隨著美國華府政治紛擾升高,投資人對價格偏高的股市及公司債市場也更加擔憂。從今年元月美國總統川普就任後,市場對美國政府能夠落實減稅、法規鬆綁及擴大基礎建設等三大成長政策所懷抱的希望,已持續減退。
匯市已可作證。去年大選後美元匯率猛升,但今年卻重貶。同時美國小型內需股原是川普政策的最大受益者,股價表現原本最強,結果卻是虎頭蛇尾。現在美股也出現2016年初以來首見的大幅回檔,怎不令投資人憂心忡忡?
分析師指出,現在股市如同拉緊的橡皮筋,隨時可能斷掉,因此建議投資人轉入高股利、低股價且獲利動盪較小的消費必需品股、傳統工業股及科技股,以防股市突然重挫。
聯準會(Fed)也表示,「資產價格壓力所引發的脆弱性,已經由明顯變為高度」。美銀美林對基金經理人所做的調查顯示,認為股價偏高的比率達到1998年來最高水準。儘管第2季企業獲利強勁,但並未帶動股價走高,也顯示投資人對股價的憂慮。
分析師指出,川普已經從市場的正數,逆轉為負債。政府許多該做的事都沒有做,應該防止發生的事也未做好預防。
近周來連番發生朝鮮半島危機,川普對維吉尼亞州種族衝突事件的不當發言,都曾引發股市賣壓,加上共和黨人士對川普政府的嚴厲批評,企業主管紛紛棄川普而去,及白宮首席策士巴農去職,政治亂象層出不窮。
巴農去職能否使白宮決策轉趨平順,股市看法多空參半,仍有待時間檢驗。貝萊德集團多重資產管理專家辛普森表示,「政治與經濟風險之間原本有一條界線,但上周的情況卻很難將這兩種風險明確劃分。例如川普對一些社會問題的發言與許多共和黨人士立場相左,如此便可能對川普的成長政策不利,從而可能為股市漲勢踩煞車」。
今年來標普500指數仍上漲8%,並迭創新高,但主要是反映美元貶值及全球經濟好轉,使企業獲利連續兩季達到兩位數字成長。靠著企業獲利良好,使股市能夠更耐心地等待華府的有利政策。
然而現在市場的耐心卻愈來愈薄。維吉尼亞州事件後,川普遭到左、右派的不滿,使投資人質疑他還能推動任何政策。
債市也出現裂痕,垃圾債券因政治不安及發行量激增而大跌,8月來殖利率已猛升40個基點。
不過,一些投資人仍相信國會能通過租稅改革法案,因為明年國會將舉行期中選舉,兩黨議員都必須展現政績以爭取選民支持;除了稅改外,法規鬆綁及基建支出也可能有進展。
沒有留言:
張貼留言