值等。投資人可以從證交所與櫃買中心ETF專區連結至發行人官網查詢各檔ETF的PCF。

當一個資產在兩個市場有不同的價格時,就可能產生一買一賣的套利機會。如果ETF在次級市場交易的市價,高於初級市場的基金淨值,也就是溢價發生的時候,理論上可以在初級市場用比較低的淨值或相應的一籃子股票,向發行公司申購ETF,再去次級市場用較高的市價將ETF賣出,賺取其中的價差。

反之,ETF折價時(市價低於淨值),就在次級市場上用較低的市價買入ETF,再透過初級市場將ETF贖回較高的淨值,或換回一籃子股票並到股票市場賣出。

證交所說,ETF申購買回大多以500,000個受益單位數為一基數,往往需要千萬元以上的資金,所以實務上法人或資金龐大的投資人才有辦法進行申購買回套利。

此外,執行套利策略須考量股票交易稅、股票交易手續費、申購買回手續費及市場衝擊成本等交易成本,過程中也可能面臨無法同步操作,使得成交價格與預期有落差而產生交易風險,因此一般投資人很難參與套利機制。

ETF獨特的申購買回套利機制通常有助於調節市場供需,讓ETF的市價與淨值收斂在一定的幅度內,使投資人在次級市場能夠以較合理而貼近淨值的價格來交易ETF,但有些情況下仍可能受流動性不佳、發行額度達上限等因素影響而無法進行申購買回套利,造成折溢價持續難以收斂。

證交所表示,投資人在瞭解ETF初級市場與次級市場的運作機制後,買賣ETF時,還是要注意是否有折溢價幅度過高的情形,審慎評估價格的合理性再做交易。

 
上櫃融資券 標準放寬
記者王奐敏/台北報導經濟日報
櫃買中心預計於今(6)日召開上櫃審議委員會,審議意德士科技(7556)申請上櫃案;此外,櫃買中心放寬上櫃股票得為融資融券資格之審查標準,自即日起實施,符合修正後條件的上櫃公司,可不受營業利益及稅前淨利之獲利標準限制,取得信用交易資格。

意德士主要從事半導體晶圓前端製程設備零組件的製造、代理、銷售及提供零組件維修服務,申請時資本額1.85億元,董事長為闕聖哲,推薦證券商是永豐金證券及玉山綜合證券。

2019年意德士的合併營收為3.83億元,稅後淨利為6,868萬元,每股純益(EPS)3.82元。今年第1季合併營收9,758萬元,稅後淨利為1,764萬元,EPS 0.95元。

截至昨(5)日已上櫃家數有777家(包含外國公司34家),今年度累計上櫃掛牌公司有七家(不包含轉投控掛牌一家),櫃買中心已同意櫃檯買賣契約,尚未掛牌家數有三家,為亞洲藏壽司、軒郁,以及康全電訊。俟董事會核議有一家,即陞達科技。

待審議則有十家,包括上洋、全訊、揚秦、意德士、帝圖、智聯服務,以及亞泰金屬、常廣、叡揚,以及亨泰光。

此外,櫃買中心經參酌外界建議及因應市場需求,放寬上櫃股票得為融資融券資格的審查標準,修正「證券商辦理有價證券買賣融資融券業務操作辦法」第8條、第14條、第15條規定,明定實收資本額達新台幣6億元以上的上櫃公司得不適用營業利益及稅前淨利之獲利標準,並增訂價量異常之配套措施,上開修正自即日起實施。

櫃買中心表示,國內有許多上櫃科技事業其實相當具有競爭力,惟因屬研發階段或營運初期而未獲利,目前尚不得融資融券交易,為了讓科技事業更容易能在資本市場籌資以取得成長動能,因此放寬融資融券資格的審查標準,符合修正後條件的上櫃公司即可取得信用交易資格。

 
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