【先探投資週刊2200期】新伺服器鏈 有感崛起的產業

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2022/06/16 | 第590期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | 每週五出刊 | 先探網站 封面故事 新伺服器鏈 有感崛起的產業   老謝專欄 蹲低了，股價就有抵抗力   活動看板 活動快訊   新伺服器鏈 有感崛起的產業 【文/吳旻蓁】 美國最新的五月消費者物價指數（ＣＰＩ）一公布，高達八．六％年增率，一舉刷新四十年來的新高，高漲的通膨使市場貨幣緊縮壓力加劇，並再一次衝擊全球股市。通膨已無疑是今年股市最大巨獸，由於持續衝擊終端消費市場，使科技產業今年以來雜音不斷，先是ＰＣ、ＮＢ產業因歐美城市逐步解封，對遠距上班、上課需求下降，加上俄烏戰爭與通膨衝擊，使今年筆電出貨量較去年衰退已成定局。 甚至市場對通膨加劇的擔憂，也延伸至一向被視為前景無風雨的雲端伺服器產業。最近伺服器產業籠罩在主要雲端服務業者（ＣＳＰ）財報表現不佳，以及市場傳出Meta與Google下修資本支出、AWS宣布將延長伺服器與網路設備使用年限、輝達（Nvidia）放緩招聘員工計畫等利空消息下，供應鏈下修伺服器出貨傳言跟著不脛而走，使原本對伺服器前景抱持樂觀態度的風向一度轉為保守，連帶不少相關個股回檔劇烈，像是指標股遠端伺服器管理晶片（ＢＭＣ）大廠信驊、組裝廠緯穎等股價皆明顯下跌。 Meta與Google未下修資本支出 對此，最貼近、最了解產業概況的大老闆紛紛出來為伺服器產業背書，像信驊董事長林鴻明就在股東會上表示，「目前不僅沒看到客戶更換周期延長的現象，而且實際狀況比年初預期更樂觀」。緯穎表示長短料狀況可望在下半年舒緩，且中長期資料中心、邊緣運算需求仍看旺；英業達也樂觀預估第三季伺服器業務可望有上看兩位數的成長幅度，且在手訂單已逼近年底。 此外，不少機構法人也跳出來反駁，表示儘管當前景氣環境不穩，但伺服器的需求成長仍是可以期待的，且重點在於經過多方查證後，發現大部分伺服器的訂單需求依然完整，未有砍單狀況。確實，綜觀目前主要ＣＳＰ與ＣＰＵ業者對於雲端需求的前景仍相當正向，尤其Meta與Google並沒有下修伺服器資本支出，Meta維持今年資本支出展望二九○至三四○億美元，年增五六到八三％，主要用於資料中心、伺服器與網路基礎設施，近期亦宣布斥資八億美元於德州興建新資料中心；而Google甚至在五月下旬才公布要擴大資料中心的規模。 在全球積極建置資料中心之下，截至去年第三季，全球超大規模資料中心（Hyperscle Data Center）已共有七○○座，建置速度由一九到二○年的每年八○到九○座加速至二一年的一○○座以上；其中，每座資料中心裡有約一萬台以上的伺服器，由此可見伺服器需求之大。而根據Gartner統計，今年第一季全球伺服器出貨量年增十七．七％，且第二季可望再季增、年增，對此法人也樂觀看好今年伺服器需求仍將年增七．六％，並預期成長趨勢可望延續至二○二三年。 全球資料中心建置腳步不停 換個角度來看，資料中心建置風起雲湧，源於龐大的資料運算和存取。如今民眾日常生活中已基本上離不開網路，舉凡電子商務、影音串流平台、電信、物聯網等，背後都是一連串的資料在運作，根據ＩＤＣ先前預估指出，二○二○到二五年間，數據量將以二四％的年複合成長率增加，預計二五年將成長至一六三ＺＢ（Zettabyte，一ＺＢ等於一千億ＧＢ），此數據是一六年的十倍；另外，思科（Cisco）的研究報告資料也顯示，一八到二三年全球網路流量的年複合成長率（ＣＡＧＲ）高達十九％。【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》2200期；訂閱先探投資週刊電子版】 蹲低了，股價就有抵抗力 【文/謝金河】 美國公布五月ＣＰＩ八．六％，ＰＰＩ十．八％，震驚了全球金融市場，原本正在進行的反彈立即反轉向下，因為市場預期接下來聯準會ＦＯＭＣ的議息大會可能一次升三碼，全球金融市場再度陷入恐慌殺盤中。 為什麼五月ＣＰＩ八．六％會對全球金融市場帶來如此巨大殺傷力？原因是市場對五月的通膨降溫充滿期待，從美國ＣＰＩ的路徑來看，去年八月衝上五．四％，十月跳上六．二％，到了十二月到了七％，元月七．五％，二月七．九％，然後是三月跳升到八．五％，四月略降至八．三％，市場都覺得五月ＣＰＩ至少會降到八．三％以下，如果五月ＣＰＩ降到八％左右，大家會對通膨降溫帶來一線希望，有利股市繼續走上反彈之路。 五月ＣＰＩ為何重要？ 五月的ＣＰＩ為什麼重要？因為俄烏二月下旬開戰，迄今進入一一二天，危機最大的月份是三月，因為北海油最高一度衝到一三九美元，糧食價格大漲，最緊繃的應該是三月。但戰爭陷入持久戰後，很多原物料價格逐漸從高檔回落，例如，油價回在一二○美元上下，原來高漲的貴金屬，包括一度飆升到十萬美元的鎳價回落到二五九二九美元，鋁價從三六八○跌到二六二八美元，銅價從一○六八○跌回九四九四美元，糧食價格盤旋在高檔，但也逐漸回落。 照理說，五月ＣＰＩ應該逐漸回落，像中國五月ＣＰＩ已降為二．一％，ＰＰＩ是六．四％，中國嚴控物價，似乎把通膨壓下，但美國似乎陷入惡性通膨的漩渦，影響最大的是民眾開車的汽油，加州最貴的汽油每一加侖最高達七．二九美元，大多數的州都在五美元以上。到美國旅遊或消費的民眾都知道，過去開車自行加油，汽油很少超過二美元，如今在五美元以上，這影響大眾消費太大了。 油價難以回落，這是美國通膨難以降溫的主因，也是美國景氣最大的變數，這當中可能還涉及供應鏈的重組，當市場看到五月ＣＰＩ跑出一個八．六％的數字，市場立即做出最壞的反應，從六月八日起，美國道瓊指數狂殺五個交易日，跌掉二九一五．七一，標普五○○指數跌了四二五．二九，道瓊跌勢最重的十日重挫八八○，十三日又大跌八七六．○五，連續兩天出現逾八百點的重挫，幾乎重擊全球金融市場，這當中領先下跌的Nasdaq及費半指數大約出現三個交易日下跌，Nasdaq跌一三六六，費半指數也跌一二二．六四。 股神這回栽了跟頭 美股大狂殺，把五月以來的反彈全部吃掉，各大指數都出現破底壓力，例如道瓊最低跌到三○一四四．二三，標普最低三七○五．六八，Nasdaq最低一○七三三．○四，費半指數最低跌到二六五八．四，在這樣狂風暴雨的大跌勢中，美國股市至少每天蒸發一兆美元以上，一些重量級個股單是這五個交易日，市值也都大縮水，例如Apple市值少二四二九億美元，微軟少二○五九億美元，Google少一二四七．二億美元，Amazon少一九○三．六億美元，Tesla、Meta都少六○○億美元以上。 這其中最顯著的是股神巴菲特在第一季大加碼，這回成了大輸家，除了個人財富蒸發，波克夏Ａ股有三個交易日單日重挫一萬美元以上，五月交易日跌了五六○○○．九美元，市值從七九二五．九四億美元跌到六二二八．三九億美元，這恐怕是巴菲特操作以來，很少見過市值狂跌的景象，最主要原因是蘋果的股價大跌，波克夏最核心持股正是蘋果，可見美國公布五月ＣＰＩ造成的殺戮有多麼慘重。 不過這一輪美股的下挫既深且重，道瓊到了三萬點上下，已逐步到了一個扭轉點，真正到六月升息，可能造成利空出盡的效果，股市仍有反彈機會，不過未來要面對升息、縮表的道路仍很艱難，股市要大好仍不容易，但股市總有一個法則，不會一直下跌，股價跌深就有保護力，這次先跌的中港股市相對就沒有出現破底壓力。 中國公布五月ＣＰＩ二．一％，ＰＰＩ六．四％，數字都比美國出色，中國嚴控ＣＰＩ，這個數字變化不大，但是沒有嚴控的ＰＰＩ早在去年十月就衝到十三．五％，這回降到六．四％，已出現腰斬等級的下跌，也許與中國大力向俄羅斯買到相對低價的石油與天然氣有關，反應在股市上，最早下跌的港股今年反而最有抵抗力，國企及恆生指數都出現反覆築底的走勢。 深滬股市相對抗跌 香港恆生指數在六月就跌到一八二三五．四八，國企指數也跌到六○五一．六二，這一個月來美股殺聲震天，但國企指數現在在七三三六，恆生指數在二一○六七，距離底部大約有近兩成的彈幅，最主要原因是香港是過去全球最弱勢市場，二○二○年港股下跌三．四一％，去年跌十四．八％，已經連跌兩年的香港股市逐漸出現抵抗力，主因是很多個股已經重挫七成、八成、九成了，像阿里從三○九．四跌到七一港元，這回彈升到一一六．三港元；騰訊最低跌到二九七，現在是四○六．八港元，已經彈升二五％以上，美團從一○三．五漲到二一一．六港元，已經反彈超過一倍了。其他如快手從五三．一五拉升到九○．二港元，嗶哩嗶哩從一四五．三拉升到二三八港元，彈幅也有六三％。 先探投資週刊2200期更多精彩文章延伸閱讀 ◎封面故事：低PE伺服器好股 具投資價值 ◎特別企劃：除權息行情 誰來當燈塔？ ◎焦點議題：ABF前景 法人多空論戰 ◎中港直擊：騰訊營運 絢爛歸平淡 ◎國際趨勢：美元指數、美債殖利率續揚股 ◎重要資訊：上市櫃除權息一覽表 活動快訊 點選看詳情 ◎先探i投資YouTube開播了 ◎疫後生醫產業發展趨勢總整理 ◎零基礎也能找到好股，免費教學！ ◎跟著生技女王腳步，奠定生技產業基本功 ◎可隨身攜帶的按摩師！訂先探送智能筋膜槍 ◎台股投資必備產業祕笈！萬用手冊好評上市 ◎乙哥聊天室帶你掌握最新市場脈動與投資契機！ •卡車燃料未來誰主導 電池或氫能？ 卡車製造商分為兩個陣營，包括福斯卡車部門Traton在內的一派看好電池，因電池被廣泛認為是最有效率的選項。另一個陣營則包括戴姆勒卡車和富豪這兩家最大的卡車製造公司，他們認為將氫轉化為電能僅排放水蒸氣的燃料電池更有意義，因為它們可讓長途卡車快速充電。 •海景.鞦韆.下午茶！ 屏東打卡夯點「茉莉灣海洋Cafe」 情侶約會浪漫好去處 來屏東就是要看海，推薦一家屏東枋山海景咖啡餐廳「茉莉灣海洋Cafe」這裡可以坐在鞦韆喝著海景下午茶，環境超浪漫超好拍，不只是情侶約會浪漫好去處，也蠻適合帶小孩一起全家同遊。

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