2014年3月23日 星期日

貨幣、匯率政策 投下變數


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2014/03/24 第3421期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
今日財經頭條 貨幣、匯率政策 投下變數
貨幣政策何時轉向 看兩指標
銀行預期 利率不動
央行 三招穩定市場
國際財經要聞 美退休基金 績效傲人
人民幣急跌 亞洲恐掀競貶戰
大型債券基金 爆贖回潮
行銷長比拚/薩薇特 「內容戰」策劃高手
行銷長比拚/彭多頓 「口水戰」打蘋果
行銷長比拚/沃荷 「滲透戰」衝刺業績
其他財經要聞 富邦爭全照 棄福建轉昆山
保險業投票權 爭議難解
服貿延宕 衝擊券商大陸布局
人民幣避險 年初進場的才賠錢
蕭萬長:台灣成局外人 怎麼生存
王志剛:翻轉經濟 兩個機會
夜總會酒吧 避稅空間沒了
徐重仁開課 老闆級學生排排坐
蝸牛社企 青年租屋的好仲介

★ 台股重要指標:外資買賣超投信買賣超自營商買賣超融資增減排行融券增減排行
今日財經頭條
貨幣、匯率政策 投下變數
記者陳美君/台北報導/經濟日報
中央銀行首季理監事會議將於周四登場,由於反服貿協議爭議擴大,可能衝擊金融市場,已為央行新一季貨幣政策及匯率政策投下變數,市場並將觀察台幣匯率是否將因而加速貶向31元價位。

在美國聯準會(Fed)主席葉倫釋出提早升息風向球後,此次央行理監事會議中總裁彭淮南的雙率政策如何變化,是否透露更為具體的升息時程表、放手讓新台幣匯率貶破31元大關,成為市場關注重點。

維持物價穩定,為央行貨幣政策最重要的任務。根據主計總處預估,今年消費者物價(CPI)年增率為1.07%,彭淮南日前表示,因小豬爆發疫情,CPI年增率可能增加,幅度不會超過主計總處預估的0.2個百分點。

國內物價漲幅不成疑慮,利率暫時沒有調漲急迫性,彭淮南第2季的貨幣政策施政重點,轉以提振出口與經濟成長為主。

銀行主管分析,利率政策按兵不動,央行若要扶植經濟成長,只能仰賴匯率政策。在人民幣對美元貶值、帶動韓元等亞洲貨幣競相貶值前提下,新台幣匯率是否貶回31元大關、重返近三年半的新低,對貿易廠商的價格競爭力影響甚鉅。

銀行主管表示,這屆央行理監事會議,不至於有太出乎意料的結果,除了央行重貼現率估將連11季維持不變外,彭淮南對於國內物價、出口、投資、房市與經濟成長前景的分析,也是市場關注焦點。

在房市管制措施部分,預料將維持現有措施、暫不加碼。彭淮南先前在立院表示,從全球標準來看,台灣某些地區的房價的確偏高,但造成不動產價格過高的原因,利率不是唯一的因素,高房價要從制度、供給、需求面等多管齊下,才能達到效果。

 
貨幣政策何時轉向 看兩指標
記者陳美君/台北報導/經濟日報
中央銀行貨幣政策何時轉向?成為本周央行理監事會及金融圈最關注的議題。銀行主管表示,央行定存單餘額及金融業隔夜拆款利率,是兩個最重要的觀察指標。

銀行主管表示,與3月初相比,央行定存單餘額增加214億元,代表在這段時間內,央行多沖銷了214億元的游資。

但近年來,央行定存單餘額穩定在6.5兆~7兆元間波動。展望未來,若定存單餘額逼近7兆元歷史新高,代表央行有加沖游資的動作,貨幣政策逐步由寬鬆轉為中性。央行自去年9月開始,每月固定發行2年期定存單100億元,到期日落在2015年9月,正好是聯準會可能升息時間點。

 
銀行預期 利率不動
記者夏淑賢/台北報導/經濟日報
中央銀行本周四(27日)將召開理監事會,銀行業者預期,雖然上周美國聯準會(Fed)主席葉倫發表談話被認為是暗示將提前升息,但央行本周理監事會應該在利率上仍將不動。至於匯率部分,受到亞幣競貶效應及反服貿協議爭議擴大的影響,技術面先觀察新台幣是否貶破30.8元關卡價位,若觸及下一步可能趨近31元。

至於房市管制措施,銀行業者認為,目前政策已經管制到預售屋紅單行為,且雙北房價已見鬆動、賣壓湧現,央行應無進一步的管制措施,維持現狀應已足夠。

美國量化寬鬆措施(QE)持續減碼購債,葉倫談話更被解讀為暗示將提前升息,使得央行本周四理監事會動向備受關注。

銀行業者預期,目前國內的物價與經濟成長狀況,央行應沒有升息的必要,預期利率仍將維持不動。新台幣匯率部分,則要觀察亞洲貨幣走勢,尤其是韓元變化,可先觀察30.8元的技術支撐,若貶破此一價位,則可能續朝31元趨近。銀行業者分析,央行若要啟動升息動作,除了觀察國內物價與經濟情勢外,若美國聯準會還沒有展開動升息,預期央行先行調升利率的機率應不高。

 
央行 三招穩定市場
記者陳怡慈/台北報導/經濟日報
反服貿黑箱作業的學

生團體昨(23)日晚間衝

進行政院長辦公室,市場

擔心新台幣可能加速朝31元貶值,央行外匯局局長

林孫源昨晚重申,央行會

本於職責,維持國內匯市

動態「穩定」。

據了解,央行將視今天

國際匯市變化情況,以及

外資進出動向,作為是否

出手以及如何出手的觀察

重點;如果外資淨匯出情

勢擴大,為避免衝擊外資

對台股的投資信心,央行

將以三招因應。

首先,央行會機動致電

銀行,尤其是自營部位大

的匯銀,要求他們少玩一

點、先不要買美元。至於

企業與民眾的實質需求,

央行不會干預。

其次,央行也可能在盤

中交易時段,實際砸下大

把銀兩,賣匯阻貶,我國

外匯存底餘額高達4,179億美元,央行絕對有足夠

實力因應。

再者,倘若情勢可控,央

行會在盤中,先讓貶值的

預期心理先行發洩,等下

午三點半過後,再透過央

行的「銀行白手套」團隊,

花一點點小錢,作價演出,

在尾盤時段,把原本較大

的貶值幅度給縮小,甚至

不排除讓台幣由貶轉升。

 
國際財經要聞
美退休基金 績效傲人
編譯余曉惠/綜合外電/經濟日報
為美國佛州坦帕市(Tampa)消防員和警察管理資產的坦帕退休基金,可以說打破所有管理資產的準則,年化報酬率卻十分傲人。

截至去年9月底,坦帕退休基金管理17.6億美元資產。該基金20 年的年化報酬率平均為9.88%,在資產逾10億美元的公共退休計畫中排名前1%。不僅如此,10年年化報酬率(9.72%)、25年年化報酬率(10.48%)也名列前茅。

相較之下,以六成標普500指數基金、四成債券指數基金布局的傳統投資法,20年年化報酬率為7.9%。

坦帕退休基金不沿用大家都知道的模式,沒有任何避險基金或私募基金,也不走先鋒基金等推崇的路,未持有任何指數或共同基金。就連管理也沒有分散化,由單一外部經理人擬定決策。

操盤40年的鮑溫說,坦帕退休基金的方法很簡單保守,沒有私募股權、避險基金或投機債券,65%布局股票,35%為固定收益資產。外國證券比率從1980年以前的零,增為目前的25%,但沒有新興市場股票。

他的選股傳統但不被動,而且部位很集中,僅70至80支股票,他也採取價值投資法,找出不受青睞、被市場低估的個股,長期持有。坦帕目前鎖定消費者導向的跨國企業,如雀巢(Nestle)、聯合利華(Unilever)。

 
人民幣急跌 亞洲恐掀競貶戰
編譯余曉惠/綜合外電/經濟日報
中國人民幣近來急遽貶值,可能使中美貿易緊張升高,甚至在亞洲引發貨幣戰爭。

華爾街日報報導,中國人民銀行2月底來持續促使人民幣兌美元貶值,年初至今貶幅2.8%,去年漲幅幾乎回吐殆盡,一反過去10年的升勢。

人行17日將人民幣可自由浮動的幅度倍增,是金融市場自由化的一環,而擔心中國經濟成長趨緩的投資人,紛紛視之為賣出人民幣的訊號。

人行副總裁易綱說,人民幣匯價未來將更取決於市場,而人行的決定性角色將弱化。

但美國和亞洲其他國家的官員與政治人物相信,中國是刻意讓人民幣匯價低於市場價格,使出口商在海外擁有更多優勢。

對於人行的舉動,美國財長陸伍肯定中國擁抱更大的匯率彈性。但陸伍上周致電中國國務院副總理汪洋時說,美國相信北京當局距離市場決定的匯率,還有一段路要走。

人民幣持續貶值,可能導致其他亞洲國家競貶本國貨幣。

日本去年的經濟復甦就是靠貨幣寬鬆政策和日圓大幅貶值所賜,但與南韓等出口對手的關係,也因此趨於緊張。

去年資金撤離新興市場時,人民幣兌多國貨幣升值,因為人民幣受到嚴格的資本管制,相對穩定;相較之下,印尼盾、印度盧比等貨幣都重挫。如今日圓再次升值,韓元和人民幣貶值。

康乃爾大學的中國專家、國幣貨幣基金(IMF)中國部門前主管普拉薩德說:「如果大家認為人行高度干預是為了迫使人民幣貶值,新一波貨幣緊張可能發生。當資金開始回流到部份新興市場,弱勢的人民幣將會對他國、特別是亞洲的央行造成抑制本國幣升值的壓力。」

彼特森國際經濟研究所(PIIE)研究員博格斯登說:「我很訝異中國會讓人民幣跌得又急又久,如果人民幣進一步貶值,勢必再次被美國國會和其他國家指控操縱匯率。」

 
大型債券基金 爆贖回潮
編譯賴美君/綜合外電/經濟日報
華爾街日報報導,太平洋投資管理公司(PIMCO)旗艦基金近來因為管理與績效表現不彰,加上投資人大舉贖回而登上頭條,但其他大型債券基金的處境很相似,遭贖回的金額也很可觀。

根據晨星公司(Morningstar)資料,迄2月止的12個月期間,投資人已從PIMCO總回報基金贖回478億美元,相當於總資產規模的16.5% 。

不過,PIMCO其他對手遭遇的贖回潮也很可觀。DoubleLine資本公司的總回報債券基金同期遭贖回80.3億美元,相當於總資產的20.5%;但DoubleLine資本公司表示,晨星的數據有點出入,實際被贖回76.2億美元。摩根大通核心債券基金也遭贖回60.7 億美元,占總資產20.7%。American Funds Bond Fund of America也流失60.6億美元,占總資產的18.3%。

晨星指出,迄2月止的一年期間,美國開放式中期債券共同基金共遭淨贖回958.6億美元。

若干基金2月已看到資產淨流入,包括DoubleLine總回報債券基金淨流入2億美元。不過,PIMCO 總回報基金2月單月仍遭淨贖回16億美元,在同業中最慘。

以績效表現來看,PIMCO總回報基金迄3月14日止的一年虧損0.2%,但中期債券基金同業的平均報酬率則達0.72%,巴克萊美國綜合債券指數同期也上漲0.56%。

這波贖回潮部分肇因於去年夏季金融市場的騷動,投資人擔心聯準會將開始縮減購債、甚至升息,進而對債券價格不利。

晨星資深基金分析師傑克森表示,投資人撤離債券基金,當然有部分原因與PIMCO內部問題有關,但這波贖回潮多少也反映普遍的趨勢,以淨報酬來看,若干大型基金是有虧損沒錯,但也並非都賠錢,PIMCO在絕對收益債券基金、多元收益債券基金與部分短期基金都賺錢。」

摩根大通資產管理公司發言人說,這波資金贖回潮或許反映資金從債券重返股市的大勢所趨。

 
行銷長比拚/薩薇特 「內容戰」策劃高手
編譯 季晶晶/經濟日報

雅虎公司(Yahoo)今年初進行人事調整,行銷主管薩薇特(Kathy Savitt)順勢崛起,成為執行長梅爾(Marissa Mayer)身邊最顯眼也最受倚重的左右手。

現年50歲的薩薇特2012年加入雅虎擔任行銷長,在梅爾今年1月開除營運長德卡斯楚(Henrique de Castro)後,接手負責督導新聞和影音,等於是雅虎進軍數位媒體的掌舵人,這也強化她從旁襄助梅爾打造雅虎逆轉勝計畫的軍師地位。

華爾街日報報導,薩薇特積極任事,如果順利的話,可同時改寫自己先前創立社群商務公司Lockerz卻不幸敗北的紀錄,重塑一個能吸引年輕人的酷炫網路品牌。

薩薇特曾於1993年首度創業成立一家公關公司,七年後賣給廣告集團IPG;接著投效亞馬遜(Amazon),四年間晉升到傳播部門副總裁,主導邁入串流數位內容的部分早期方案;稍後在為青少年服飾品牌American Eagle Outfitters掌理電子商務部門時,觀察到新一波Z世代的強大消費力促使店家開始利用推特(Twitter)和臉書(Facebook)等社群網路行銷,因此獲得靈感在2009年於西雅圖創立Lockerz。

Lockerz的構想是藉贈送iPad和其他高價位獎品,鼓勵訪客收看廣告,但爭取用戶和廣告客戶的進度不如預期,三年間燒光創投基金投入的5,000萬美元。

薩薇特2012年9月轉往雅虎發展,為此卸下Lockerz執行長一職、只擔任董事長。Lockerz在2014年1月以低價賣給中國電子商務業者蘭亭集勢(Light In The Box),這使得多數員工和早期投資人持有的Lockerz股票幾乎一文不值。

昔日的員工表示,薩薇特以咄咄逼人的管理風格和嚴格執行截止期限著稱。前Lockerz前企畫長賴瑞.李說:「她是個直截了當、實事求是的人。」

加入雅虎後,這位新任的行銷長很快開始協助梅爾擬定逆轉勝策略。

2012年秋季的腦力激盪會議上,薩薇特建議雅虎專注養成網民的「每日造訪習慣」﹣這也是Lockerz的用語。幾天之後,梅爾首次和投資人進行財報電話會議,宣布雅虎的目標是「讓全球網友每日慣性造訪都充滿驚喜與愉悅」。

此後,雅虎不斷覆誦此一宣言。

身為雅虎內容主管,薩薇特現在負責充實雅虎新聞和雅虎影音等網站的內容,吸引訪客進站瀏覽、收看廣告,並贏得廣告商最渴望族群——18至24歲年輕人——的青睞。

薩薇特去年推出長達兩個月的音樂會系列活動On The Road ,將紫色的巴士開進包括威斯康辛麥迪遜和辛辛那提等城市。雅虎發現,辦過活動的城市和沒辦過活動的城市相比,多出18%的人更能記住雅虎品牌,也就是說,這些活動提升雅虎的形象和影響力,誘使更多人造訪雅虎網頁。

這證明薩薇特能辦大型造勢活動。

一位前雅虎主管說:「她變成梅爾在處理媒體事宜時能夠信任的聲音。」

她另為廣告主管辦了兩次年會:一次是4月特克斯和凱科斯群島之旅,對象是行銷長;另一是10月羅德島高峰會,對象是廣告商。雅虎利用餐敘機會,建議潛在客戶如何接觸網路客源。

薩薇特表示,過去學到了不少經驗教訓,有一部分可應用到新工作,因為「新創公司和尋求逆轉勝的公司差別並不大,可能都沒有明天,必須敢放手一搏」。(綜合外電)

 
行銷長比拚/彭多頓 「口水戰」打蘋果
編譯 劉利貞/經濟日報
不是誰都有膽識借用競爭對手的人氣並且有能力運用得當,但美國三星通訊公司(STA)行銷長彭多頓(Todd Pendleton)顯然是箇中好手。

彭多頓2011年6月從Nike跳槽到三星,只用一年多時間就建立起煥然一新的品牌形象。他2012年先是用一支以「下一個劃時代產品就在這裡」為主題的廣告,將Galaxy S3 拿來和iPhone 5對比,搶在iPhone 5上市前調侃蘋果。

不久後他又打出「這不需要天才」的宣傳口號,擺明槓上蘋果新廣告裡的「天才吧」(Genius Bar)。

這樣的舉動激起一陣口水戰,但也成功製造話題,讓三星在蘋果的地盤上迅速紅遍大街小巷。那年開賣的Galaxy 3創下了發售150天就銷售逾3,000萬支的紀錄,Galaxy Note 2則在發售兩個月內售出逾500萬支。

但隔年在美式足球超級盃的廣告時段中,三星找來好萊塢逗趣男星賽斯羅根和保羅魯德像兩個宅男般發問,閒聊「下一個酷產品」。這回不吃蘋果豆腐了,卻引起外界好奇三星是不是打算改變「反蘋果」的宣傳策略,這種令人摸不清路數的招式反而大為吸睛。

彭多頓事後表示,他從不說「絕不」,未正面回答會不會繼續追著蘋果打廣告戰。但他指出,重點其實在幽默。「我想賽斯和保羅算是反名人(anti-celebrity)的,他們就是普通人,代表著我們品牌的那種人。我們不想把明星當作很酷的因素。他們非常懂得自我解嘲的幽默,而我們也在做相同的事、找自己的樂子。」

彭多頓曾在Nike工作長達15年,一路從廣告經理爬到Nike首位籃球品牌經理人的位置,策劃了球鞋聖經30周年紀念特輯「Sole Provider」——Nike有史來出版的第一本書——以及「自由風格」(Freestyle)等膾炙人口的經典廣告。

美國Fast Company雜誌2月公布50大企業廣告創意排行榜,將三星評選為第二名,並讚揚三星已實至名歸成為蘋果的「勁敵」,除了創新又大膽的宣傳手法外,鋪天蓋地的宣傳氣勢也功不可沒。而這些創意主要出自彭多頓之手。

從倫敦奧運、俄羅斯冬奧、超級盃到美國職籃NBA等知名賽事,三星幾乎從不放過能打廣告的機會。今年奧斯卡頒獎典禮上,三星除了在廣告時段砸重金播出今年主打的宣傳標語「One Samsung」,主持人艾倫狄珍妮絲拿著三星贊助的手機與大咖影星大玩自拍,宣傳效果更不可限量。

彭多頓去年選擇與美國嘻哈天王Jay-Z合作,贈送Jay-Z新專輯給Galaxy S4用戶、讓用戶透過應用程式下載,也顯現深謀遠慮的一面。

這筆3,000萬美元的交易,拓寬了三星通向提供音樂服務之路,但彭多頓認為,更重要的是擴展人們認識三星的機會,這才是推動品牌進化的力量。

(綜合外電)

 
行銷長比拚/沃荷 「滲透戰」衝刺業績
編譯 葉亭均/經濟日報
作為全球大品牌並非易事,就算是麥當勞,也得汲汲營營維持速食龍頭地位。麥當勞在面臨美國本土銷售下滑之際,決定挖角黛博拉•沃荷(Deborah Wahl)接任行銷長,要借重她在營建業與汽車產業十多年嫻熟的行銷經驗。

51歲的沃荷3月3日走馬上任。此時正值麥當勞面臨銷售成長乏力、挑戰重重的時期,顧客不再青睞原有的菜單,迫使麥當勞積極促銷「1美元菜單」上的低價產品以吸引客流量。

麥當勞第1季美國同店銷售下滑逾3%,執行長湯普森(Don Thompson)歸咎於大雪與嚴寒氣候,分析師則指出美國經濟持續疲軟。但第三個可能的原因是,美國消費者愈來愈習慣忽略麥當勞。

被視為是救命活血與提供銷售動能的新產品,近來讓麥當勞失望,例如去年秋季轟動上市的「大雞翅」(Mighty Wings)。對麥當勞來說,需要整修的顯然不只有裝潢。

湯普森將倚重沃荷,協助解決美國市場業務成長問題。她能否靠行銷擦亮麥當勞的品牌,讓業績重新蒸蒸日上,令外界充滿期待。

沃荷將負責麥當勞全美逾1.5萬家連鎖餐廳的行銷策略開發與執行,而且將與獨立加盟業者與廣告公司合作。

麥當勞執行副總裁與策略長紐威爾表示:「以改革推動者的角度而言,沃荷有許多很棒的成就。我欣賞她在營建業與汽車業與他人共事的方式。我期盼她能帶領我們更貼近客戶。」

沃荷曾獲富比世雜誌評選為2007年最值得留意的四名女性之一,她畢業自衛斯理學院經濟系,後來拿到賓州大學華頓商學院的企業管理碩士學位,以及Joseph H. Lauder國際研究學院的碩士學位。

沃荷在跳槽麥當勞前,在全美最大房產營建商Pulte集團擔任行銷長,先前則在汽車產業歷練超過十年。

她2007至2008年在克萊斯勒同樣擔任行銷長,直到公司進行整頓並裁撤其職位為止。

沃荷也曾在豐田汽車美國銷售公司、馬自達北美分公司與福特汽車擔任行銷副總或行銷經理等職。

沃荷曾領導豐田行銷團隊,把Lexus LS旗艦房車以及定價超過10萬美元的Lexus豪華油電混合車,成功打入超富階級。

沃荷是「微鎖定」(microtargeting)的擁護者,她認為要「從左鄰右舍來了解客戶」,例如舉辦社區活動。沃荷在豐田時,曾舉辦「品味Lexus」的聚會派對,主打美食與試駕Lexus車款。

沃荷表示,她對能協助行銷麥當勞如此大的品牌感到興奮,期待能與麥當勞共創另一個事業高峰。

(綜合外電)

 
其他財經要聞
富邦爭全照 棄福建轉昆山
記者夏淑賢/台北報導/經濟日報
登陸合資券商競爭態勢起重大變化,原本在福建雙龍搶珠、爭取持股上限51%全牌照的富邦與永豐金兩大券商,據指出,富邦已確定轉向昆山,改爭取49%上限全照券商牌,取代原先落腳福建的規劃。

由於大陸同意發出台資上限51%牌照僅限三張,富邦改變戰略後,則深圳、上海與福建分別由元大、凱基、永豐金勝出應大勢底定。

不過,富邦雖然不再與永豐金證券在福建纏鬥,但轉向昆山仍可能與券商同業發生遭遇戰,因為稍早兆豐金控旗下兆豐證券,已經與昆山方面協商,準備鎖定昆山申設台資上限49%的全牌照券商,富邦改道昆山切入大陸合資券商,將衝擊兆豐證券,49%上限牌照申請的競爭態勢將可能再洗牌。

富邦金上周舉行法說會,總經理許婉美公開表示富邦金打亞洲盃的海外併購方向,其中,證券部分點名相中大陸昆山、安徽。富邦證券高層主管低調證實,富邦登陸設合資券商,已經改以昆山爭取49%上限牌照為主,原本福建爭取51%牌照計畫不再繼續。安徽的部分則屬期貨業務的合作,與合資券商無關,目前安徽也不在金改試驗區範圍內。

 
保險業投票權 爭議難解
記者邱金蘭/台北報導/經濟日報
反服貿抗爭導致立法院議事停擺,保險法修正案審查進度受波及,恐無法趕上6月股東會旺季上路,今年董監改選保險業持股仍將有投票權,幾家董監改選爭議高的上市櫃公司,會投下何種變數,備受關注。

今年董監改選競爭較激烈的三陽、中信金及國票金等,背後都有壽險業投資,過去三陽、國票金曾引起金管會高度關注。

至於外界關注多次併購後大股東股權遭稀釋,會否影響主導權的中信金,南山人壽持有中信金股權近5%,在禁止保險業持股投票權的法案趕不及在股東會上路情況下,南山人壽持股,依法在中信金董監改選議案上仍可行使投票權。

南山人壽一度加碼中信金持股,引起金管會注意,並要求投資中信金持股不得逾5%。

每年股東會改選董監事時,經常傳出保險業介入上市櫃公司經營權爭奪傳聞,為杜絕此亂象,金管會決修改保險法,明訂保險業投資上市櫃公司股票的持股,對董監改選議案全數無投票權。

這項修法案已送到立法院審查,金管會並向朝野立委提出說帖,希望獲得支持,並能趕在今年6月股東會旺季登場前完成三讀上路,終結保險業持股捲入董監改選大戰的亂象。沒想到,反服貿抗爭行動持續延續,立法院議事停擺,保險法修正案審查進度也受到拖延,保險法修正案恐怕趕不及在股東會旺季前通過。

 
服貿延宕 衝擊券商大陸布局
記者夏淑賢/台北報導/經濟日報
兩岸服務貿易協議遲未上路,香港CEPA10今年元旦就生效;大陸台資券商圈盛傳,香港滙豐、東亞兩大銀行將申請登陸設立合資券商,如果服貿繼續拖延、港資登陸進度加快,恐將影響未來大陸核發台灣合資券商的牌照數量。

服貿協議對台資券商登陸合資的開放,優於一般中外合資券商, 大陸與香港的更緊密經貿合作關係安排(CEPA)補充協議10,即比照對台資開放訂定。

開放台資或港資可持股至51%的全牌照部分,台灣與香港待遇一致,都各自給予三張牌照,只是開放地點不太相同,台灣是開放上海、深圳與福建,香港則是開放上海、深圳與廣東。

金改試驗區部分,大陸都給台灣的券商,以及香港的金融機構,可持股到49%,至於開放多少張牌照,目前尚未正式公布。

據了解,大陸方面傳出滙豐銀有可能鎖定上海,東亞銀則是鎖定廣東,要申請港資51%合資全牌照券商。不過,至今並沒有官方消息披露。

CEPA10在今年元旦生效,服貿協議則是去年6月簽署,原本台灣領先香港約有半年時間,但是台灣卻一直沒有通過生效,如今香港後來居上,讓台資券商大為緊張,畢竟匯豐、東亞銀行,在大陸的銀行通路廣布,再加上申請合資券商,未來台資要與其競爭壓力更大。況且大陸方面到底會發給台資申設合資券商幾張牌照,無人可以預料,在大陸券商競爭已經相當激烈之下,港資捷足先登是否會衝擊大陸對台資牌照核發數量,也引發關切。

台資券商表示,過去滙豐與東亞銀也曾經想要申請中外合資券商最後未果,因為大陸對中外合資券商限制頗多,包括外資持股上限三分之一、不可經營全牌照、排除A股經紀業務等,如今CEPA10生效,港資捲土重來,台資券商面對服貿延宕,商機被競爭者搶占,只能搖頭嘆氣。

 
人民幣避險 年初進場的才賠錢
記者孫中英/台北報導/聯合報
人民幣匯率上周五止跌,讓面臨保證金追繳壓力的銀行金融行銷業務(TMU)客戶稍微鬆口氣。大型銀行表示,已違約的TMU客戶不多,今年初進場的客戶,才真正賠錢,其他客戶半數老本應都可保住。

人民幣匯率自2月中旬起急貶,TMU業務成為眾矢之的。前兩年靠TMU衝刺獲利的銀行,近期都不敢在法說會上宣傳這項業務;但銀行也說,超過8成的TMU客戶在過去3年賺飽了,近期出狀況的,都是今年年初「才上車」的客戶。

銀行財務處主管指出,人民幣兌美元匯率,在2010年時還在6.8元價位,此後是一路單向升值。

許多台商在業務避險之餘擴大投資部位,透過TRF(目標可贖回遠期合約),押人民幣單邊升值;這些客戶在過去3年都很賺,即便人民幣自今年2月以來貶值2%,但若加計過去高獲利,銀行說,這群客戶最多賠一半,還沒賠掉老本。

但也有批中小企業主,看別人賺了3年錢,到今年年初才上車,這最後一批進場的客戶,約占1成比率,才真正賠大了。但賠錢時,沒人願賭服輸,還是要找銀行算帳。

銀行說,TRF每個月都須履約,若市場波動大,例如匯率短期大貶,就跟台股的信用交易一樣,銀行將依約向客戶追繳保證金;若客戶沒繳保證金,銀行可斷頭,強迫客戶出場,但迄今,8成以上客戶仍有能力繳保證金,違約狀況還不多。

由於TRF交易,是銀行與客戶對做,若不讓客戶賠,就是銀行自己賠;但銀行也不希望客戶大賠,免得維繫多年的客戶,因為賠錢而跑光,多數銀行都希望能求取平衡點,在繳保證金時,對客戶採較寬鬆認定標準,並希望人民幣匯率早日止跌回升,緩解客戶繳交保證金壓力。

因為有客戶受傷,近期TMU業務已沈寂下來,但人民幣匯率波動幅度放寬後,進、出口商都會有避險需求,TMU對銀行來說,還是相當重要。

 
蕭萬長:台灣成局外人 怎麼生存
記者陳秋雲/台中報導/聯合報
前副總統蕭萬長昨天演講時說,台灣社會瀰漫「悶經濟」,是因經濟面臨「轉骨」,轉骨得面臨一些必要的痛苦;台灣需爭取加入主要貿易協定,法規鬆綁、革新與國際接軌,否則難逃被國際社會邊緣化。

蕭萬長昨在國際扶輪三四六○地區年會中以「台灣未來經貿之路」演講,出席的各領域企業負責人想聽他談服貿,但他在演講中未正面提及,面對記者詢問也不回答。

蕭萬長在演講時眉頭深鎖說,台灣面臨困境包括法規制度未與國際接軌、在國際經濟網絡中被邊緣化、經濟結構僵化無法因應趨勢變化,交互影響使經濟停滯。

蕭萬長指出,韓國與各國簽貿易協定的覆蓋率達百分之六十,台灣只有百分之廿到卅,台灣須積極爭取加入跨太平洋夥伴協定(TPP)、區域全面經濟夥伴協定(RCEP)及與各國洽簽自由貿易協定(FTA)等。

他說,各個貿易協定都是各國合縱連橫拚經濟,一旦協定組合成了,台灣卻成為局外人,銷往各國的關稅比他國高,利潤已夠低了,還要加上關稅,「台灣怎麼生存?」

蕭萬長說,台灣要突破當前困境,有三大具體作法,就是變革開放、創新轉型、建設投資。

蕭萬長指出,不要對台灣經濟失去信心,全球經濟兩大指標,世界經濟論壇及瑞士洛桑管理學院的評比,台灣排名都在領先群,且「台灣通貨膨脹算很低了」;「不過,失業率跳到百分之四,這個數字要很小心」,台灣經商環境如果能增加便利度,有關貿易、勞工等法令革新與鬆綁,經濟一定會好轉。

蕭萬長指出,邱吉爾說「悲觀的人在機會中看到困難,樂觀的人在困難中看到機會」,台灣地理位置有經濟優勢,可往中、美、日、東協發展,加上與中國大陸語言、習慣相通,大有機會。

他建議,台灣要改變過於偏重出口與國內生產毛額(GDP)年增率的經濟模式,納入人民生活幸福、生態環境等因素考量,追求「包容性成長」,未來GDP成長要和薪資、就業所得分配、生活品質及生態環境等更緊密連結。

 
王志剛:翻轉經濟 兩個機會
記者黃文奇/台北報導/經濟日報
外貿協會董事長王志剛表示,台商當前面臨「四困境、二機會」,困境包括產業結構失衡、投資環境不佳、邊緣化危機及出口、內需有待擴大等,若能順利攀上二個機會「全球經濟成長、貿易回溫」,並加入TPP、RECP,則經濟翻轉在望。

王志剛於美國時間22日受邀出席由世界台灣商會聯合總會在美國洛杉磯舉行的「第20屆第2次理監事聯席會議」,除以貴賓身分於開幕式致詞,並以「由出口看台灣經濟之現況、挑戰與策略」發表主題演講。

王志剛指出,目前「跨太平洋經濟夥伴關係協定」(TPP)的12個成員國,占我國出口總額32.2%,另外「區域全面經濟夥伴協定」(RCEP)的16個成員國則占58.6%,若台灣未來無法順利融入區域經濟整合,經濟邊緣化將不可避免。

王志剛透露,近期結束美國行程返台後,將代表貿協與美國商務部旗下U.S. and Foreign Commercial Service簽署貿易及投資合作意向書,目前美國已與七個經濟體簽署相關的意向書,台灣是第八個。前年,貿協在王志剛主導下,與美國商務部次長桑傑士簽署前述合作意向書,本次再度與美結盟,對我國加入TPP具正面效益。

王志剛強調,台商目前面臨「四個困境與二個機會」,困境包括國內產業結構失衡有待轉型、投資環境不佳有待改善、邊緣化危機有待排除,以及出口、內需有待擴大等。

另外兩個機會,王志剛指出,則是今年全球經濟可望穩定成長、貿易回溫,據IMF預估,今年全球經濟成長率為3.7%,先進經濟體出口成長率4.7%,新興經濟體5.8%,均將優於去年表現,而中共十八大後的新契機,也值得台商重視。

王志剛表示,台灣是個創意島,世界經濟論壇(WEF)已將台灣經濟發展列於最頂層的「創新驅動」階段,台灣平均每百萬人取得美國專利商標局(USPTO)所有專利核准件數為518件,自2006年起連續八年蟬聯世界第一,但這些專利商品化的比率卻僅有0.3%,遠較國際平均的3%到5%為低。

貿協5月18日將辦理創意發明商機媒合展,讓金融業或創投業與發明者對談,期能商品化與市場化,王志剛也邀請與會台商回台觀展,尋找合作夥伴,結合台灣創意攜手共同開拓全球市場。

 
夜總會酒吧 避稅空間沒了
記者陳美珍/台北報導/經濟日報
財政部修法,明令特種飲食業按高稅率(15%或25%)課徵營業稅的範圍,須涵蓋所有收費,業者不得再以區隔時段或消費品項等方式,規避重稅。此舉等於關閉夜總會、酒吧等特種飲食業避稅空間。

財政部修改加值型及非加值型營業稅法施行細則部分條文,增訂特種飲食業按特種營業稅率課徵的「銷售額」,是指各項收費的銷售金額。財政部已經完成營業稅法施行細則的修訂,並將在送交行政院審查後,公告生效並實施。

目前特種飲食業按有表演娛樂節目或陪侍行為,分別按15%或25%課徵營業稅,較一般按5%稅率課徵營業稅的業者,稅負高出三到五倍。財部指出,特種飲食業因被界定為奢侈性消費,在實施加值稅時特排除在加值型營業稅體制外,並採總額方式計算稅額,稅率較一般營業人5%為高,特種飲食業適用營業稅率分別為15%及25%。

不過,近年稅捐機關屢屢在查核特種飲食業時發現,業者為了規避高額營業稅,經常採取區隔娛樂節目時段,或將餐飲消費與表演服務等分開等方式,將原應一併課徵重稅的銷售行為,改按高低不同稅率繳納營業稅。稅捐機關雖查不勝查,因法律未加以明訂,常衍生爭議。

財政部認為,特種飲食業除就表演、娛樂或陪侍服務收費外,還包括飲料、菸酒、水果供應等各種消費性收入,基於加值稅針對特種飲食業經營特性,訂定較高稅率,並非只針對其所提供的表演、娛樂或陪侍行為。

 
徐重仁開課 老闆級學生排排坐
記者陳景淵/台北報導/聯合報
素有「流通教父」之稱的商發院董座、全聯總裁徐重仁開課了,講課30分鐘,研討60分鐘,若放在大學校園,只算不到2學分的課程,卻吸引許多企業老闆、專業經理人願意放下手邊工作,在商發院的小教室裡,邊聽邊點頭,還不時拿出手機拍照上傳。

習慣向屬下問話的老闆們,甘於頻頻舉手發問,接受「教父」指點迷津。

徐重仁每3個月才開1次課的「實學講堂」,上課時間未到,包括雄獅旅遊總經理、首都大飯店總經理等企業「老闆級學生」早已坐定。

徐重仁一站在台上,底下學生彷彿親眼目睹巨星,紛紛拿出手機猛拍照,這堂課名「以差異化經營,創造商業新藍海」,徐重仁要教老闆們的是,企業該如何走得長遠。

徐重仁講述,美、日百年企業可以永續經營,關鍵在於不斷轉型,並且做出差異性,能持續滿足顧客因生活型態改變,所產生的新需求。

他舉例,過去一年賠2億元的統一藥品,已7年多未獲利,當時統一董事長高清愿要他接手「救救看」,他左思右想,觀察到日商SK-II販售的面膜1片要價數百元,但銷量卻很好,於是把統一藥品朝「平價SK-II」改革,推出一般民眾消費得起的平價面膜,果然讓統一藥品起死回生。

「搭上消費熱潮,做出差異性,把價值延伸出去」,徐重仁分享在流通界35 年的經驗,經營之道無他,唯有創新。

講堂一開放學生發問,老闆們紛紛舉手,其中多數老闆問題觸及,「如何因應網路排山倒海的攻勢?」,徐重仁回答,「虛」比「實」強的購物趨勢已不可擋,企業應該思考如何「以虛補實」。

老闆們又問,觀念易懂,卻不敢放手一搏,如何突破?徐重仁鼓勵大家說,自己過去經營流通事業的模式,其實源自海外企業,「世界就是我的實驗室」,看別的企業走過的路,覺得可行後,便勇敢跨出第一步,「邊走邊改」。

 
蝸牛社企 青年租屋的好仲介
記者陳怡臻/台北報導/聯合報
買不起房,租屋也不容易。租屋糾紛頻傳,累積24年專業租屋服務的崔媽媽基金會,去年5月成立蝸牛社會企業,要透過既有資源與專業,主動介入市場、解決青年租屋問題。

崔媽媽基金會成立源於「無殼蝸牛社會運動」,當時20萬青年、民眾走上街頭,主張「住者有其屋」,呼籲政府正視房地產炒作現象,讓青年有能力購屋、安身立命。

崔媽媽基金會執行長呂秉怡感慨,24年後的社會環境已截然不同,高房價持續飆升,青年租屋需求增加,但一般房仲服務因抽成利潤,多以買賣為導向,只想案件成交;這使社會上出現一批努力一生也買不起房子、又苦尋不著完善租屋服務的「青年弱勢」。

呂秉怡指出,崔媽媽基金礙於是非營利組織,受法律規範無法從事不動產經紀業務。因此希望成立仲介公司,延續崔媽媽的服務精神,也扶助蝸牛社會企業成長。

崔媽媽基金會社會事業處長張艾玲說,市面有許多針對商務人士、學生或外籍人士等特定族群的租屋媒合單位,卻獨漏青年租屋族,是主流房仲市場漏洞。

張艾玲分析,想在台北租屋的青年,缺的不是租屋資訊,而是租屋過程中權利義務處理的協助,如現場點交、設備維修及搬運糾紛調解等。

張艾玲說,「一般房仲或網路業者,多半成交後就退場,而真正的服務是在成交後才開始。」

張艾玲補充,蝸牛社企提供代租及代管服務。代租指房屋帶看、點交及簽約等前置作業,代管則是處理簽約後,房屋的修繕與維修問題,並透過法律顧問及第三方業者評估責任歸屬;消費者可自行決定成交後,是否續簽代管合約。

她說,年輕且忙碌的房東與上班族,是較願意支付服務費的族群,也是社會企業穩定的收入來源。

目前蝸牛的收費機制因考量房客為服務需求較高的一端,故不收取任何費用,成交後僅向房東收取半個月的租金作為服務費;先與客戶建立良好關係,進而提升客戶續簽代管合約意願。

呂秉怡說,未來不排除仿效搬家公司評鑑制度,建立與其他室內裝修、水電修繕廠的合作機制,待蝸牛於市場站穩後,再將營收回饋至崔媽媽基金會,從事更多社會服務,創造良性循環。

 
貓咪也能撼動世界!
貓咪不像狗兒那樣給人憨厚的感覺,卻反而更有擬人化空間,不管是埃及神話中的貓首神、喬治.歐威爾《動物農莊》的貓女士,還是寵物書裡頭的貓主角兒,都讓人格外難忘。

大隱於市的好味藏寶圖
在文化多元如海納百川的臺北,再怪的店都見怪不怪;但當你來到位在一百多公尺高的摩天高樓,或在「低於海平面」的舊公寓底下找到有如「隱藏版」的好食餐廳時,還是難免興奮驚奇。
 
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