2016年4月21日 星期四

【理財周刊817期封面故事】轉進 脫離地心引力選股法


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2016/04/21  |  第598期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 
 封面故事 五檔美妝股 產業趨勢一路長紅
 特別企劃 滷肉飯之子再戰國會 徐國勇廢金管會?
 活動快遞 【兒童夏令營】2016小小富翁養成班 限時早鳥優惠
 
五檔美妝股 產業趨勢一路長紅
文.馮泉富
在全球經濟變動中,哪些產業是台灣強項、競爭力好且趨勢向上?不受景氣影響的美妝市場快速成長,相關個股可望擺脫台股五窮六絕淡季效應,一展笑顏。

四月中旬可稱為超級數據周,包括美國重要總經數據、中國總經數據、美股第一季財報等等,就像考試一樣,時間到了總得交卷,資本市場也須重新檢視各種商品評價是否要修正。美國商務部公布三月零售銷售額為4468.9億美元,雖較去年同期增加1.7%,但增速比二月(3.7%)小,金額也比二月減少0.3%。

觀察細項,主要不如預期的是汽車銷售,三月汽車與零件銷售較二月衰退2.1%,創下一年來最大跌幅,根據Autodata Corp 提供的數據顯示,經季節性調整後,全美三月汽車銷售年化為1660萬輛,為十三個月以來最低。在十三項主要的零售類別中雖有九項出現增長,但仍不足以抵銷汽車、服裝和餐廳零售的下滑。

美國三月的消費者物價指數,CPI年增率為0.9%,核心CPI年增率為2.2%,低於二月的2.3%,顯示美國物價雖上揚,但通膨步調尚屬溫和。主要原因是,雖然醫療保健與住宅租屋價格上漲,但被食品與服飾價格下滑抵銷所致。再看三月PPI,經季調後月減0.1%,為連續第二個月下滑,反映出全球經濟前景不明,持續對美國通膨造成抑制。

接下來,密西根大學公布四月消費者信心指數從三月91.0滑落至89.7,顯示消費者對景氣的看法較上月悲觀。蓋洛普(Gallup)的美國經濟信心指數調查指出,59%受訪者認為美國經濟(愈來愈差),而認為經濟(愈來愈好)的受訪者僅37%,相差二十二個百分點,創八個月以來最大差距。

美聯準會四月升息機率不大

由以上公布的數據研判,雖然美國就業市場強勁,但薪資所得成長較為和緩,今年一∼三月美國零售銷售又表現不如預期,市場開始懷疑美國消費支出可能失去動力,將影響美國經濟成長動能。通膨上漲動力也可能受到所得成長與消費者需求疲弱的限制,所以聯準會維持低利率的機會拉升,預估四月升息機率不大。

中國公布第一季GDP成長率6.7%,雖比去年第四季的6.8%略低,不過尚符合預期,且符合中國官方目標區間6.5∼7%。尤其第二產業(工業生產)占比降至38%,第三產業(服務業)占比持續拉升達57%,顯示中國產業結構持續優化。

社會零售銷售方面,第一季零售銷售成長10.3%,增速雖略低於2015年的10.7%,但尚屬溫和成長,也略優於預期的成長10.2%。其中主要來自餐飲銷售、藥品、家具持續穩定成長。

中國車市度過農曆二月銷售淡季後,三月汽車銷售224萬台,年增8.8%,累計一∼三月汽車銷售652.7萬台,年增6.0%,中國汽車工業協會預估,2016年在購置稅實施下,汽車銷售年成長率將達6.0%,優於2015年的4.7%。

中國經濟回溫 有利亞洲出口國

三月中國出口較去年同期大幅攀升11.5%,終止連續八個月衰退,且此數值也遠優於市場預期,進口降幅亦縮減至年減7.6%,同樣優於預期。

三月規模以上工業增加值年增率達6.8%,遠高於預期的5.9%,並創下九個月以來新高。三月大陸官方製造業PMI達到50.2,再度回到五十分水嶺上方,顯示製造業生產活動重回擴張軌道。

由以上多項宏觀數據全數上揚的烘托下,官方及市場均認為,經濟景氣復甦相對明顯,內需消費穩定成長,有利於亞洲主要出口國。

綜合以上觀察,目前的狀態是最有利於全球資本市場。美國經濟數據雖是復甦但仍疲弱,結果是緩升息。中國經濟反彈,成長結構優化,內需穩定增長,有利於亞洲出口國。所以,全球主要股市雖然面臨高檔技術面反壓,但仍未有立即性的重大危機,只剩台股還有兩岸政治上的變數待解(520總統就職演說)。

套句電影《侏儸紀公園》的台詞:生命會自己找出路。全球包括台灣,資金存量仍舊龐大,負利率效應持續蔓延,加權指數也許上推乏力,但個別股仍不寂寞,有競爭力的公司易受青睞。日前筆者外甥女由芝加哥回台看爺爺(我的父親),回程之前買了一堆面膜,塞滿行李箱,至此我才知不是只有陸客愛買面膜。細問之下,原來許多品牌皆是台灣製造,而且美台兩地價差甚大,甚至於其中有一同品牌、同規格的面膜,台灣售價僅芝加哥約四分之一不到,才知台灣產品CP值那麼高。年輕人愛漂亮肯花錢,是新世代的消費新潮流,全球美妝市場也因而不受景氣低迷影響持續快速增長。

不受景氣影響 美妝市場快速成長

2014年全球化妝品市場規模為四六六九億美元,依據市場調查機構Euromonitor的推算,2015年全球化妝品市場規模已達到4798億美元。另一國際市場調查公司Research and Market發佈資料,預估2017年全球美容化妝保養品市場規模達到5628.8億美元,其中亞太市場規模將達162億美元,年成長率達10%。

預估到2020年將達到6750億美元規模,其中以保養品成長最高。而亞太區是全球增長最快的化妝品市場,彩妝、護髮產品和最重要的護膚產品需求,2015年在全球化妝品市場佔比首度突破三成。聯結回台股市場,有五檔相關標的,F-麗豐(4137)、F-佐登(4190)、南六(6504)、大江(8436)、F-材料(4763),將受惠亞太美妝規模大幅增長。

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滷肉飯之子再戰國會 徐國勇廢金管會?
聯合採訪.姜統掌、林宗憲、劉姵呈
出身清寒的滷肉飯之子徐國勇,歷經八年,再戰國會。這次,他辭掉三立主持棒,杜絕政媒雙棲,投入改革,向大家宣告他不是「滷肉腳」!

徐國勇首次擔任立委時,是民進黨執政期間的2005年。這八年時間,徐國勇在三立電視台主持政論節目《前進新台灣》。口若懸河的他,拜律師的專業與政論節目主持人角色之賜,在這次第九屆立委選舉民進黨不分區立委拿下過半席次打下漂亮一仗。

獨立董事沒有「獨立性」 增設勞工董事是辦法嗎?

日前,徐國勇召集立委針對「是否增設勞工董事」一題開立公聽會,草案中明訂依法公開發行公司,基於落實企業社會責任,實踐員工為公司資產的理念,得依章程的規定設置員工(勞工)董事。徐國勇支持勞工董事的設立,也針對此議題作了些剖析:

台灣證交法獨立董事制度,分別在第十四條之二明定公開發行之公司需依法設置獨立董事,第十四條之三規定其職權範圍,並於第十四條之四、之五明定由獨立董事組成審計委員會,以期有效監管公司的運作。然而,獨立董事的「所有權」與「經營權」並未有效分離。

徐國勇表示,他雖支持增設勞工董事,還權於民,勞工董事在勞資關係中,具有制衡與促進勞工權益之效率,但他堅持必須站在勞資雙方互益的立場考量。也就是說,就現行階段「監察人」三個字在上市、櫃公司中將成為歷史,只剩下單軌制。他強烈建議,金管會要限制獨立董事的股數投票,不能讓具經營控制權的大股東,指派為其所用的獨立董事,以致台灣獨立董事制度形同虛設。

增設勞工董事 應給社會大眾討論空間

  

徐國勇指出,根據去年櫃買中心統計,上市、櫃公司中有76%是反對增設勞工董事的,且工會未普及,如何推派勞工董事代表,也具有公平性與代表性之疑慮。為避免上市公司會計及證券監管面有諸多缺失,他認為台灣工會大聯盟提議效仿美國的沙賓法案,其中針對獨立董事的獨立性予以規範,或是先刪去有詐欺背景的代表,也是很好的建議。另外,他也表示,增設勞工董事實質有無正相關影響,建議黨團內先凝聚共識,新政府上任後召開公聽會讓大家正、反各面表述。

徐:財政部職權不能微化 應廢金管會!

面對獨立董事無代表性、勞工董事增設先暫緩這段緩衝期的情況,徐國勇不反對階段性先實施針對泛公股民營化企業建立「吹哨者條款」促進廉能,或是另外增設「獨立董事專章」,對權責及義務加強重視。

除了獨董議題直接影響一五九四家上市、櫃公司,近日來「P2P鄉民貸平台」爭議,金管會也推其咎責,表示無法可管。對此,徐國勇也坦承金管會現在的權責過大,讓財政部只能管稅收,本末倒置。他提出廢除金管會理由,「金管會應該回歸到財政部下,獨立機關造成各自為政,廢除金管會目的在於促成政治機構一元化。」

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