大陸財政部昨(22)日公告將滾動發行人民幣6,000億元(約新台幣2.7兆元)特別國債,在金融市場激起漣漪陣陣,人民銀行研究局局長徐忠背書表示,特別國債是向有關銀行定向發行,因此,不會對金融市場和銀行體系流動性產生影響。不過資本市場預估,定向發行雖不影響市場流動性,但公開發行將加大債券供給,對債市長期影響要大於短期影響。
另外,長期來看,人行獲得了調節流動性的新工具,而特別國債增發,使到期償債的中投公司又有新的銀彈可以對外投資。
路透報導,大陸財政部滾動發行人民幣6,000億元特別國債,是用來償付2007年注資中投公司,曾發行10年和15年期共八期、總額人民幣1.55兆元的特別國債,其中,第一期6,000億元特別國債將於今年8月29日到期兌付。
而8月至12月還將陸續到期的10年期特別國債,規模總計人民幣6,963.777億元。後續也將滾動發行特別國債來償付。
為了平撫金融市場對財政部滾動發行特別國債的不安,人民銀行研究局局長徐忠透過人行旗下媒體《金融時報》喊話強調,不會對金融市場和銀行體系流動性產生影響。
徐忠指出,因為財政部在一級市場面向有關銀行發行特別國債,當日人行在二級市場購入特別國債,不會對債券一級市場發行和二級市場交易形成擠出效應。
他表示,由於可實現財政債務總額不變、人民銀行資產負債表不變、相關金融機構資產負債表不變,所以銀行體系流動性不變。
徐忠強調,人行公開市場操作有豐富的工具箱,因為根據人民銀行法第23條,人民銀行可在公開市場買賣國債。
人行在特別國債發行當日,隨即啟動現券買斷工具,通過債券二級市場從金融機構買入此次滾動發行的6,000億元特別國債。
他同時表明,人民銀行同時面向有關銀行開展公開市場操作,這表明財政政策與貨幣政策將協調配合,將維護特別國債滾動發行過程中金融市場的穩定。
相較2007年財政部發行人民幣1.55兆元的特別國債時,因相當於提高準備金率的傳言發酵衝擊市場,對2007年熊市起了推波助瀾的作用。面對這一波特別國債的衝擊,在人行背書護航下,民生證券研究院指出,特別國債發行前對股市的衝擊會大於發行後,而對債市長期影響要大於短期影響,尤其定向發行不影響市場流動性,公開發行則會增加了債券供給。
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