2016年10月12日 星期三

大盤資訊較個股透明 華爾街也難敵ETF績效


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2016/10/13 第301期 | 訂閱/退訂 | 看歷史報份 | Money 錢雜誌
Money Talks 話題 大盤資訊較個股透明 華爾街也難敵ETF績效
低波動、配息穩健 這種股票怎麼挑?
 
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大盤資訊較個股透明 華爾街也難敵ETF績效
撰文:劉宗志/《Money錢》雜誌
在研究過程中,他發現,家裡長輩投資雖然以個股為主,卻是看著大盤走勢在進出,他心想:那何不直接投資大盤?何況大盤指數資訊透明、相關學術期刊論文最多,數據也方便回測檢驗,於是,他正式踏上了投資海外ETF 之路。

「華爾街的人認為,他們可以打敗ETF、打敗大盤,但事實上根本沒人可以真正長期打敗市場。」李柏鋒在2007、2008年密集研究、學習投資知識後有感而發。不久後全球金融海嘯爆發,對多數投資人而言,如今回想起來仍是心有餘悸,不過對於當時的李柏鋒來說,卻是百年一遇、千載難逢的絕佳進場時機,因為天天都有新低價,「那時候可以隨便買、便宜買,根本沒人會跟你搶。」

「有樣東西其實比看總經、財報更重要。」已鑽研海外市場多年的李柏鋒發現,對於「恐慌」的嗅覺靈敏度,是他能逢低勇敢進場的關鍵。多年來他有2次嗅到市場極度恐慌的氛圍,第1次是2008年底發生的金融海嘯,第2次是2011年的歐債危機,這種「實際的感覺」有時比數據更重要。

李柏鋒回憶,2008年的股市慘況,花旗、美國銀行等世界級金融機構的股價慘跌到1美元以下,國內也是哀鴻遍野,元大台灣50(0050)在金融海嘯期間還出現跌停。到了2009年1月,巴菲特出面喊買美股,但是市場不但未見好轉,表現反而更糟,直到2個月後,美股才開始從谷底反彈。

危機入市資產大翻倍 靠ETF每年獲利約2成

「當時我每晚都在觀察、研究,」李柏鋒從殖利率的角度發現,美國大型藍籌企業的優先股,殖利率已經到了20%、30%,雖然優先股有被提前贖回的風險,不過如果可領個1、2年如此高的股息,投資報酬就非常好。因此,李柏鋒陸續買了不少美國銀行優先股、花旗銀行一般股,其中,美銀優先股的殖利率在當時高達28%。

李柏鋒在2009年2、3月陸續進場,後來短短不到半年,全球市場出現報復性反彈,他手上的部位漲幅動輒2、3倍,漲勢超乎他的預期。「那時如果有足夠的現金,應該要買更多。」李柏鋒在2009年下半年出現一波多頭回檔之際,賣掉手中大漲的銀行股,直接轉進巴菲特所屬的波克夏控股公司。

除了在美股個股有所斬獲之外,李柏鋒當時危機入市的標的,其實主要還是瞄準ETF,他將手上8成以上資金, 買進VTI、VGK、VPL、VWO等分別代表美國、歐洲、亞太、新興市場等4大區塊的ETF,之後都有翻倍的獲利表現,且李柏鋒抱著長期持有、累積資產的想法,至今完全沒出場。

「這2年總部位報酬率大概1、2成,幾乎和全球市場同步。」李柏鋒指出,現在手上持有的ETF,大約占了總投資金額的9成,剩下的1成現金,則是等待市場出現重挫時,可以隨時進場加碼的資金。


(全文未完)

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低波動、配息穩健 這種股票怎麼挑?
撰文:龔招健/《Money錢》雜誌
美國Fed 9月決議維持利率不變,但主席葉倫暗示年底前會升息,10月有義大利修憲公投(後續恐牽動脫歐公投),再來是11月初美國總統大選(希拉蕊健康亮紅燈增添變數),一連串的重大政經變數讓全球股市湧現賣壓,高檔震盪幅度加大,台股也不例外。

當大盤震盪拉回修正,有些公司股價可能從高點重挫4、5成,但有些股價卻只跌1、2成,而後者就是所謂的「低波動」的抗跌股。在市場波動加大之際,抗跌股相對容易「保本」,若能搭配穩健配息,還可持盈保泰,大幅降低投資風險。

低波動股票可降投資風險

既然是低波動股,自然較不易暴漲暴跌,股價走勢相對溫和,在多頭時穩步上漲,在空頭時也相對抗跌,甚至長時間在一個上下區間小幅波動,例如中華電(2412)、至興(4535)、大榮(2608)、維熹(3501)、勝一(1773)、中華食(4205)等。

一家公司股價波動幅度的大小,往往跟其業績的成長或衰退幅度息息相關。例如,宏達電(2498)多年前推出自有品牌智慧型手機,曾帶動營收獲利大爆發,2011年賺超過7個股本,股價最高漲到1,300元,但之後不敵蘋果、三星及中國品牌手機前後夾攻,營收獲利大幅衰退,去年虧損將近2個股本,股價最低跌到40.35元。

因此,要找低波動個股,首先要避開像宏達電這類「產品生命周期短,營收獲利容易大起大落」的公司,大部分電子股都屬於這一類。此外,大宗商品原物料的價格容易因為供需失衡或景氣循環而大漲大跌,所以大部分原物料類股如鋼鐵、水泥等,以及運輸原物料的散裝航運股,營收獲利起伏也較大。

低波動個股通常出現在長期業績穩定的產業或次產業,最典型的例子是公用事業,例如崑鼎(6803),它擁有家戶與事業廢棄物處理的專業技術與特許執照,取得為各地方政府興建及代操作垃圾焚化爐的長期標案,長期營收獲利有合約保障,業績波動起伏較小。


(全文未完)

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