2014年8月28日 星期四

【封面故事】數位諜戰商機


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  2014/08/29 第367期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份  |  財訊網站  |  財訊粉絲團
   
  數位諜戰商機
  台資壽險西進十年 裡子面子都輸光
  十三檔興櫃潛力股冒出頭
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今年5月,美國司法部首次以「網路間諜」起訴5名中國解放軍以來,8家市值總計高達2.2兆美元的美國資訊業巨頭,近來或因中國《反壟斷法》遭搜索、課以高額罰金,或直接被踢出國企及政府採購名單,遭受巨大壓力。本期《數位諜戰商機》便帶讀者一觀美中兩大世界強權之間的精采攻防。

   
  透視美中數位諜戰商機

美中對抗正以數位間諜戰為核心,迅速朝經貿角力擴散中,美方祭出反補貼、反傾銷,中方以反壟斷還擊,更多的企業被捲入。兩隻800磅重的大猩猩打架,台灣好比夾在中間的小白兔,如何看清事實、靈活接招,正考驗政府和企業的智慧。

最近兩個月,「中國、反壟斷」變成財經新聞的熱門關鍵字,挑動國際大型企業執行長敏感的神經。

自從2008年中國實施《反壟斷法》後,沉睡6年的屠龍刀終於出鞘,今年以來頻頻出招,刀鋒正指向同為G2之一的美國,有權執行《反壟斷法》的3個機構 - 國家發改委、商務部、工商總局成為當紅衙門。

中國拿高通祭旗
數位冷戰開打 美商「維安」規格大升級

去年底,全球最重要的3G技術商高通,這家美商位於中國的辦公室遭到搜索,引起業界極大震驚。「高通員工只要出差到中國、香港,一律不准帶筆電,只能用手機通訊,到了當地辦公室,會提供一台『乾淨、簡單』的電腦,做計算或文書處理使用,也不能傳郵件」,一位高通高層透露今年來的新內規,凸顯公司全面提高保密規格,因為「你不知道透過當地的伺服器傳資料會怎樣?也不清楚酒店房間裡有沒有安裝監控器材?」

1個月前,中國以《反壟斷法》對高通開罰10億美元,調查工作已完成。8月下旬,高通總裁Derek Aberle第四度率隊赴發改委面談的前幾天,中國商務部卻對外表示,社科院研究員張昕竹已在7月底被國務院反壟斷委員會專家諮詢組解聘。好幾家中國媒體報導,他受聘於高通、收取高酬勞,為其出具「未壟斷」的經濟學證據,是被解任的主因。

高通事件只是序幕,美國IT產業的「八大金剛」,正被中國逐一鎖定,「美中數位冷戰」正要開打。

故事的開頭,得回溯到去年6月爆發的「史諾登事件」,美國中央情報局(CIA)前技術助理史諾登(Edward Snowden)爆料,美國政府一直以國家安全為由,利用谷歌、微軟、思科等大企業蒐集情資,歐巴馬政府隨後坦承「稜鏡計畫」,監控臉書、谷歌上網民的隱私,英國《衛報》也指出,美國透過強大的資料探勘工具「無界告密者」(Boundless Informant)蒐集情資,消息曝光後舉世震驚。

史諾登事件
「八大金剛」成箭靶 美中對立升高

隸屬於《人民日報》旗下的《中國經濟週刊》,隨後以「他在監視你」(He is watching you)為封面,指出華為、中興等中國企業進不去美國,但美國的「八大金剛」──思科、IBM、谷歌、高通、英特爾、蘋果、甲骨文、微軟卻橫行中國,在政府、海關、郵政、金融、鐵路、民航等主權行業皆長驅直入,舉例來說,中國五大銀行全部要靠IBM的大型主機,民航的航管系統也差不多。

《華爾街日報》去年11月採訪時任高通執行長的Paul Jacobs,他坦承「稜鏡門」已影響公司在中國的業務,並直言「所有美國科技公司都在中國面臨日益升高的壓力」。一位美商軟體高層分析,中國政府10幾年前就開始懷疑,這些「八大金剛」是有後門的,卻苦無證據,加上中國本土伺服器、儲存媒體及資料庫管理軟體也不夠強,「即使是毒藥,你也得吃」,但是史諾登事件,大大地震撼中國政府,也讓中國政府下定決心整肅這些在中國如入無人之境的美國高科技業者。

中國政府以《反壟斷法》拿美商開刀,美國商會展開自救,今年5月致信國務卿和財政部長,要求華盛頓對北京的反壟斷調查採取強硬立場,指出「中國執行的《反壟斷法》沒有基於競爭或經濟基本法則,而是受產業政策目標影響。」

大國過招,層級逐漸上升,劇情也愈來愈緊湊,5月19日美國司法部高調宣布,聯邦大陪審團以31項罪名,正式起訴中國人民解放軍六一三九八部隊的5名軍官,因其涉嫌進行網路間諜話動,自美國鋼鐵、美國鋁業、西屋電器、SolarWorld(德國太陽能企業的美國子公司)、阿勒格尼科技等,竊取機密提供中國同業。聯邦調查局(FBI)網站出現大大的紅底白字標題──「WANTED BY THE FBI」(FBI通緝),還放上5名解放軍照片及姓名,加上這是美國首次以「網路間諜」罪名起訴中國軍官,兩國緊張關係再度上升。

中國外交部立刻發出措辭強烈的聲明,指出美國此舉是「羅織入罪」,將「損害中美合作與互信」。幾天後,中國政府採購中心要求所有電腦產品都不准安裝微軟Win 8作業系統,國企高層被暗示「禁用美商諮詢服務」,矛頭直指IBM、甲骨文、EMC、麥肯錫這些大公司,他們在中國參與許多石油、金融、飛航系統行業的大案子。緊接著,中國政府公開指責谷歌、微軟都參與了「稜鏡門事件」;央視指稱蘋果iPhone「常去地方」的功能,可以追蹤用戶去處,威脅國家安全;沒多久,蘋果iPad、MacBook就從政府採購名單中被剔除,一項調查指出,7成中國網民贊成公務員禁用iPhone。到了8月,中國國家工商總局專案組,以調查壟斷為由,赴微軟北京、上海、廣州、成都四大據點搜索。

大國顧面子也顧裡子
經貿交鋒你來我往 台廠也被掃到

美中的間諜攻防戰,拖得美方八大資訊金剛下水就算了,面子和裡子都要顧,戰場更是不斷擴大。

在此同時,美國商務部認為中國太陽能業涉及「雙反」(反傾銷、反補貼),初判須課高稅率;台灣的電池及模組業者因為接受中國業者轉單,也被SolarWorld控告反傾銷,修正後初判平均稅率達24%;另外,美國鋼鐵工人聯合會(USW)要求政府對來自中國的乘用及輕卡輪胎,啟動雙反調查,異於往常的,美方僅花短短一個多月調查,初判就成立,稅率尚未確定。眼尖的人還發現,鋼鐵、太陽能都是美國指控中國5名「網路間諜」竊密的行業,事件發展格外引人注意。

中國也不是省油的燈,相繼對德國賓士、奧迪,美國克萊斯勒等汽車業巨頭展開壟斷調查,多家汽車業者紛紛降價示好。日本共12家汽車零組件及軸承業者,包括日立、三菱、NSK等知名企業,相繼接獲中國12億人民幣的反壟斷罰金,部分日商相當乾脆,態度配合,立馬繳錢了事。

不管是美中之間的數位間諜戰、或是經貿大戰,這兩大國占台灣一半以上出口量,過去30年,台商卡進美商的供應鏈,赴中國設廠,享盡大市場、低成本的甜頭,如今G2較勁愈演愈烈,在兩大強烈碰撞下的台灣,顯然難免受到衝擊。也因此,長遠來看,台灣的國家定位、台商的企業策略,在未來幾十年、甚至百年,又該如何評估呢?

曾任陸委會副主委、現任淡江大學國際事務與戰略研究所助理教授黃介正,從制高點一語中的,為G2角力定調,「美中之間已經大到不可能是好朋友,因為利害是對立的;也大到不可能會打起來,總不能拿全世界來祭旗。將是某種程度共存,既聯合又鬥爭」。他解釋,美國、中國打中間有合,合中間有對抗,這是大國關係的自然規律,不會因為那個黨主政,或那位領導人上台而改變,經濟利益一定有衝突和重疊,在亞太軍事、外交、經濟布局上,也一定會有對局和對立…詳全文

 
   
 
台資壽險西進十年 裡子面子都輸光
 

21歲、來自哈爾濱的小趙高專一畢業,就到北京新光海航人壽從業務員助理做起,每個月底薪約台幣不到1萬元,但只要在業界多熬個1、2年,跳槽到大陸陽光、平安等壽險公司,月薪6000元人民幣不成問題,頭銜更有機會換成高上大(高級上檔大氣)的「資深行銷經理」。

因此對小趙來說,跳槽是當然選項,而且是以陸企為首選。儘管領導不斷灌輸台灣的企業理念與忠誠度,他也很嚮往到台灣新光摩天大樓獎勵旅遊,不過中國民眾喜歡的短年期儲蓄商品,或是分紅與年金保單,甚至近年盛行的投連險(變額壽險)和萬能險,新光海航都沒有。「產品不夠好,民眾不埋單,這家業務很難做啊!」他說。

西進慘敗年 原始股東決裂

中國保險商機龐大,去年中國總保費收入來到1.72兆元人民幣,躋身世界第四名,但對包括台資在內的外資壽險業者來說,卻是看得到吃不到的商機。

今年,台資壽險西進中國正好滿10年,卻是慘敗的一年。8月初,國泰人壽的大陸合資夥伴東方航空正式退出經營,上海陸家嘴金融發展集團以8.5億元人民幣,接手這家兩岸首家合資壽險公司50%股權,上海國泰人壽更名為陸家嘴國泰人壽。而新光人壽與海南航空也於去年宣布決裂,海南航空已另外成立渤海人壽,向保監會遞交申請,年初新光人壽原本已找到一家有意願以1.8倍溢價接手的中國前百大國企,也於最近宣布破局。

早在2004年底,最早西進布局的國泰人壽便與東方航空合資成立上海國泰人壽;一○年ECFA(兩岸經濟合作架構協議)簽訂後又掀熱潮,除了台灣的中國人壽以19.9%持股比率參股建設銀行旗下建信人壽,新光與台壽保則仿效國壽,以五五合資分別與海南航空及廈門建發集團成立合資壽險公司。

10年過去了,台資壽險品牌競爭力仍有待加強,一位中國壽險業者觀察,新設壽險公司若團隊在地化、公司經營成熟,正常也需要7年以上才能獲利,其間若要達到主管機關要求的各項財務標準,還要持續增資。為搶進中國市場,台資股東都願意增資,但持股僅50%,根本無法擁有主導權,新光海航董事會去年原本通過增資5億元人民幣,但中資股東不願拿錢出來就完全沒轍,原本講好的新對象破局後,更是難談轉虧為盈。

東航持有的上海國壽股權能順利「梅開二度」,主因除了東航希望趕緊獲利了結,只開出1.42倍溢價招標,且國壽已成立30幾個分支機構,虧損改善及保費收入也很樂觀,因此比新光金好賣許多…詳全文

   
     
   
 

十三檔興櫃潛力股冒出頭
 

去年元月7日櫃買中心推出興櫃股票交易新制,由於新制的實施,使得原本比較冷門、流通性不佳的興櫃股票交易量大幅成長,去年全年日均成交值達11.75億元,較2012年的6.19億元,成長近9成;今年以來,興櫃股票在市場人氣聚集下,日成交值都維持在10億元以上,而且到7月的平均每股市值來到32.73元,比去年12月的24.43元,高出33.97%。

長線布局 選股回歸基本面

當然,和上市櫃股票比較,興櫃股票的交易是相對不活絡,資訊公開程度也不如上市櫃股票,因此,投資人還是要以長線角度來布局,其中成長性、獲利能力及財務結構等基本面,都是重要參考指標,若是股價已偏離合理價位,投資人介入時就必須特別留意,以免被高檔套牢。

談到基本面的重要性,可以拿去年由興櫃轉上市的小型成長股信驊科技為例,該公司主要是從事伺服器遠端管理晶片設計,是全球三大供應商之一,由於營收及每股稅後純益(EPS)逐年成長,使得該公司在興櫃掛牌後,受到投資人的青睞。去年4月30日,信驊以承銷價110元掛牌上市,當天一開盤就以160元跳空開出,漲幅45.45%,而且盤中最大漲幅高達65.45%。

信驊在股票上市後,因有基本面(去年EPS7.4元,今年上半年EPS5.33元)支撐,股價一路緩步攀升,至今年8月中旬,價位仍維持在200元以上,顯示長線布局績優興櫃股票,獲利會相當不錯。

因此,選股回歸基本面,仍是投資興櫃股票獲利的最佳策略,本刊這期因而設定以下幾個條件:一、連續五年獲利;二、去年EPS超過1元,而且有配發現金股利;三、今年上半年營收較去年同期成長超過5%,而且EPS超過0.5元等;一共篩選出迅得、日友、國慶、虹堡、群環、邑昇、東光訊、巧新、神通、謚源、鈺邦、瑞祺電及景傳等13檔潛力股,供投資人參考。

其中,興櫃的汽車零組件股,近2、3年的營運表現算是可圈可點,例如全台最大、全球排名第二(產量)的鍛造鋁合金輪圈廠巧新,由於歐美汽車市場復甦,連續兩年營收及獲利大幅成長,去年EPS3.43元,創下近年新高。今年在訂單持續成長下,上半年營收成長18%,EPS達2.41元,遠高於去年同期的1.87元…詳全文

   
     
 
 
 
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