2015年4月16日 星期四

【理財周刊764期】外資潛伏 飆股蠢動


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2015/04/16  |  第546期  |  訂閱/退訂  |  看歷史報份
 
 封面故事 跟著外資走 換股布局旺季族群
 特別企劃 科技人投身文創 邱再興有捨才有得
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跟著外資走 換股布局旺季族群
文 翁偉捷
熱錢席捲陸港,在不知不覺中也擴散到台股。港股一輪暴衝已經超越日股,成為繼美中之後的全球第三大市場,眼看大中華地區股市欣欣向榮。熱錢無祖國!陸港股大多頭衝高休息時,台股將是補漲最好的中繼避風港,且看外資法人的布局手法,領先市場掌握未來行情。

近期國際股市持續震盪,仔細觀察,會發現歐美大不同,歐元區的法國股市已經創下七年來新高,德國與英國股市也同樣都持續創高步調之中,雖然目前還有希臘債務問題揮之不去,在希臘已經開始償還國際貨幣基金(IMF)債務展現出誠意後,為希臘債務違約疑慮做出化解,但是基本上在歐洲央行量化寬鬆(QE)之後,初步看得到經濟數據快速的改善。

反觀美國目前的狀況,面臨著升息與否的進退兩難局面,美元指數的轉強雖反映了美國升息的訊息,但當美元走勢已強,卻沒有看到聯準會(Fed)升息時,就會發生侵蝕企業獲利的窘境。

以歐盟來說,英國又再次發現巨量石油蘊藏,初步估計約有一千億桶的蘊藏量,這比過去四十年各家石油公司在北海所開採出來的石油產量(四五○億桶),高出超過兩倍以上,當然帶動相關企業在股價上有所表現,也推升英國股市指數向上表態。

近期國際資金持續流入歐洲,截至上周為止,已有超過五○三億美元流進歐股,同時卻有五九○億美元流出美股。歐股持續創下歷史高點,早在《理財周刊》預料之中,只是當時本刊是以貨幣貶值換算股市漲幅的滿足點,來說明歐股能持續創高的機率大。

聯準會利率決策 「捏怕死,放怕飛」

現在問題比較大的是在美國,原因在於聯準會對於升息與否處於進退維谷的狀況,目前聯邦利率(effective federal funds rate,為美國銀行間的準備金借貸利率)已經是歷史上超低水準,並且已經持續相當長的一段時間(圖一),搭配上量化寬鬆,使美國景氣在去年開始有了較為明顯的復甦跡象。

但是在量化寬鬆停止之後,美國經濟卻又開始停滯不前,雖然有效緩解了失業率問題,成功將其降至五.五%,但是過強的美元以及石油價格的低水平,讓原先維持微幅通膨的核心物價指數頓時化為泡影,面臨著通縮危機,眼看離聯準會二%的通膨率目標越來越遠,美國投資人信心開始動搖,影響指數出現高檔震盪格局,再加上美國企業財報表現不佳,預料美股將面臨一段不小的修正行情。

美股若出現動盪,台股當然就有可能會間接受到影響,原因是外資可能會因為美股不佳而趁機調節台股,使台股出現跌勢;但是,就算有調節,外資也並沒有如市場所傳言的,有資金外流的現象,觀察新台幣近期的匯率,是呈現微幅升值走勢。

議題操作 打壓台股表現

台股近期表現相較於其他亞股可謂是悶透了,原因是台灣籠罩在一片缺水又可能缺電的環境之中,目前全台各地都已經開始進入限水的窘境,老百姓開始出現生活不便,反映到交易市場面,就是一般投資人退出市場觀望。

其實,台灣經濟發展以電子產業為主,用水量自然也不小,記得十幾年前限水時,就聽聞過科技園區開始大量購買水車,但仍然還是無法解決;十幾年後的現在,以高科技產業技術聞名全球的台灣,這些年來企業多少都有一些預防措施。

先不要說限水問題,光是廢水處理再利用就很盛行,更何況台灣是個海島,水源全靠老天爺,一旦出現氣候異常,缺水就將嚴重影響台灣經濟命脈,聰明的企業老早就防範於未然。以台積電(2330)為例,一滴水要用三.五次,如此的效率較日本同業強上二倍,更比美國同業強上三倍,畢竟以台積電的立場來說,晶圓就等於「金」圓!

再回到缺電的問題,雖然近期傳出要在二○二五年之前打造非核家園的相關草案有通過審議,但還需要點時間才能成行;再說,核能發電廠這麼多個,也不過涵蓋發電占比不到兩成,而現在政府正在推行風力與太陽能發電,成效應指日可待。

資金沒有退潮 只是轉移目標

所以,按照這樣的趨勢看來,那隻隱藏在台股幕後的手,並不希望台股的漲勢這麼快就結束,因此透過議題操作主導盤面氣氛。另外,相較於陸股、港股大媽的激情,台灣菜籃族可謂是冷靜又理性,融資餘額並未在前波上漲時出現非理性增加。

而且,根據二月份央行統計的證券劃撥存款餘額來看,資金並沒有消失,只是持續在等待機會的到來。既然已經釐清「外資退潮」這個傳言是不正確的,讀者們可以先放心,那麼外資到底在哪裡呢?

首先,上半年基本上不是電子業的傳統旺季,通常電子業旺季會在第二季底才開始逐漸顯現拉貨潮,所以到目前為止,外資除了少數的其他類電子有零星的題材之外,開始有資金暫時轉移到金融、營建、紡織、塑化以及運輸等傳統產業的現象,其他電子類股則是少數外資持續看好的個股或是防禦性個股,例如:中華電(2412)等,就是外資資金在股市防守時屬意的標的,其他電子則會偏向於個股選擇,例如因為產業相關性的深淺,而出現外資青睞與否的差別。

布局旺季族群 進可攻退可守

傳產一向都是上半年表現最佳的族群,以今年為例,油價在強勢美元的壓抑以及全球石油出現供過於求的現象之下,持續維持在每桶四十五美元到六十美元的區間,當然穩定而低廉的成本就成為國內相關原物料的受惠條件之一,其中又以紡織及塑化在近期表現最為明顯,其他則如航運等在今年都將受惠於燃油價格較過去低而能提高獲利之功。

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科技人投身文創 邱再興有捨才有得
文 洪寶山
近年來台灣吹起文創風,像是誠品書局就成為觀光客指名度最高的造訪清單之一,許多文化事業也陸續進入投資市場,包括誠品生(2926)、霹靂(8450)、華研(8446)都隸屬於文創股,書店、布袋戲和唱片等文創事業,各自精采。

其實,台灣文創的歷史並不算短,1990年創立的「財團法人邱再興文教基金會」就是文化藝術的先驅之一,創辦人邱再興由電子業跨領域到文創業,從電子大老搖身一變為藝術人,成為業界津津樂道的故事。

邱再興表示,人生的快樂並非只建立在賺錢上,精神陶冶也是生活中重要的一環,希望現代人在投入工作之餘,同時也能重視心靈的成長。

創業順利 卻慘遇朋友倒債

邱再興進入電子業的時間相當早,一九六九年就創立環宇電子,不僅是台灣第一家微電子公司,同時也是當時東南亞唯一非美商投資的微電子裝配與測試公司,堪稱為台灣開發整流器、積體電路的先驅。其中,宏�集團創辦人施振榮、光寶董事長宋恭源都曾是他的部屬,顯見地位德高望重。

但是從電子業到文創業,如此大的變化,是如何發生的呢?邱再興透露,創業以來事業一帆風順,直到一九八五年,幫朋友作保慘遭倒債,被迫背負龐大債務,他把所有事業都賣掉來償債,那時候他已經過了四十五歲,事業卻一夕歸零、一無所有,但他並未放棄,仍憑著豐富的經驗,嗅到新的商機。

邱再興說,當時政府剛開放與東歐市場的貿易,很少台灣人注意到這一塊的機會,因此他帶著一卡皮箱,就到了東歐,希望能為事業找到一線生機。在那個年代,東德和西德還未合併,他隻身前進仍是共產國家的東德,並參加博覽會,想代理一些簡單、便宜的產品進口台灣賺錢。

「在一個酒會中,突然有人拍了拍我,還說他老闆知道我是學電子的,把我的身家都調查清楚了,希望能找我見面,談談合作機會。想不到跟我見面的是東德電子部的部長,負責東歐的電子業事務,期間相談甚歡,便順利取得合作關係。」邱再興說。當時的他運用台灣的技術,幫助東德發展半導體和電腦工業,很快地又累積了許多財富。

在共產國家 陶冶性情

回憶起在東德待的兩年多時間,邱再興感觸特別深,因為初來乍到,工作壓力龐大,為了找到紓壓管道,他開始造訪當地的美術館,欣賞歐洲的藝術品。一開始對藝術一竅不通,但隨著時間和經驗累積,他漸漸產生興趣,並進一步研究,開啟了他與藝術的緣分,精神也獲得寄託。

當時的東德,仍是一個共產國家,與西德相比,生活物質條件不佳,外界的人認為東德的人民生活得很苦。但邱再興透露,其實並不盡然。

還記得當時到當地家庭作客,房子的外牆看起來老舊、斑駁,不過一走進去,感受到的卻是相當整潔。當地人也帶他去看歌劇,他們平時穿著簡單平凡,但為了聽歌劇,每個人都盛裝打扮,顯示出他們對藝術的尊敬。對東德人來說,精神生活相當富足。

其後,隨著東西德合併,原本的商機也漸漸消失,邱再興帶了那些年賺的錢,重新回到台灣。「還記得那是1990年,台股來到最高點,衝破萬點大關,但社會卻分崩離析,全國瀰漫在瘋股票的氣氛,賺不到錢的人開始走歪路,搶劫、殺人、綁架等社會事件占據媒體版面,我覺得社會真的病了。」邱再興感嘆地說。

對於當時台灣以錢為中心的氛圍,他感到痛心,並思考著能為社會做些什麼。也由於自己對藝術的興趣,因此,萌生了做文創的念頭,希望大家能夠在精神上找到寄託,而非只以賺錢為唯一目的。

邱再興毅然決然將自己的資金分為兩部分,一部分是生活所需,另一部分就投入了文創事業,成立「財團法人邱再興文教基金會」,並邀請許多事業有成的好友一同共襄盛舉。

成立美術館 施比受更快樂

「古代中國有很多有錢人,不過,能被後人記得的又有幾個呢?但很多像韓愈、柳宗元等文學家、藝術家,卻能流傳千年受到景仰,可見得藝術的影響性是多麼深遠。」邱再興說。

基金會成立之初,他特地向小學同學,同時為台灣名作曲家馬水龍請教,應該從何開始著手。馬水龍建議,可以先從音樂開始,當時台灣作曲家面臨許多問題,相關科系的學生畢業後卻不從事作曲,因為沒有人採用。

面對作曲家失去舞台的困境,基金會初期創立了「春秋樂曲」的音樂平台,設定春天和秋天分別給四十歲以下及四十歲以上的作曲家發表作品,每年有兩次的機會可以在國家音樂廳發表他們的音樂,成為一個交流平台,如此一來,每年最少就有十六首台灣原創音樂發表。

邱再興指出,原本以為春秋樂曲只是作曲家之間的活動,到了一九九八年,當時的總統李登輝希望社會資源能支援文化,創立了「文馨獎」。而朋友熱心幫基金會申請,意外獲得當年的銅獎,並一舉奪下文化部第一屆文馨獎特別獎的殊榮,得到社會很大的迴響,讓他感到相當欣慰。

在成功發展聽覺藝術後,邱再興進一步投入心力在視覺藝術,一九九九年成立了「鳳甲美術館」,希望能為社區教育盡一份心力,讓小朋友能沐浴在藝術環境中,快樂長大。

他坦言,美術館每年都需要付出龐大的經費,過去一年曾虧損達一千四百萬元,現在美術館每年需支出二千萬元,不過,現在政府提出補助方案,並獲得支持者共襄盛舉,在付出之餘,更得到許多。

改變心態 年輕人成功不難

對於從事文創事業,邱再興覺得甘之如飴,因為能夠捨,才有空間去獲得,付出可換取更多收穫。能夠給予出去的東西,代表是生活所需以外的東西,他認為,應該盡一己之力,讓更多需要幫助的人獲得幸福。

「有錢真的是世上最好的東西嗎?現在我最想念的快樂時光,卻是在交通大學念書時,領完薪水和同學們相約一起去吃碗擔擔麵!」邱再興說。

他分享,發表著作《捨得》的目的,第一個就是鼓勵現在的年輕人,環境並不真的那麼悲觀,而是在於能否轉念看世界;第二個目的在於,呼籲事業有成的人,能為自己開另一扇窗,用自己的能力付出,不僅對社會有貢獻,相信心靈也能獲得豐富的滋養。

談到現代年輕人的困境,他認為學生畢業後就會面臨到就業問題,尤其現在工作環境並不算好,因此年輕人找工作時,心態更重要。

他鼓勵,年輕人不要只侷限在自己的位置找工作,若能夠適時把自己的目光放低些,不要好高騖遠,找工作會更加容易。或許有人會埋怨待遇不好,換個想法,學生去學校念書都要付學費,現在進入社會大學,學習之餘還有錢可領,不是該高興嗎?

對於想創業的人,邱再興說,台灣在過去三、四十年的努力之下,電子業已打下良好基礎,未來應該要發展不容易被取代的事業,而且食衣住行各方面都有機會。 以食品為例,「微熱山丘」的鳳梨酥就是一個很好的例子,但難道台灣只有鳳梨酥嗎?若能仔細觀察,生活中仍處處有機會可行。

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