| 台股目前走勢反映農曆年長假的不確定性，成交量遲遲無法提升，投資市場愈擔心，籌碼反而愈乾淨，可趁機進場布局。未來，影響股市最重要因素，應是中國的城鎮化政策、日本的貨幣貶值與美國的油頁岩開採技術的突破。 買股票就是投資企業，而最好的企業就是具備高進入障礙且擁有穩定的製造鈔票的能力，同時擁有獨一無二的競爭優勢。 過去台灣電子產業的經營模式就是性價比（Ｃ/Ｐ）佳而產生競爭優勢，然而這種me too but cost down的經營模式，普遍缺乏廣大的出海口；像是台灣有ＰＣ、ＮＢ的品牌，但隨著後ＰＣ時代來臨與聯想、中興、華為等中國自有品牌崛起，未來的挑戰愈來愈大；因為中國品牌廠優先扶植中國產業，台灣電子產業只有提升軟實力，才能突圍。 唯有技術障礙高的科技公司，短期仍享有成長動能。至於獨一無二的競爭優勢，是指具備品牌、通路、技術的高進入障礙，用英文解釋就是me better或me only。舉例來說，誠品書店、鼎泰豐是陸客最想拜訪的行程，這兩家公司的「心占率」遠高於表面的「市占率」。因此，如果住家鄰近誠品，對房價肯定是加分的。 台股投資獲利方程式有很多種，第一種就是選定獨一無二的印錢機，等待拉回時分批布局；這必須做到「與趨勢為友」及「與情緒為敵」。第二種方程式就是尋找與市場預期不一致的投資標的，提前布局獲取利潤，也就是需要前瞻的眼光與掌握趨勢的變化。 未來，影響股市最重要因素，應是中國的城鎮化政策、日本的貨幣貶值與美國的油頁岩開採技術的突破。這三大經濟體因此出現微妙的質變，進而對台股投資產生深遠的影響。 首先，中國城鎮化的商機極大。對台股而言，水泥、玻璃與衍生商機的金融與量販店都是值得觀察的標的。但多數人看好的電梯產業則因產能已滿、擴產幅度不大，外加ＩＦＲＳ（國際會計準則）實施後的認列方式，將導致獲利成長動能不再，所以並不特別看好。而水泥與玻璃，可優先考慮布局龍頭廠。至於金融股，以吃到大陸商機的租賃、壽險與布局領先的金控，值得關注。此外，城鎮化加上人均所得提升，具備申請汽車貸款條件的廠商，也是長線觀察對象。 當經濟逐漸改善，物質生活滿足後，精神層面的文創產業將崛起。兩岸相較之下，台灣的優勢在於文化、創意、服務與行銷，也就是台灣的軟實力超越中國大陸；因此，未來十年後，台灣的文創領導廠商可能在兩岸三地遍地開花。 軟實力的進入障礙比凡事ＳＯＰ（標準作業流程）的硬體製造業高多了，因為電子業缺人力、缺技術、缺團隊，只要用錢多半可以解決。根據歷史經驗，對岸一定會用較低廉的租金與條件來吸引台灣廠商，過去是電子產業，現在是文創與生技。 台灣的百貨業與超商，目前在中國面臨租金高漲問題，但文創業短期內應可取得更好的條件，正因為獨一無二，所以公司未來的成長潛力可期。 此外，當中國人均所得提升後，愛美的需求有增無減。隱形眼鏡是高毛利且高通路進入障礙的行業，尤其在大陸市場中，既有的領先者仍會持續成長，主要是滲透率仍低，目前有視力障礙僅五到七％選擇用隱形眼鏡矯正，與先進國家的二○％仍有大幅成長的空間。 其次，隨著人均所得倍增，長天期的鏡片會逐漸轉換為較衛生的短天期鏡片，量的提升將非常驚人，例如季拋改雙週拋，量就成長六倍，季拋改週拋，量就成長十二倍。最後，與國際大廠相比，深耕大陸的領導廠商對通路的折扣、通路客製化程度與彈性有極大的優勢，而通路的障礙是很難突破的。 此外，光纖與４Ｇ網路的布建亦將隨著中國大陸城鎮化而成長，台灣的技術領先者，成長動能亦可期待。 油頁岩技術的突破讓原油價格備感壓力，有助於美國經濟復甦，對航空、貨櫃、散裝航運也是正面利多，但對替代能源的需求就成了負面因子。 而日圓貶值趨勢短線將引發亞洲貨幣戰爭，長線則須觀察日本企業的出口競爭力。對台灣而言，零組件的採購變便宜了，短期受惠廠商如面板零組件，也就是與日本企業互補的廠商受惠；但與日本廠商競爭的軟板、石英晶體等產業則壓力倍增；對國人最開心的應該是去日本旅遊的成本下降了，因此油頁岩開採技術突破與日圓貶值的受惠族群為航空與旅遊業者。 台股目前走勢反映農曆年長假的不確定性，成交量遲遲無法提升，投資市場愈擔心，籌碼愈乾淨，因此，選擇本質好、有競爭力的公司，利用市場情緒恐慌時布局，並做好資金管理，才可達到「與趨勢為友，與情緒為敵」的境界。 【更多精采內容詳見《財訊雙週刊》418期；訂閱財訊雙週刊電子版】 財訊雙週刊418期 其他專欄目錄： 小龍年夯投資》金蛇年精選22檔紅包股 四大名師、三大方向指引投資亮點
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